PVC弱勢運行為主

進入11月后，北方型材需求進入淡季，疊加運輸管制放開，部分地區(qū)開工率增加，所以整體來看，四季度PVC市場出現(xiàn)階段性的供大于需，預(yù)計年底前PVC仍以弱勢振蕩運行為主。

進入淡季，庫存或重新回升

10月，國內(nèi)PVC企業(yè)平均開工率在69.88%，環(huán)比上升3.36%，市場供應(yīng)增加明顯。短期企業(yè)整體開工略有下降，其主要原因是青海海晶、伊東東興停車檢修影響，加之英力特5型尚未恢復(fù)，3型及糊樹脂于10月16日停車檢修。同時，新疆部分企業(yè)近期負荷下降明顯。后期開工率或小幅回升，但力度有限，因幾個爆炸裝置未能開啟及華東地區(qū)這邊的僵尸產(chǎn)能難以開啟，山東、河南地區(qū)因?qū)儆谕赓徳仙a(chǎn)，開工率也達到相對高的位置，產(chǎn)量難以大幅釋放。

截至10月23日，華東地區(qū)社會庫存維持在13.1萬噸左右，較9月同期增加1萬噸左右，華南地區(qū)社會庫存也有所增加，目前在5.4萬噸，較9月同期上升1.1萬噸左右。

運輸管制放開，開工率增加

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，9月我國聚氯乙烯純粉當月進口量為84510.28噸，累計進口量為582138.01噸，當月進口金額為7528.36萬美元，累計進口金額為53727.79萬美元，當月進口均價為890.82美元/噸，進口量環(huán)比上漲11.99%，進口量同比上漲88.66%，累計進口量比去年同期上漲25.35%。9月我國聚氯乙烯純粉當月出口量為35172.01噸，累計出口量為814904.92噸，當月出口金額為3060.92萬美元，累計出口金額為66523.93萬美元，當月出口均價為870.27美元/噸，出口量環(huán)比下跌38.57%，出口量同比下跌57.11%，累計出口量比去年同期下跌11.24%。受國際價格大幅下跌及國內(nèi)價格較高影響，出口大幅減少，10月出口繼續(xù)減少。

今年以來，房屋銷售面積同比減少，房地產(chǎn)下游終端需求不及往年，再加上今年以來環(huán)保嚴查，下游部分中小型工廠雖然受環(huán)保督查影響，及高成本壓力，部分停車或整改。金九銀十并未帶來利好，環(huán)保壓力導(dǎo)致下游整體開工不及預(yù)期。

原料電石受上游蘭炭和石灰石供應(yīng)緊張影響大幅上漲。而PVC受庫存增加及壟斷案件影響，價格頻頻下跌，企業(yè)利潤縮窄，目前電石法企業(yè)成本約在6500元/噸，毛利潤處在盈虧線，利潤空間較節(jié)前縮窄明顯。乙烯法方面，雖然VCM價格有所走跌，但相較于乙烯法PVC下跌的速度，原料仍處在高位，目前乙烯法企業(yè)成本約在7000元/噸，毛利潤在50元/噸，部分企業(yè)甚至開始出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，利潤縮窄限制價格的下跌空間。

綜上所述，9月以來，在庫存增加，環(huán)保需求不足及壟斷案件的影響下，PVC振蕩走弱，持續(xù)下行至成本線附近，利空消息消化后，短期PVC在6200―6300元/噸附近出現(xiàn)企穩(wěn)。因上游原材料價格走強及短期社會庫存壓力不大，下游逢低拿貨，期價短期企穩(wěn)回升的概率較大。但進入11月后，運輸管制放開，部分地區(qū)開工率增加，市場供應(yīng)邊際量回升，將限制期價漲幅。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。