用好期貨成石化企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵一招

整體產(chǎn)能過(guò)剩優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能短缺

引言

10月31日至11月3日，期貨日?qǐng)?bào)記者參加了由大商所與中國(guó)石化聯(lián)合會(huì)共同組織的華北地區(qū)石化企業(yè)調(diào)研。記者跟隨考察團(tuán)從山東到天津走訪了產(chǎn)業(yè)鏈上游的煉油企業(yè)、中游的化工企業(yè)以及下游的塑料加工企業(yè)。從考察情況看，一、環(huán)保限產(chǎn)對(duì)不同企業(yè)的影響程度不同，影響方向也不同；二、化工品經(jīng)歷了周期性反彈后多空分歧依然較大；三、在供給側(cè)改革的大背景下石化產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)了轉(zhuǎn)型升級(jí)的新契機(jī)；四、利用以期貨為主的金融衍生品工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)提高經(jīng)營(yíng)能力，已成為石化企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分。

1 環(huán)保整頓的影響日益顯現(xiàn)

環(huán)保監(jiān)察標(biāo)準(zhǔn)從上向下一級(jí)一級(jí)落實(shí)到最終的執(zhí)行企業(yè)，要求的力度在不斷提高?！半S著冬季取暖大考的到來(lái)，相關(guān)排放標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)不是唯一的考核指標(biāo)，藍(lán)天白云才是驗(yàn)收過(guò)關(guān)的唯一標(biāo)準(zhǔn)?！?0月31日至11月3日，記者參加華北地區(qū)石化企業(yè)調(diào)研時(shí)，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)人士如是說(shuō)。而環(huán)保高壓對(duì)處于石化產(chǎn)業(yè)鏈不同位置、不同規(guī)模級(jí)別的企業(yè)帶來(lái)的影響也是不同的，甚至可能帶來(lái)相反的效果。

今年2月份環(huán)保部及國(guó)家發(fā)改委印發(fā)《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案》，8月份又明確提出了2017年10月至2018年3月“2+26”城市空氣質(zhì)量改善目標(biāo)，在國(guó)家狠抓環(huán)保的大基調(diào)下不同地區(qū)還制定了針對(duì)各自地區(qū)特點(diǎn)的冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)應(yīng)急預(yù)案。中國(guó)石油化工股份有限公司齊魯分公司能環(huán)處副部長(zhǎng)李玉道表示，一旦霧霾等應(yīng)急預(yù)案天氣出現(xiàn)，即使環(huán)保達(dá)標(biāo)的企業(yè)，同樣要配合政府的安排進(jìn)行減產(chǎn)甚至是停產(chǎn)。

據(jù)了解，進(jìn)入11月份環(huán)保的重點(diǎn)工作集中在對(duì)“2+26”城市大氣污染治理上，而平時(shí)對(duì)華北地區(qū)石化企業(yè)環(huán)保治理除了體現(xiàn)在廢氣、廢水、固體廢料排放控制外，還從企業(yè)規(guī)模、生產(chǎn)安全、工藝是否先進(jìn)、企業(yè)布局是否符合國(guó)家發(fā)展規(guī)劃等方面進(jìn)行管理整治。中沙(天津)石化有限公司商務(wù)部經(jīng)理李子成表示，國(guó)家在華北地區(qū)重點(diǎn)對(duì)“小、散、亂、污”企業(yè)進(jìn)行治理。例如，年銷(xiāo)售額在2000萬(wàn)以下的企業(yè)進(jìn)入冬季率先關(guān)停來(lái)配合錯(cuò)峰生產(chǎn)政策的實(shí)施。部分地區(qū)開(kāi)始推進(jìn)由政府組織建設(shè)且環(huán)保配套設(shè)施一體化的產(chǎn)業(yè)園區(qū)來(lái)對(duì)區(qū)域內(nèi)石化企業(yè)進(jìn)行整合，而一些規(guī)模較小且技術(shù)與資金實(shí)力不足的企業(yè)則因?yàn)椴痪邆溥M(jìn)入園區(qū)的條件而被淘汰。山東地區(qū)大型地方煉油企業(yè)魯清石化市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人于澤亮表示，國(guó)家近年來(lái)大力推廣成品油國(guó)VI和京標(biāo)VI標(biāo)準(zhǔn)，很多煉油能力不達(dá)標(biāo)的地方煉油企業(yè)在相關(guān)石油進(jìn)口配額上得不到滿足，實(shí)際上也在因?yàn)榄h(huán)保的整治被淘汰出局。

以環(huán)保為抓手對(duì)石化企業(yè)開(kāi)展的清理整頓工作對(duì)不同類(lèi)型、規(guī)模以及處在產(chǎn)業(yè)鏈不同位置的企業(yè)的影響存在顯著差異。期貨日?qǐng)?bào)記者走訪產(chǎn)業(yè)鏈上游齊魯石化與中國(guó)石油化工股份有限公司天津分公司時(shí)了解到，這些企業(yè)幾乎都在滿負(fù)荷運(yùn)行，而能在環(huán)保高壓下保持如此之高的開(kāi)工率得益于前期持續(xù)高標(biāo)準(zhǔn)的環(huán)保投入。齊魯石化相關(guān)負(fù)責(zé)人李玉道表示，公司污水處理費(fèi)用由原先的2元/噸升至15元/噸。天津石化相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，公司汽油硫含量的排放標(biāo)準(zhǔn)從最初的每單位標(biāo)準(zhǔn)300多降低到現(xiàn)在的10以下。環(huán)保高壓不僅沒(méi)有使這些企業(yè)停擺，交談中相關(guān)負(fù)責(zé)人還表示要投建高端產(chǎn)品新產(chǎn)能。

同為上游的山東地?zé)捚髽I(yè)魯清石化與中游大型液化氣深加工企業(yè)東方宏業(yè)的相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前為止環(huán)保對(duì)生產(chǎn)的影響不大，主要擔(dān)心冬季出現(xiàn)霧霾天氣后執(zhí)行限產(chǎn)的問(wèn)題。于澤亮表示，山東地?zé)捊?jīng)歷過(guò)前期的野蠻生長(zhǎng)后目前生存下來(lái)的企業(yè)都是規(guī)模較大且環(huán)保水平過(guò)關(guān)的，但地?zé)挳a(chǎn)能過(guò)剩是不可回避的現(xiàn)實(shí)，冬季一旦出現(xiàn)霧霾天氣進(jìn)行錯(cuò)峰限產(chǎn)是大概率事件。

而對(duì)于下游的塑料加工企業(yè)天塑科技集團(tuán)第二塑料制品廠與山東壽光健元春有限公司來(lái)說(shuō)，環(huán)保的影響似乎更小，甚至起到了正面作用。原天津二塑銷(xiāo)售副廠長(zhǎng)現(xiàn)任天津九塑廠長(zhǎng)趙陽(yáng)表示，相對(duì)于上游企業(yè)，使用聚乙烯原料加工成農(nóng)膜產(chǎn)生的環(huán)境污染相對(duì)較小，前期公司也配套了相關(guān)的環(huán)保設(shè)備。山東壽光健元春有限公司采購(gòu)部經(jīng)理郝俊亮表示，公司生產(chǎn)的工業(yè)包裝袋80%是銷(xiāo)往國(guó)外，今年由于環(huán)保整治對(duì)“小、散、亂、污”塑料加工企業(yè)的取締，很多國(guó)內(nèi)客戶也找上門(mén)來(lái)要貨，但因?yàn)楫a(chǎn)能近兩年一直滿負(fù)荷運(yùn)行，很多訂單也沒(méi)有接，現(xiàn)在的訂單都是一個(gè)月以后拿貨。

一面是環(huán)保高壓，一面是企業(yè)的高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，看似矛盾，其實(shí)是以環(huán)保為抓手進(jìn)行的石化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中的必然現(xiàn)象。在轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能得到充分釋放，終端訂單向規(guī)模型企業(yè)集中。廣東柏亞供應(yīng)鏈股份有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人謝彩華表示，華北地區(qū)石化產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)往往規(guī)模較大，而華南地區(qū)則是小型企業(yè)偏多，尤其體現(xiàn)在下游的塑料加工企業(yè)上。這一輪的環(huán)保整治使得很多缺乏環(huán)保配套設(shè)施的小型企業(yè)被關(guān)停，很多采用已經(jīng)報(bào)廢的多次回收塑料進(jìn)行生產(chǎn)的小型塑料加工企業(yè)也受到了國(guó)家的嚴(yán)厲打擊。

由此看來(lái)，國(guó)家環(huán)保整治加快了落后高污染產(chǎn)能的淘汰，對(duì)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能則是起到了一定的扶持作用。但由于上下游產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)方式與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不同，環(huán)保對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響程度不同，對(duì)石化產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游供需關(guān)系的影響也不同。

2 煉化產(chǎn)能過(guò)剩背景下高端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性短缺

我國(guó)石化企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的觀點(diǎn)在調(diào)研中得到了企業(yè)的共鳴，但在總量過(guò)剩的背景下對(duì)于優(yōu)質(zhì)聚烯烴原料的結(jié)構(gòu)性短缺問(wèn)題依然突出。除此之外，由于石化產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，作為中游制品的聚乙烯與聚丙烯原料既受到上游原油價(jià)格的影響，也受到終端塑料企業(yè)需求的影響，并且化工品作為工業(yè)品的一大類(lèi)，同時(shí)與整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)、工業(yè)品周期也有著密不可分的關(guān)系，聚烯烴類(lèi)原料價(jià)格短期多空分歧較大。

中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)油氣處副處長(zhǎng)李宇靜表示，2016年，我國(guó)聚乙烯、聚丙烯產(chǎn)能合計(jì)4053萬(wàn)噸，新增產(chǎn)能301萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8%；產(chǎn)量3346萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)8.5%；表觀消費(fèi)量4543.8萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)3.9%；開(kāi)工率82.6%，比上年增加0.4個(gè)百分點(diǎn)；自給率73.6%，比上年增加3個(gè)百分點(diǎn)。2016年聚乙烯、聚丙烯、ABS、聚碳酸酯等產(chǎn)品凈進(jìn)口量達(dá)1500萬(wàn)噸，多數(shù)為國(guó)內(nèi)不能生產(chǎn)的高端產(chǎn)品。

有關(guān)分析人士表示，聚烯烴類(lèi)原料價(jià)格在高端品種結(jié)構(gòu)化短缺影響下存在短期脈沖式上漲的可能。而從宏觀來(lái)看，2015年下半年大部分工業(yè)品價(jià)格見(jiàn)底，聚乙烯與聚丙烯價(jià)格也迎來(lái)了一輪不小的漲勢(shì)，但此輪上漲終端需求的拉動(dòng)力并不明顯，主要是庫(kù)存結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)周期性回歸的原因，后市聚烯烴類(lèi)商品價(jià)格中樞上移依然要依靠長(zhǎng)期需求的支撐。

從中短期來(lái)看，供需雙方多空多因素博弈依然是價(jià)格波動(dòng)的主導(dǎo)因素。從供給面看，地?zé)捰沙善酚蜕a(chǎn)轉(zhuǎn)向化工品生產(chǎn)以及國(guó)際油價(jià)持續(xù)低位都是壓制聚烯烴原料價(jià)格的重要原因。而下游需求端，廢舊塑料回收利用的減少與進(jìn)口廢塑料的限制，地膜厚度標(biāo)準(zhǔn)的提高，以及全球經(jīng)濟(jì)回暖都利好聚乙烯與聚丙烯的價(jià)格，但與此同時(shí)，新技術(shù)材料的替代作用對(duì)已有需求的影響也不可忽視。

于澤亮介紹，目前魯清石化擁有500萬(wàn)噸常減壓裝置，產(chǎn)成品以成品油為主，PP粉料為輔。PP粉料裝置50萬(wàn)噸，粒料裝置計(jì)劃今年年底動(dòng)工，同時(shí)也在積極籌建新的乙烯產(chǎn)能。魯清石化目前原油的進(jìn)口配額為250萬(wàn)噸，每年約有一半的原油需要從國(guó)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)，而隨著成品油批發(fā)價(jià)格市場(chǎng)化定價(jià)的放開(kāi)，成品油銷(xiāo)售的利潤(rùn)快速下降，“油頭化尾”的轉(zhuǎn)型成為大多數(shù)山東地?zé)挼倪x擇。

中信期貨能源化工研究員桂晨曦對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，目前國(guó)家原油價(jià)格處于低位而以聚烯烴為代表的化工品價(jià)格回落并不明顯，因此聚乙烯與聚丙烯短期毛利潤(rùn)依然可觀，這也正是山東地?zé)捚髽I(yè)紛紛向石化轉(zhuǎn)型的原因。但需要注意的是，地?zé)捲黾拥漠a(chǎn)能往往是較為低端的通用料，有別于齊魯石化與天津石化對(duì)高端產(chǎn)品的增產(chǎn)，因此有可能對(duì)聚烯烴類(lèi)化工品價(jià)格造成一定壓力。

“環(huán)保限產(chǎn)使得小型塑料加工企業(yè)回收塑料的需求減少，此外國(guó)家對(duì)進(jìn)口廢塑料進(jìn)行了限制政策，這是上一輪塑料價(jià)格上漲的主要原因?！焙驴×帘硎?，減少?gòu)U舊回收塑料的使用一方面使得訂單向大型企業(yè)集中，另外一方面也使得一些原本對(duì)聚烯烴類(lèi)原料需求較小的企業(yè)開(kāi)始加大拿貨，推高了價(jià)格。另外，全球經(jīng)濟(jì)回暖使得國(guó)外工業(yè)包裝袋訂單的增加也是支撐上游原料價(jià)格的一個(gè)因素。

趙陽(yáng)表示，農(nóng)膜方面對(duì)LLDPE原料的需求同時(shí)存在著增長(zhǎng)與抑制的情況。從低端的地膜需求來(lái)看，地膜加厚已經(jīng)開(kāi)始在全國(guó)推廣，從以前3個(gè)厚度左右增加到現(xiàn)在的8個(gè)厚度，這將大大增加LLDPE原料的需求。但另一方面從棚膜對(duì)原料的需求來(lái)看，目前棚膜的原料約有10%被茂金屬原料替代，并且國(guó)內(nèi)大型企業(yè)與日韓企業(yè)近期都加入到了茂金屬的生產(chǎn)研發(fā)中，這將進(jìn)一步加大茂金屬原料對(duì)LLDPE原料的替代。并且使用茂金屬原料制成的棚膜也使得原本一年一換的棚膜現(xiàn)在可以做到2到3年更換一次，這都將影響到聚乙烯類(lèi)原料的需求。

總的來(lái)看，聚烯烴類(lèi)化工原料產(chǎn)能過(guò)剩與原料生產(chǎn)企業(yè)短期利潤(rùn)高位是看空價(jià)格的主要理由，但環(huán)保因素對(duì)煉化企業(yè)成本及利潤(rùn)中樞長(zhǎng)期上移的影響也不可忽視。長(zhǎng)期奔波于市場(chǎng)一線的趙陽(yáng)告訴記者，看似農(nóng)膜的需求已經(jīng)飽和，看似大家對(duì)大棚蔬菜的需求也已經(jīng)飽和，但一些真正種植大棚蔬菜的農(nóng)民依然不能做到一年四季吃到新鮮的綠葉蔬菜，局部的改善性需求依然會(huì)長(zhǎng)期存在，因此他對(duì)后期塑料加工制品以及聚烯烴類(lèi)原料的需求并不悲觀。

3 優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張

調(diào)研中記者了解到，在環(huán)保高壓與石化行業(yè)整體產(chǎn)能過(guò)剩的背景下，優(yōu)質(zhì)高端產(chǎn)能的擴(kuò)張還在持續(xù)，這除了是對(duì)后期需求的信心外，也是整個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展升級(jí)、國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整的需要。在優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能擴(kuò)張方面，既有國(guó)企央企跟進(jìn)國(guó)家戰(zhàn)略的新建產(chǎn)能擴(kuò)張，也有像東方宏業(yè)化工有限公司這樣與地方政府共同推進(jìn)的產(chǎn)業(yè)園建設(shè)，還有像健元春這樣通過(guò)上市來(lái)擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。

李宇靜介紹，目前國(guó)家正在積極籌劃石腦油蒸汽裂解產(chǎn)能、煤制烯烴產(chǎn)能及甲醇制烯烴產(chǎn)能的籌建，其中有超過(guò)1000萬(wàn)噸/年的蒸汽裂解制乙烯項(xiàng)目正在開(kāi)展前期工作，并且大部分產(chǎn)能設(shè)計(jì)在100萬(wàn)噸左右，其中中海油卡塔爾輕烴裂解項(xiàng)目設(shè)計(jì)產(chǎn)能130萬(wàn)噸，中石化鎮(zhèn)海煉化二期計(jì)劃擴(kuò)建產(chǎn)能120萬(wàn)噸，中俄天津煉化一體項(xiàng)目新建產(chǎn)能100萬(wàn)噸。

新建產(chǎn)能除了在環(huán)保、工藝水平、生成規(guī)模上具有較大優(yōu)勢(shì)外，還在積極追求高端差異化品種的生產(chǎn)，因此雖然逐步有新的產(chǎn)量投放市場(chǎng)，但這些原料大都是滿足下游客戶個(gè)性需求的直供料，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)價(jià)格的沖擊并不大。調(diào)研中記者了解到，齊魯石化目前正在積極推進(jìn)茂金屬材料的生產(chǎn)。而天津石化的相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，裝置生產(chǎn)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向新產(chǎn)品和專(zhuān)用料，以替代進(jìn)口為主，目前聚乙烯和聚丙烯專(zhuān)用料生產(chǎn)比例已達(dá)到整體產(chǎn)量的70%。

山東東方宏業(yè)化工有限公司總經(jīng)理王峰忠表示，企業(yè)目前正與政府共同推進(jìn)一個(gè)投資在20億元的產(chǎn)業(yè)園建設(shè)。推進(jìn)產(chǎn)業(yè)園的建設(shè)一方面符合企業(yè)自身發(fā)展壯大的需要，同時(shí)產(chǎn)業(yè)園內(nèi)會(huì)聚集更多的上下游企業(yè)，使得企業(yè)之間的產(chǎn)銷(xiāo)能夠得到更好的對(duì)接。并且產(chǎn)業(yè)園內(nèi)的企業(yè)除了可以享受到一定的審批政策的便利外，環(huán)保配套設(shè)施齊全，搬來(lái)生產(chǎn)設(shè)備便可“拎包入住”，這樣既給企業(yè)提供了便利也保證了環(huán)保的要求。

下游的加工企業(yè)健元春則想通過(guò)上市的方式為企業(yè)募集資金來(lái)開(kāi)展優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的建設(shè)。郝俊亮介紹，因?yàn)樽约业漠a(chǎn)品相對(duì)高端市場(chǎng)需求一直比較好，對(duì)于后市的需求更是堅(jiān)定看好，目前產(chǎn)能的擴(kuò)張主要受到資金的限制。以前原料庫(kù)存在一個(gè)月以上，而現(xiàn)在庫(kù)存水平已經(jīng)降到半個(gè)月以下。公司原本打算在新三板上市，但近兩年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，規(guī)模與生成工藝都處于行業(yè)領(lǐng)先地位，因此今年打算在主板上市。但目前上市準(zhǔn)備階段遇到最多的困難依然來(lái)源于資金方面。

在期貨市場(chǎng)利用方面，幾乎所有的企業(yè)都表示有所關(guān)注，像魯清石化這樣的地?zé)捚髽I(yè)更是參與積極，對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的品種都有涉及。而像東方宏業(yè)與健元春這樣的企業(yè)，在參與上除了受到人才的限制外，資金緊缺也是原因之一。據(jù)了解，近年來(lái)，大商所支持開(kāi)展場(chǎng)外期權(quán)試點(diǎn)，由期貨公司及風(fēng)險(xiǎn)管理公司的專(zhuān)業(yè)人才為企業(yè)量身定制風(fēng)險(xiǎn)管理策略，并通過(guò)對(duì)策略的不斷優(yōu)化，以更少的資金占用取得更優(yōu)的試點(diǎn)效果。上海華信物產(chǎn)有限責(zé)任公司能化事業(yè)部經(jīng)理馬麗萍表示，實(shí)體企業(yè)可以與期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司及相關(guān)具備現(xiàn)貨能力的機(jī)構(gòu)合作，除了可以幫助企業(yè)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)外，還可以為企業(yè)發(fā)展提供綜合的金融支持。

4 期貨助力石化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)

現(xiàn)階段，盡管石化產(chǎn)業(yè)鏈利用期貨市場(chǎng)的潛力仍然較大，但期貨對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)定價(jià)權(quán)的直接影響以及通過(guò)貿(mào)易商或期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司產(chǎn)生的間接影響已經(jīng)非常巨大。具體來(lái)說(shuō)，期貨價(jià)格已得到全產(chǎn)業(yè)鏈的廣泛關(guān)注，現(xiàn)貨貿(mào)易參考期貨價(jià)格，貿(mào)易商也在部分地區(qū)開(kāi)展以期貨為基礎(chǔ)的點(diǎn)價(jià)貿(mào)易模式。部分具有產(chǎn)業(yè)鏈整合能力的風(fēng)險(xiǎn)管理公司開(kāi)展“產(chǎn)能保證”服務(wù)，進(jìn)一步深入到企業(yè)的全面經(jīng)營(yíng)當(dāng)中，并且在眼下石化行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，通過(guò)場(chǎng)外期權(quán)等方式為企業(yè)提供全方位的金融支持。

“現(xiàn)在上游的企業(yè)都在盯著期貨做現(xiàn)貨，現(xiàn)貨企業(yè)每天的報(bào)價(jià)往往都在上午9點(diǎn)以后，就是要等期貨開(kāi)盤(pán)的價(jià)格先出來(lái)，如果今天期貨的盤(pán)面綠了那么現(xiàn)貨也很難漲。”趙陽(yáng)表示。越來(lái)越多的貿(mào)易商已經(jīng)開(kāi)始嘗試用期貨點(diǎn)價(jià)的方式進(jìn)行貿(mào)易，其認(rèn)識(shí)的一位農(nóng)膜年銷(xiāo)售量在5000噸的貿(mào)易商楊某在2016年年底時(shí)發(fā)現(xiàn)LLDPE期貨價(jià)格貼水現(xiàn)貨，當(dāng)時(shí)便決定購(gòu)買(mǎi)期貨合約等待來(lái)年1月份交割，而交割后的3、4月份恰是地膜需求的旺季，此時(shí)楊某再選擇在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣(mài)出獲利。目前楊某就采取期貨定價(jià)的方式來(lái)進(jìn)行點(diǎn)價(jià)貿(mào)易，這樣既對(duì)沖了風(fēng)險(xiǎn)也慢慢做大了貿(mào)易量。

期貨工具不僅對(duì)現(xiàn)貨定價(jià)體系及貿(mào)易的影響越來(lái)越大，當(dāng)企業(yè)經(jīng)歷商品價(jià)格周期性重大波動(dòng)時(shí)，用好期貨等金融衍生品工具更是關(guān)乎到“生死存亡”。于澤亮表示，作為原油上游加工企業(yè)，原油價(jià)格波動(dòng)是必須去平衡的風(fēng)險(xiǎn)，今年上半年油價(jià)在40美元/桶以下時(shí)企業(yè)根據(jù)全年500萬(wàn)噸的加工能力在國(guó)外期貨市場(chǎng)提前鎖定了100萬(wàn)噸原油的成本，這對(duì)今年乃至近幾年企業(yè)的發(fā)展都影響巨大。在工業(yè)品價(jià)格經(jīng)歷周期性劇烈波動(dòng)的時(shí)候，往往也是產(chǎn)業(yè)格局洗牌、企業(yè)做強(qiáng)做大的好時(shí)機(jī)。

針對(duì)眼下石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向以及優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能擴(kuò)張短期資金緊張的情況，調(diào)研期間相關(guān)機(jī)構(gòu)專(zhuān)家給出了代理采購(gòu)與產(chǎn)能保值的方案。馬麗萍對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，針對(duì)健元春這樣的龍頭企業(yè)，可以在其認(rèn)為原料價(jià)格可以維持滿意加工利潤(rùn)的情況下，幫助其進(jìn)行代采購(gòu)，采購(gòu)來(lái)的現(xiàn)貨被放在青州的倉(cāng)庫(kù)備企業(yè)后期使用，企業(yè)在鎖定原料成本的同時(shí)也降低了資金面的壓力，而提供代理采購(gòu)服務(wù)的期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司則是在管理好自己對(duì)應(yīng)期現(xiàn)貨頭寸下，既賺取了一定的代理采購(gòu)費(fèi)用，還通過(guò)期現(xiàn)價(jià)差獲得了一定的收益。

謝彩華表示，未來(lái)類(lèi)似于期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司這樣的供應(yīng)鏈服務(wù)商將進(jìn)一步為企業(yè)提供產(chǎn)能保值的服務(wù)，既對(duì)企業(yè)按約定價(jià)格提供原料供應(yīng)，也提供產(chǎn)成品回收服務(wù)，保證企業(yè)賺取穩(wěn)定的加工利潤(rùn)。據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，有關(guān)機(jī)構(gòu)已經(jīng)與黑色系相關(guān)商品生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)展了產(chǎn)能保值的合作。無(wú)論是代理采購(gòu)還是產(chǎn)能保值，這些為企業(yè)穩(wěn)生產(chǎn)保利潤(rùn)的新型合作方式，都離不開(kāi)期貨市場(chǎng)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的支持。

中信證券大宗商品業(yè)務(wù)線高級(jí)副總裁李小東則更看好場(chǎng)外期權(quán)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)對(duì)產(chǎn)業(yè)提供的全方位金融支持，尤其是在石化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的當(dāng)下。馬麗萍表示，在交易所的支持下，國(guó)內(nèi)的期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司正積極嘗試通過(guò)場(chǎng)外期權(quán)為企業(yè)提供更個(gè)性化的金融服務(wù)。

而參加過(guò)大商所期貨培訓(xùn)班的趙陽(yáng)則表示，實(shí)體企業(yè)對(duì)于期貨的需求非常迫切，但人才短缺一直是一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。他建議在國(guó)家推進(jìn)石化產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)的同時(shí)，交易所可以跟進(jìn)配套建設(shè)，多在園區(qū)內(nèi)開(kāi)展期貨知識(shí)的培訓(xùn)，促進(jìn)企業(yè)相關(guān)人才的培養(yǎng)及企業(yè)之間的交流。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。