徐鋒：從碼農到鋼貿商 15年浮沉的交易方法論

徐鋒，上海佐凡商貿有限公司董事長，超十五年鋼貿從業(yè)經歷，是從2005年大宗電子盤一直到2009年上期所螺紋鋼期貨的積極參與者。

一、

2017年3月，徐鋒，也就是大家口中的老徐，跟他的合伙人——綽號“風云”，合作開發(fā)的兩套交易系統(tǒng)正式上線。截止到2017年11月16日今天，依靠這兩套系統(tǒng)介入輔助決策完成的交易，幾乎未出現(xiàn)過錯誤，月收益率亦穩(wěn)穩(wěn)的固定在10%左右，給了當時提出“提前發(fā)現(xiàn)行情”、“幾乎告別止損”、“輕倉出奇跡”這些理念時，市場的無情嘲諷與質疑最強有力的回擊，老徐的心情美麗極了。

理工男出身的老徐為人很是耿直，平日里判斷一件事情，喜歡用“合理”“不合理”來下結論。這次，老徐亦表示，用你做不到的事情來質疑、嘲諷、謾罵成功做到的人，這并不合理。

這話聽起來，怎么看，似乎都隱隱透著股自信到囂張的意味。然而沒辦法，誰讓現(xiàn)在確實還沒有殘酷的現(xiàn)實去無情的抽打老徐寫滿喜悅的臉呢。

“事實上我當時說的那些話，是因為正好處在系統(tǒng)成功研發(fā)出來后的興奮期。”在昨日老徐在與我聊天時笑著說道，“風云之前做了十幾年二級市場量化交易，有很多深度的研究，我跟風云著手做這兩套系統(tǒng)其實也已經有兩年多的時間，現(xiàn)在終于成功了，當然想要讓大家知道，得到大家的認可了。

也是因為確實是提出來一些顛覆于以往傳統(tǒng)理論的理念，所以，當時的質疑聲不少。我不是個罵不還口的人，也就做了回應。但現(xiàn)在興奮勁兒過去，平靜下來之后，別人認不認可，對我來講，也就不重要了。”

二、

老徐本身是學計算機的，2003年畢業(yè)后，中規(guī)中矩的找了份程序員的工作，自此開始了碼農的生活。但是，也就是一年的時間，老徐就充分認識到自己在程序員上天份的貧乏，經過一番并不怎么激烈的思想斗爭，終究是不甘就這樣流于平庸，毅然辭職決定放手一搏。

得益于做的是鋼鐵行業(yè)的軟件，老徐發(fā)現(xiàn)了當時整個鋼貿市場的紅火，仿佛看到了大把的鈔票在向自己招手，最終，在2004年，老徐，下海了。

在此之前作為一個技術男，老徐的生活很簡單，基本由“0”和“1”組成，說要去做生意，心里著實沒底。“沒事，起碼我在邏輯思維方面還是比較嚴謹?shù)摹?rdquo;當時的老徐這么安慰自己。于是，帶著這份嚴謹，老徐投身到鋼鐵貿易的行業(yè)中。

2005年，行情進入牛市，盡管進入行業(yè)還不滿一年，還處在一個對行業(yè)初步理解的階段，但在牛市的巨大推力下，老徐仍然賺的盆滿缽滿。

“賣方市場里，我最大的感受就是，誰能訂到貨誰就厲害，”老徐說，“在2011年以前，鋼貿行業(yè)一直都是賣方市場。也是在這段時間里，確切的說，在2006年，我從一個一無所有的窮小子變成了一個在上海有房有車的青年，同時也結了婚，也算是成家立業(yè)了。”

但現(xiàn)在老徐回想起這波牛市的經歷，其實也并不是都是幸運的，因為在這幾年里，老徐完全沒有“止損”的概念，始終是多頭的思維，這也直接導致了在后面的熊市中老徐的爆虧。

三、

時間大概是在2012-2013年，在此之前，老徐的企業(yè)都處在一個不斷上升發(fā)展的過程當中，完全沒有意識到整個商品已經進入了熊市周期。

2013年，老徐仍向往常一樣，訂了大量的現(xiàn)貨，期待用這批貨再狠狠地賺上一筆。老徐當時判斷的依據是，鋼鐵價格已經到了3500元/噸，按照過往的經驗，這是個足夠便宜的價格，甚至可以說是一個可以抄底的價格。并且鋼貿商是天然的多頭，只有做多才能賺錢！

于是，當時老徐不僅在現(xiàn)貨上訂了大量的貨，由于對期貨的認知不夠，主觀上認為期貨的價格與現(xiàn)貨相比更便宜，最終也是做多進場，壓根沒考慮過價格雖然便宜安全與否的問題。

這之后，在期貨上的損失自不必說，現(xiàn)貨上也是爆虧。因為現(xiàn)貨其實也是有杠桿的，也可以說是一個標準的期貨合約，亦是有交割期限。首先需要付20%的定金，鋼貿商與某個鋼廠關系差一點，那就托盤兩個月，關系好一點則可能有三個月，這期間還要考慮資金的利息問題。

假設資金成本是50元/噸/月，三個月的時間一噸貨的成本就是150元，所以，等到貨真正拿到手里，價格如果不能相應的上漲150，那就必然要產生虧損。如果價格再不漲反跌，那么虧損的情況就更加嚴重。因此，如果對行情判斷錯誤同時還大量訂貨，殺傷力真的很大。

這一波行情下來，老徐虧了大幾百萬，基本將所有的錢都賠了進去！

在那段時間，老徐的腦袋是被市場打醒的。作為一個鋼貿商，老徐的空頭思維終于在這時產生，深刻的明白了一個道理，熊市中的價格下跌，完全能夠超出個人的想象。

形勢永遠比人強，人很難去戰(zhàn)勝形勢。這是老徐在后來的交易中會嚴格遵守的一個原則，即自己的判斷首先要符合市場的預期，市場不會以個人意志為轉移，市場的走向、市場的意志才是根本。

老徐說，“我的很多鋼貿朋友都在這個大熊市中離開了鋼貿行業(yè)。我最終能夠堅持下來，一是因為比朋友們更早的領悟到止損的重要性，實業(yè)的止損往往比交易上的止損難度更大。二是心態(tài)上及時做了調整，面子不重要，把貨賣出去最終能在這個市場上活下來，比什么都重要。”

四、

老徐是個興趣愛好十分廣泛的人，只要是球類運動，不論是籃球、足球、乒乓球還是羽毛球，他都愛。當然，技術好不好不重要，主要突出一個重在參與。

“我還很喜歡旅游，”老徐聊起這個很興奮，“前段時間網上不是流行‘來一場說走就走的旅行’嘛，說的就是我，哈哈~”

“這么多年旅游下來，也去過了很多地方，但其實最有體會的，還是在2012年圣誕節(jié)去香港那次。當時生意不順又找不到癥結在哪，心情也特別差，老婆也不在身邊，大晚上一點半，我一個人走在尖沙咀星光大道，映襯著周圍的燈紅酒綠成雙成對，真的覺得自己特別孤獨。”回想起這段經歷，理性的老徐難得感性了一把。

“這后來的幾天，我也一直精神不振，就在香港四處亂逛，我也不知道是怎么跟人家聊上的，反正在海邊，我碰到了個海釣的老頭，會講好幾國語言，特別牛逼！在跟他聊了會兒后，突然好像就看開了。

天將降大任于斯人也，必將苦其心志勞其筋骨。從前的這些經歷不過爾爾，我人還年輕，怕什么！”

從香港回來，老徐說他整個人的情緒以及各方面都有了變化，當時就覺得，自己一定能成功！

“但可惜的是，成功的影子沒見到，13年還爆虧，差點傾家蕩產，哈哈哈~~”回憶起這段，老徐自己都有些哭笑不得。

五、

2013年爆虧之后，老徐沉寂了下來。經歷了包括股市的兩輪超級大牛熊，鋼鐵行業(yè)一個大起大落的完整周期，老徐對這個市場，有了完全不同于以往的深刻理解。不再以自我為轉移，更加理性的看待世界運行的規(guī)則，更加深入的去學習一些經典的技術、理論。

那段時間，老徐真可謂是一個工作狂的狀態(tài)，工作時的他與生活中的他甚至判若兩人。

“我不停的鞭策自己去吸收外界的信息，在那段時間，技術面、基本面包括禪論等等，我都研究過。面對這些紛亂復雜的信息，在過濾的時候，真的是頭痛欲裂的感覺。但沒辦法，人若無名就專心練劍，只有經過大量的研究實踐，才能說有話語權。

最終，運用我自己的研究成果，有一段時間，我做短線連續(xù)8個多月無虧損，在業(yè)內看，也算是比較出色了。在這個過程當中，對于市場參與者的心理也有了更多的把握。”老徐說，“對他們的悲喜、在哪里會絕望、在哪里會失望，都能夠比較深入的洞察。也是在這個過程中，通過對長短周期的觀察，我發(fā)現(xiàn)短線操作，不一定靠得住，想要做大體量，最后還是用中長的波段來做比較合適。然后我逐漸從短線轉變成現(xiàn)在中長線的思路去操作。”

老徐自己總結，做中長線，他有兩點優(yōu)勢，一是對于交易對手心里的把握；二是在短線操作上的經驗，讓他更加不容易被短期內的波動影響，始終堅定自己的判斷以及方向。

但很快，老徐再次碰到了自己分析認知上的邊界。在這之前，老徐使用的跟傳統(tǒng)的方法一樣，使用主觀分析在做，但主觀分析在尋求極限或者尋求邊界時，始終找不到最高的確定性，這對理工出身的老徐來說，是很痛苦的事情。

“機會來臨時卻沒有倉位或者倉位很輕，不停的去嘗試卻總是選擇不到最理想的點位。這個問題不解決，就永遠沒辦法取得讓自己滿意的超額收益。”老徐說的很嚴肅。

“我自己做了很多的嘗試，但卻始終無法突破這個瓶頸。市場和我的認知，通過主觀的方法去分析，總是很難達到匹配的狀態(tài)。比如一波行情，你用自己的分析方法判斷了方向，但這時，你如何評估市場的方向是多還是空？我想要尋找到那個浮虧的時間與空間都極其狹窄的最佳位置，又要如何去判斷？沒有量化的指標、沒有客觀的事實基礎為依據，我根本做不到這些。”

為了解決這些人腦所不能及的問題，老徐與“風云”達成了共識，開始了他的兩套系統(tǒng)——主觀的邏輯分析系統(tǒng)與客觀的大數(shù)據輔助決策系統(tǒng)的開發(fā)研究。

經過兩年多的準備，帶著這兩套讓人不可思議的系統(tǒng)，老徐終于再次出現(xiàn)在了公眾的視野里。

六、

毛主席說過：凡事要抓主要矛盾。

在老徐的理念中，交易中最主要的矛盾是判斷方向，對于拐點的識別，大方向上的小節(jié)奏則是次要矛盾。要明確的就是，主要矛盾抓不住，那就不可能有大勝。抓住主要矛盾，配合次要矛盾里的小節(jié)奏，就會取得較為理想的成績。

老徐現(xiàn)在運用的兩套系統(tǒng)，其主要作用就是為了抓住主要矛盾，次要矛盾則憑借多年的交易經驗適當?shù)娜浹a，依據經驗對一些策略進行優(yōu)化。當然，在交易經驗上，老徐說他沒辦法說自己有多么的專業(yè)，市場上擁有豐富交易經驗的大師有很多，他們有更多對于交易經驗的見解。

老徐是有判斷主要矛盾的指標的。主觀上跟大家的分析方法差不多，客觀上的指標則可能跟傳統(tǒng)意義上理解的不一樣。像是傳統(tǒng)的K線、均線等方式，老徐都沒怎么用到，在他看來，某種意義上來講，這其實是把事情復雜化了。大道至簡，把所需的有效數(shù)據通過大數(shù)據系統(tǒng)進行提煉分析，最終得到的是很簡單明了的結果。

另外，老徐大數(shù)據的來源很多，傳統(tǒng)的渠道都會用到，包括一些不太顯性的數(shù)據，他也都會采集到，但各項數(shù)據賦予的權重是不同的。

他說，“一萬個0加起來還是0，但一萬個0.1加起來，結果就會大不同。對數(shù)據的有效識別、真?zhèn)问且ù罅馊プ龅摹?rdquo;

“我們的核心競爭力體現(xiàn)在令人無法置信上。”

“我們現(xiàn)在的這套交易理念以及系統(tǒng)剛出來的時候，我說我已經接近真想了，真的被嘲諷的挺慘的，哈哈~”老徐說，“我也接受了一些媒體的采訪，也許是因為我說可以實現(xiàn)無止損，所以，媒體似乎總是想把我們這套系統(tǒng)引導到高風險上面去。但事實上，我們的這套系統(tǒng)，針對的就是風險偏好比較低的人群。

我們已經嚴格優(yōu)化了各項指標的權重、預留了容錯的空間，輕倉的操作已經給了小概率事件或黑天鵝事件一個足夠高的尊重，那么，又為何還要去止損呢？”

七、

在鋼貿行業(yè)扎根15年，老徐說，他現(xiàn)在面對產業(yè)、面對交易的一些理解以及心態(tài)，與當初真的大不相同。

1年，可能只能理解鋼鐵行業(yè)的大致框架。3年，能夠更進一步對產業(yè)產生理解。鋼鐵行業(yè)中，鋼材的品種、規(guī)格是非常多的，遠不是期貨盤面上交易的螺紋、熱卷這樣交易所規(guī)定的標準品這么簡單。等到5年以上，對于鋼鐵行業(yè)，應該就能有一個較為完整的理解。

“像我這樣，在鋼貿行業(yè)走過了15年，同時還經歷了一個比較完整的周期，從賣方市場到供應過剩再到買方市場再到供給側改革。經歷的周期越長越完整，對行業(yè)的理解也就越深刻，對這個市場也就有更多的敬畏。”老徐感慨道，“沒有普適性的東西做出來，想要在市場上長時間的存活是很不容易的，甚至被市場的大潮吞噬消滅都是分分鐘的事情。”

大家經常說在商品市場里，虧個三五年，繳了足夠的學費再轉為盈利都是正常的。但在老徐看來，這個市場其實更加嚴酷，在這三五年的時間里，要做到持續(xù)不斷的總結才可能實現(xiàn)后續(xù)的盈利。市場上的各種情況，要把它映在腦子里，甚至是形成條件反射，達到能立刻反應這種情況會對應一個什么樣的結果。否則，交再多學費，也不一定能有成果。

這個市場的殘酷也體現(xiàn)在這里，不是堅持的時間長就能取勝。不斷地、反復地、多維度多角度的去總結，這樣最后可能才會有效。

老徐說，“上升到交易層面，依靠我現(xiàn)在使用的那兩套交易系統(tǒng)都是不夠的，還要包括對自我心性以及欲望的管理，都要有效的結合起來。同時，我們的系統(tǒng)也在不斷的打磨、調整、升級，它并不是完美的。”

這也是為什么很多交易大師會說，“交易到最后都會上升到哲學的層面”，老徐也是贊同的。但同時老徐也強調，所有的事情要先依賴于客觀上的事實去處理去判斷，否則在交易中，其他的東西包括信仰、堅持，都是靠不住的。

浪漫主義有一句話是這樣的：穿過你的黑發(fā)的我的手。這句話，可以給人帶來一定心靈上的慰藉，但，難道不能理解為調戲嗎？

所以說，主觀上的認知每個人都有區(qū)別，不能全信。上升到哲學層面的前提，還是要依賴于強有力的客觀事實做基礎。這也是老徐自入行以來，一直的堅持。

老徐說，這次聊天，回憶了過往才發(fā)現(xiàn)，“不經一番寒徹骨，怎得梅花撲鼻香”，這句話真的是非常有道理的。

但同樣他也明白，交易是更高維度的層面，很容易把人性中的貪婪、恐懼等弱點放大，放大之后試問還有幾個人還能夠保持初心？這之后就是行為動作變形，隨之而來的，可能就是失敗的結局。

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。