現(xiàn)貨持續(xù)下跌焦企庫存大幅增加 焦炭疲態(tài)盡顯

鋼廠在限產(chǎn)和壓價(jià)的作用下，采購焦炭積極性減弱，焦炭成交量一般。焦企出貨壓力加大，焦炭庫存被動(dòng)累積，連續(xù)多周大幅增加。臨近交割月，在基本面偏弱的情況下，焦炭1801合約上漲空間非常有限，開多安全邊際低。在現(xiàn)貨市場偏弱運(yùn)行、期貨升水的情況下，可逢高開空焦炭，做好止損。

現(xiàn)貨持續(xù)大幅下跌

下半年焦炭價(jià)格經(jīng)歷由漲到跌的行情轉(zhuǎn)變。截至目前，焦炭現(xiàn)貨累計(jì)下跌600—700元/噸，不同地區(qū)有所差異。焦炭價(jià)格漲跌分界線為國慶節(jié)，在國慶節(jié)之前，焦炭價(jià)格仍在高位運(yùn)行，之后開啟持續(xù)下跌行情。

焦企庫存大幅增加

9月底前，在焦企限產(chǎn)時(shí)間比鋼廠早一個(gè)月的影響下，鋼廠積極補(bǔ)庫，焦企出貨順暢，基本上生產(chǎn)多少就銷售多少，焦企焦炭庫存低位運(yùn)行。100家獨(dú)立焦企焦炭庫存從6月中旬的高位73.2萬噸直線下降到9月中旬的29.2萬噸。與此相對的是，鋼廠庫存增加，110家鋼廠焦炭庫存從6月中旬的低位403.25萬噸，增加到9月中旬的441.72萬噸。

從國慶節(jié)開始，市場情況發(fā)生轉(zhuǎn)變，多地鋼廠提前限產(chǎn)，疊加焦企限產(chǎn)執(zhí)行力度不及預(yù)期，焦炭從賣方市場轉(zhuǎn)向買方市場。鋼廠不斷降低焦炭采購價(jià)，壓價(jià)意圖明顯。并且，隨著鋼廠停產(chǎn)檢修比例逐漸增加，鋼廠焦炭消耗量減少，鋼廠焦炭庫存高位窄幅振蕩運(yùn)行。

受鋼廠采購減少的影響，焦企出貨情況不佳，焦企焦炭庫存被動(dòng)增加。從10月初開始，庫存連續(xù)幾周大幅增加。100家獨(dú)立焦企焦炭庫存從9月底的35.25萬噸，快速增加到11月初的85.43萬噸。

圖為焦鋼企業(yè)焦炭庫存

可逢高開空焦炭

隨著焦炭現(xiàn)貨持續(xù)下跌，焦炭基差持續(xù)縮小，期貨由貼水現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為升水。1801合約目前離交割月只有兩個(gè)月時(shí)間，在基本面偏弱的情況下，焦炭1801合約上漲空間非常有限，開多安全邊際低。在現(xiàn)貨市場偏弱運(yùn)行、期貨升水的情況下，可逢高開空焦炭，做好止損。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。