商品期貨漲跌不一 淀粉迎來大調(diào)整跌逾3%

截止上午收盤，鐵礦漲2.98%，焦炭漲2.40%，鄭醇漲1.96%；跌幅方面，淀粉跌3.46%，熱卷跌1.69%，螺紋跌1.24%，滬鎳跌1.20%。

煤炭供應(yīng)偏松格局將持續(xù)到供暖結(jié)束

數(shù)據(jù)顯示，今年9月，內(nèi)蒙古生產(chǎn)煤炭7521萬噸，同比增加791萬噸，增幅為11.75%；1—9月，內(nèi)蒙古累計(jì)生產(chǎn)煤炭68066萬噸，同比增加7703萬噸，增幅為12.76%。

另外，10月，陜西生產(chǎn)原煤5004.73萬噸，同比增加554.03萬噸，增幅為12.45%；1—10月，陜西累計(jì)生產(chǎn)原煤43589.62萬噸，同比增加7020.98萬噸，增幅為19.20%。

據(jù)悉，今年1—10月，我國共進(jìn)口煤炭22612萬噸，同比增長12.1%。目前已經(jīng)到達(dá)進(jìn)口限額，進(jìn)口形勢較為微妙。市場人士更關(guān)心的是進(jìn)口政策是否會(huì)松動(dòng)。他們認(rèn)為，不排除年初部分放行的可能性。不過，春節(jié)前，進(jìn)口煤成為冬季用煤高峰的有效供應(yīng)源已是不可能的了。

在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下，淘汰落后產(chǎn)能，釋放先進(jìn)產(chǎn)能，近兩年動(dòng)力煤供需呈現(xiàn)動(dòng)態(tài)的緊平衡，隨著淡旺季的變遷呈現(xiàn)供應(yīng)小幅過剩和供應(yīng)小幅緊缺局面，進(jìn)而造成價(jià)格明顯區(qū)間波動(dòng)。“今年，受嚴(yán)格的安檢、頻繁的事件性停限產(chǎn)、電廠持續(xù)低庫存、下游需求旺盛等因素影響，煤價(jià)持續(xù)超出綠色區(qū)間，這也刺激先進(jìn)產(chǎn)能加速釋放。明年，煤炭供應(yīng)仍有增加空間。”西部期貨黑色系高級(jí)研究員謝栩說。

國內(nèi)下游銅需求持續(xù)疲軟并未見好轉(zhuǎn)之勢

作為全球最大的銅消費(fèi)國，中國銅消費(fèi)的走向?qū)θ蜚~價(jià)影響至關(guān)重要。

根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)來看，10月國內(nèi)銅下游行業(yè)中的電力行業(yè)和家電行業(yè)因消費(fèi)走弱從而使得產(chǎn)量出現(xiàn)顯著的下滑，與此同時(shí)新訂單量亦出現(xiàn)減少，此外受10月銅價(jià)強(qiáng)勢上揚(yáng)因素的影響，下游企業(yè)畏高情緒較濃，多以消耗自身庫存為主，進(jìn)而使得企業(yè)成品庫存也隨之下降。同時(shí)根據(jù)海關(guān)的數(shù)據(jù)顯示，中國10月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量為33萬噸，高于上年同期進(jìn)口的29萬噸，但低于9月進(jìn)口的43萬噸，創(chuàng)4月以來最低位水平。從進(jìn)口盈利平衡來看，9月以來進(jìn)口盈利窗口多處于打開狀態(tài)，并在10月底大幅拉升，但這并未使得進(jìn)口量出現(xiàn)增長，究其原因，我們認(rèn)為一方面是由于面臨10月國慶假期且今年國慶假期長于往年，國內(nèi)企業(yè)多將進(jìn)口提前至9月完成，另一方面則是受10月下游終端需求持續(xù)降低，企業(yè)按需采購和消耗自身庫存為主，而國內(nèi)冶煉廠開工率相對(duì)較高，對(duì)進(jìn)口的依賴有所降低所致。

從全球銅的消費(fèi)占比來看，2016年美國共消費(fèi)銅181.1萬噸，占全球銅總消費(fèi)量的7.73%，僅次于中國，而從美國國內(nèi)各行業(yè)銅的消費(fèi)占比來看，建筑業(yè)占比44%，居于首位。

因此，在中國消費(fèi)需求持續(xù)疲軟的狀態(tài)下，美國房地產(chǎn)市場的銅消費(fèi)量能否在颶風(fēng)過后的重建過程中顯著增長對(duì)于全球銅消費(fèi)的回暖至關(guān)重要，需要重點(diǎn)關(guān)注。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。