11月8日寬幅震蕩后昆明熱軋價格走勢分析

整個十月份，昆明熱軋呈現(xiàn)出寬幅震蕩的行情，9日貿(mào)易商報價強勢拉漲之后，10日開始趨弱，13日繼續(xù)走強，17日高位平穩(wěn)一周，26日小幅松動。十一月僅過去七天，昆明熱軋價格先穩(wěn)后漲。那么后期昆明熱軋價格能否一改前期寬幅震蕩行情，開始強勢上攻呢？筆者將從以下幾點進行簡要分析。

價格方面，截止7日，昆明市場熱軋板卷價格較九月底漲150元/噸，遠遠超過全國均價上漲幅度。主要原因如下：一方面，九月份昆明市場熱軋板卷售價偏低，由于貿(mào)易商紛紛看空后市，降價促銷，與成都、樂從、重慶等周邊市場區(qū)域價差縮小，因此十月份以后昆明市場遇漲則漲，遇跌不跌，爭取與周邊市場區(qū)域價差恢復(fù)正常水平；另一方面，九月中下旬到十月上中旬，鋼廠結(jié)算價偏高，貿(mào)易商出現(xiàn)不同程度的虧損，導(dǎo)致他們不得不按照鋼廠指導(dǎo)價銷售，挺價意愿強烈。因此，十一月上旬，貿(mào)易商操作多以跟漲為主，跌價時殺價行為明顯減少。

鋼廠方面，由于攀鋼九月生產(chǎn)不暢，且接了大量終端訂單，因此，市場到貨量十分少。截止十月上旬，才基本發(fā)完貿(mào)易商九月合同訂單。十月份，鋼廠終端訂單減少，不過由于十月上旬才發(fā)完九月合同訂單，因此，十月份到貨量僅為合同的60%。值得一提的是，十月可銷售日期明顯減少，因此，昆明市場熱軋板卷庫存創(chuàng)近幾個月新高。十一月份，攀鋼終端訂單與十月份差不多，不過十一月初高爐生產(chǎn)不暢，因此，鋼廠交貨依舊集中在中下旬。綜合來看，十一月份，鋼廠供應(yīng)壓力不大，挺價意愿強烈。盡管未來貿(mào)易商庫存或繼續(xù)增加，不過成本高企，短時間價格或難言下跌。

成交方面，筆者在昆明尋找三家具有代表性的貿(mào)易商跟蹤了他們的成交量，由于僅跟蹤了工作日成交量，因此與實際的代理量相比還是有一定的差距。從表一看，由于九月底終端用戶備貨積極性很高，因此成交較八月明顯增加，而十月由于工作日相對較少，且需求提前透支，因此，成交情況偏差。從目前十一月前幾天成交情況看，略高于十月成交量均值，需求相對穩(wěn)定?？紤]到鋼廠資源連續(xù)三個月發(fā)貨緩慢，貿(mào)易商庫存開始慢慢積壓，或?qū)κ袌鍪蹆r有一定沖擊。

表一，昆明地區(qū)貿(mào)易商成交量

成本方面，10月62%鐵礦石指數(shù)均價68美金，較上月下跌7美金；華北地區(qū)二級冶金焦均價為2145元/噸，較上月基本持平；唐山鋼坯含稅出廠價平均為3616元/噸，較上月下跌138元/噸。熱軋方面，10月底對全國25家熱軋板卷生產(chǎn)企業(yè)調(diào)研了解到，熱卷平均成本為3318元/噸，環(huán)比減少23元/噸，降幅0.7%；另外在盈利空間方面，10月份熱卷生產(chǎn)企業(yè)盈利空間在736元/噸，環(huán)比增加104元/噸。四季度環(huán)保影響范圍逐漸擴大，原料價格或?qū)⒗^續(xù)走低。綜合來看，預(yù)計11月熱軋成本將繼續(xù)小幅回落，對現(xiàn)貨市場有潛在影響。

綜合來看，筆者認為，由于近期鋼廠挺價意愿強烈，因此短時間內(nèi)，貿(mào)易商報價依舊堅挺。不過考慮到貿(mào)易商庫存壓力及鋼廠成本小幅回落，十一月后期昆明市場熱軋售價或仍以震蕩走低為主，難以強勢拉漲。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。