各地利好消息頻出，鋼市將迎“超級黃金周”？

近期，鋼材市場迎來調整，現(xiàn)貨價格不斷上行，這也被行業(yè)人士成為“超級黃金周”。“超級黃金周”能否如期兌現(xiàn)，行業(yè)人士認為，還要看后市需求等情況。

“當前鋼材呈現(xiàn)預期強、現(xiàn)實弱的局面，這一特征已貫穿大半年。預期強主要是針對房地產(chǎn)活動的預期。”中鋼期貨黑色分析師趙毅表示，8月25日，住建部、央行、金融監(jiān)管總局發(fā)布《關于優(yōu)化個人住房貸款中住房套數(shù)認定標準的通知》，出臺了“認房不認貸”政策具體實施標準，并表示此項政策作為政策工具，納入“一城一策”工具箱。隨后一周，廣州、深圳率先執(zhí)行。9月1日，隨著上海、北京兩個一線城市官宣，“認房不認貸”范圍進一步擴大。該政策對地產(chǎn)市場的影響主要有兩點：一是使更多購房者能夠享受首套房貸款的首付比例和利率優(yōu)惠，有助于降低購房成本，盤活房地產(chǎn)活動；二是此前的政策多針對二三四線城市，一線城市仍然偏嚴，而此次的“認房不認貸”本身就更針對一線核心城市，四大一線城市的官宣意味著政策最嚴城市群出現(xiàn)松動，心理層面影響更大。此外，央行和國家金融監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)布《關于調整優(yōu)化差別化住房信貸政策的通知》和《關于降低存量首套住房貸款利率有關事項的通知》，統(tǒng)一全國商業(yè)性個人住房貸款最低首付款比例政策下限。9月14日，央行宣布降準0.25個百分點，這是年內第二次降準，今年首次降準在3月落地，兩次降準共降低金融機構存款準備金率0.5個百分點，釋放長期資金超萬億元。此舉有助于增加金融機構中長期穩(wěn)定資金來源，加大金融服務實體經(jīng)濟力度，進一步鞏固經(jīng)濟回升勢頭。如果疊加過往的一系列地產(chǎn)政策，可以說當前的市場環(huán)境已較為寬松，有助于地產(chǎn)市場回暖。而以上政策也極大提升了市場情緒，成為近期承托鋼價的主要因素。

鋼市供需方面，記者也注意到，本周鋼材表需略有增加，都體現(xiàn)在建材方面，而板材表需持續(xù)減少也是受到地產(chǎn)新開工持續(xù)疲弱影響，需求回升一波三折，鋼材需求可期待性并不強。本周鐵水日均產(chǎn)量增加1.01噸至248.85萬噸，9月中旬重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)213.35萬噸，環(huán)比下降1.17%；熱卷和中厚板產(chǎn)量處于近三年高位，表需持續(xù)下滑，“旺季不旺”的格局明顯。

一位行業(yè)人士告訴記者，國慶前補庫預期與國內政策刺激交易較為充分，海外美聯(lián)儲偏鷹，大宗商品普遍回調，需要注意板材累庫壓力與焦炭提漲鋼廠盈利率走弱帶來了減產(chǎn)壓力，預計9月仍有“旺季不旺”倒逼鋼廠10月進行檢修減產(chǎn)的可能。

“建材和板材庫存相反的表現(xiàn)主要可歸因于基本面差異，當前鋼材市場整體表現(xiàn)為螺紋鋼產(chǎn)銷雙弱，熱卷產(chǎn)銷則均相對偏強。具體來看，本周螺紋鋼和熱卷產(chǎn)銷同比增速差均走擴，螺紋鋼供需差重回9月上旬水平，但仍處于零軸下方，螺紋鋼去庫斜率相較于往年略顯平緩，但鑒于整體庫存絕對水平偏低，因此螺紋鋼整體基本面仍偏中性，屬于基本面矛盾不大的品種；熱卷在供應回升相對顯著的加持下，疊加下游節(jié)前補庫力度不及預期，供需差則基本升至年內偏高水平，熱卷社會庫存從9月起也攀升至歷史同期最高水平，而且熱卷基差整體表現(xiàn)也更顯弱勢，因此使得熱卷期現(xiàn)庫存的流動性有所降低，對于庫存結構存在一定的負面作用。所以，熱卷現(xiàn)實基本面邊際壓力相對較大。”海通期貨投資咨詢部黑色組長邱怡宏說。

從后市看，趙毅認為，可從兩個時間周期看：短期來看，以9月份的市場運行情況看，10月份面臨著預期證偽失敗的風險，即“旺季不旺”。在8月底地產(chǎn)政策做出調整后，全國房地產(chǎn)活動有所升溫，但變化的幅度和持續(xù)性需要更長的時間去觀察，短時間內地產(chǎn)成交量出現(xiàn)大幅改善比較難，傳遞到上游則需要更長的時間周期。所以10月如果需求不及預期，鋼價存在回調風險。中期來看，比如到年底，鋼價仍有較強韌性，其韌性來源于鋼材產(chǎn)量和市場預期兩點。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1—8月，中國粗鋼產(chǎn)量71293萬噸，同比增長2.6%。盡管2.6%的升幅不大，四季度就一定要減產(chǎn)，階段時間內供給下降就會對價格帶來支撐。其次是預期，臨近年底時，市場將同時擁有冬季大氣治理的減產(chǎn)預期和對第二年提振經(jīng)濟的政策預期，因此價格將具有更多向上的彈性。

“國慶節(jié)長假前夕，鋼材市場運行邏輯階段性轉向補庫驅動，但整體未能持續(xù)對供需結構做出改變，目前國慶節(jié)前原料補庫需求驅動的上漲行情基本渡過高峰期，黑色商品向上驅動力量明顯減弱，原料支撐走弱，鋼價上沖動力萎縮，使得周四黑色系商品盤面整體出現(xiàn)大幅回落。短期市場運行邏輯焦點仍略側重于現(xiàn)實需求的恢復力度，整體來看國慶節(jié)前鋼價向上驅動力量或弱于調整壓力，整體暫以振蕩調整格局對待。”邱怡宏說。

分析師認為，下周面臨長假，上下游補庫接近尾聲，鋼價總體大幅上漲或下跌概率均不大。鐵水產(chǎn)量創(chuàng)新高，板材總需求小幅下降。宏觀利好和成本偏強支撐板材價格仍在，但本周供需壓力制約價格上漲的幅度和節(jié)奏；同時鐵礦石“政策頂”壓力始終都在，導致板材價格波動較大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。