黑色系商品國慶假期前后市場(chǎng)價(jià)變化的歷史分析

成都鋼鐵網(wǎng)資訊9月27日消息: 　　本文通過對(duì)黑色系大宗商品各品種在國慶節(jié)前后的價(jià)格變化的歷史分析，梳理出來大致的價(jià)格變化規(guī)律，即整體來看，除鐵礦外，其他品種在節(jié)后價(jià)格均有較大概率上漲。從周度數(shù)據(jù)來看，各品種價(jià)格在節(jié)后第一周通常有更大概率處于平穩(wěn)或走強(qiáng)狀態(tài)，而后三周的價(jià)格走勢(shì)成材和原料端具有明顯差異。但需要注意：2021年起國慶后價(jià)格走勢(shì)較往年差異明顯，這或許是因?yàn)檎叨藢?duì)基本面的影響加大所致。回顧歷史并非刻舟求劍，只是在歷史的場(chǎng)景下檢驗(yàn)今年基本面變化的異同。　　整體價(jià)格走勢(shì)回顧　　整體來看，除鐵礦外，其他品種在節(jié)后價(jià)格均有較大概率上漲。按成材和原料分類，成材端如螺紋、熱卷在節(jié)后價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)較為強(qiáng)勢(shì)，上漲概率相對(duì)較高；原料端如焦煤、焦炭節(jié)后價(jià)格變動(dòng)相對(duì)穩(wěn)定，大概率表現(xiàn)為持平或上漲；鐵礦在節(jié)后價(jià)格表現(xiàn)較弱，大概率處于下跌趨勢(shì)，而廢鋼在各品種里節(jié)后價(jià)格走強(qiáng)概率最大?！　闹芏葦?shù)據(jù)來看，各品種價(jià)格在節(jié)后第一周通常有更大概率處于平穩(wěn)或走強(qiáng)狀態(tài)，而后三周的價(jià)格走勢(shì)成材和原料端具有明顯差異。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，通常在鋼廠鐵水產(chǎn)量十月觸頂，以及旺季下游地產(chǎn)等需求提升共同作用下，大概率支撐各品種在節(jié)后一周內(nèi)價(jià)格繼續(xù)維持。分品種看，成材端，螺紋與熱卷的價(jià)格有較大概率在第一周上漲后，持續(xù)震蕩平穩(wěn)上行；原料端如雙焦的價(jià)格在節(jié)后第二周起大概率持續(xù)處于平穩(wěn)態(tài)勢(shì)；鐵礦在節(jié)后第二周起明顯出現(xiàn)下跌趨勢(shì)，而廢鋼在節(jié)后第二周下跌后，于第四周表現(xiàn)出回升現(xiàn)象?！　?021年起國慶后價(jià)格走勢(shì)較往年差異明顯。由于2021年起地產(chǎn)三道紅線、鋼廠平控限產(chǎn)政策執(zhí)行等，使得下游需求不及預(yù)期、上游產(chǎn)業(yè)矛盾突出等因素疊加，致使該時(shí)間點(diǎn)后各品種在國慶節(jié)后的價(jià)格走勢(shì)與變動(dòng)相對(duì)于往年具有明顯差異?！　“垂?jié)后四周的均價(jià)和節(jié)前一周的價(jià)格相比，各品種價(jià)格整體變動(dòng)方向的概率如下：　　分品種價(jià)格變化回顧　　1、焦煤　　整體來看，焦煤價(jià)格在節(jié)后大概率呈持平或上升趨勢(shì)。根據(jù)節(jié)后四周的均價(jià)情況看，焦煤在節(jié)后四周內(nèi)的均價(jià)整體變化與節(jié)前一周相比有超過50%以上的概率上漲，30%左右的概率下跌?！　“凑罩芏葋砜矗c節(jié)前一周的均價(jià)相比，焦煤節(jié)后第一周的價(jià)格在過去大部分時(shí)間段內(nèi)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，而節(jié)后第二周和第三周呈現(xiàn)平穩(wěn)增長態(tài)勢(shì)，第四周均價(jià)呈現(xiàn)增減不一的情況。主要由于焦煤屬于產(chǎn)業(yè)鏈上游原料，價(jià)格隨煤礦、環(huán)保政策和下游需求傳導(dǎo)影響共同作用。通常在節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫和焦化利潤維持的情況下，對(duì)焦煤的價(jià)格具有一定支撐；而節(jié)后一周短時(shí)間內(nèi)對(duì)焦煤需求并未恢復(fù)，價(jià)格上漲可能受限。隨金九銀十地產(chǎn)基建等下游需求增多、鋼廠生產(chǎn)有序開展和宏觀政策調(diào)控的影響，以及秋冬季保供和供暖等需求疊加，對(duì)焦煤價(jià)格震蕩上行有一定支撐?！　?021年后的焦煤節(jié)后價(jià)格走勢(shì)與往年相比，由增轉(zhuǎn)降的概率和幅度明顯提升。根據(jù)數(shù)據(jù)來看，2020年前，節(jié)前焦煤價(jià)格呈現(xiàn)平穩(wěn)運(yùn)行或漲多跌少的局面；反觀2021年起，雙碳疊加各部委和地方政府發(fā)布限產(chǎn)政策，產(chǎn)量受限導(dǎo)致焦煤價(jià)格在節(jié)后一到兩周時(shí)間內(nèi)上漲力度大于往年，而后由于保供干預(yù)政策效果明顯，煤炭產(chǎn)量回升，同時(shí)進(jìn)口蒙煤通關(guān)量上升、港口堆積澳煤放量，焦煤價(jià)格在節(jié)后第三和第四周的轉(zhuǎn)降概率較往年更大?！　?、焦炭　　整體來看，焦煤價(jià)格在節(jié)后上漲和下跌概率大致相同。根據(jù)節(jié)后四周的均價(jià)情況看，焦炭在節(jié)后四周內(nèi)的均價(jià)整體變化與節(jié)前一周相比有約50%概率上漲，50%的概率下跌?！　“粗芏葋砜矗固抗?jié)后周均整體表現(xiàn)偏穩(wěn)。第一、二周的周均價(jià)格均為大概率持平或上漲，隨第三周漲跌概率持平后，第四周下跌概率逐漸增大。雙焦價(jià)格變化驅(qū)動(dòng)基本類似，但焦炭價(jià)格變動(dòng)相對(duì)更加平穩(wěn)。由于鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫，對(duì)焦炭價(jià)格起到一定支撐，鋼廠節(jié)中持續(xù)生產(chǎn)，短期約一至兩周時(shí)間內(nèi)焦炭價(jià)格隨鋼廠節(jié)后進(jìn)一步補(bǔ)庫平穩(wěn)上行；而后隨上游煤炭保供和政策調(diào)控價(jià)格大概率呈上行趨勢(shì)和下游需求逐漸減弱的綜合作用下，焦炭價(jià)格趨于平穩(wěn)，疊加下游鋼廠有概率進(jìn)行限產(chǎn)，第四周價(jià)格下跌概率增大?！　?021年后的焦炭節(jié)后價(jià)格走勢(shì)與往年相比，從漲跌分明向平穩(wěn)運(yùn)行方向轉(zhuǎn)變明顯。根據(jù)數(shù)據(jù)來看，2020年前，節(jié)后焦煤價(jià)格的漲跌較為明顯；反觀2021年起，供給側(cè)限產(chǎn)開始執(zhí)行，四季度初焦炭供給被壓縮，節(jié)后第一周價(jià)格提漲幅度相較往年更大，而后政策面對(duì)于煤炭保供限價(jià)，蒙煤澳煤放量，焦煤緊張局面得到緩解，焦炭成本支撐隨之減少，焦煤價(jià)格在節(jié)后第三和第四周的轉(zhuǎn)降概率較往年更大，整體價(jià)格基本恢復(fù)至節(jié)前水平?！　?、鐵礦石　　整體來看，鐵礦格在節(jié)后大概率下跌。根據(jù)節(jié)后四周的均價(jià)情況看，鐵礦在節(jié)后四周內(nèi)的均價(jià)整體變化與節(jié)前一周相比有60%以上的概率走低?！　“粗芏葋砜?，與節(jié)前一周的均價(jià)相比，鐵礦石在過去大部分時(shí)間段內(nèi)，節(jié)后第一周的價(jià)格呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)；而節(jié)后第二至第四周大概率呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)。由于國慶節(jié)中鋼廠依然保持生產(chǎn)，通常大部分鋼廠在節(jié)后第一周會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)庫動(dòng)作，十月一般為地產(chǎn)基建的傳統(tǒng)旺季，下游基本面維持的情況下也能夠短期內(nèi)抬升鐵礦價(jià)格；而從節(jié)后第二周開始，補(bǔ)庫力度和速度逐漸放緩，并且鐵礦價(jià)格升高也會(huì)導(dǎo)致部分鋼廠將更多原料轉(zhuǎn)向廢鋼。而后，地區(qū)季節(jié)性因素限產(chǎn)壓制鋼廠產(chǎn)量、下游需求不及預(yù)期等原因也可能導(dǎo)致此后鐵礦價(jià)格缺乏支撐，走低概率逐漸增大?！　?021年后的鐵礦節(jié)后價(jià)格走勢(shì)與往年相比，具有較大概率持續(xù)下跌且降幅更大。根據(jù)數(shù)據(jù)來看，2020年前，節(jié)后鐵礦價(jià)格在大部分年份中呈現(xiàn)漲跌參半的趨勢(shì)；反觀2021年起，各地鋼廠限產(chǎn)執(zhí)行，疊加節(jié)前補(bǔ)庫動(dòng)力不足，而后近年下游基建地產(chǎn)等行業(yè)熱情不足，缺少下游需求有力支撐，鐵礦價(jià)格在節(jié)后持續(xù)走低的概率相對(duì)更大?！　?、廢鋼　　整體來看，廢鋼價(jià)格在節(jié)后較大概率上升。根據(jù)節(jié)后四周的均價(jià)情況看，廢鋼在節(jié)后四周內(nèi)的均價(jià)整體變化與節(jié)前一周相比，有60%以上的概率走高，30%左右的概率走低。　　按周度來看，與節(jié)前一周的均價(jià)相比，廢鋼在過去大部分時(shí)間段內(nèi)，節(jié)后第一周的廢鋼價(jià)格呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，而后則出現(xiàn)持續(xù)震蕩的趨勢(shì)。由于節(jié)后短期內(nèi)大部分鋼廠尤其是電爐廠會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)庫動(dòng)作，同時(shí)金九銀十下游旺季需求增多，下游基本面繼續(xù)支撐廢鋼價(jià)格維持平穩(wěn)增長；而從節(jié)后第二周開始，鋼廠補(bǔ)庫放緩，但隨鐵礦價(jià)格升高使得鋼廠原料替換，下游地產(chǎn)基建和消費(fèi)等需求逐漸放緩等因素大概率導(dǎo)致廢鋼需求持續(xù)波動(dòng)，價(jià)格持續(xù)震蕩?！　?021年后的廢鋼節(jié)后價(jià)格走勢(shì)與往年相比，正從漲多跌少向持續(xù)下行方向轉(zhuǎn)變。根據(jù)數(shù)據(jù)來看，2020年前，由于在煉鐵中可作為鐵礦替代品，通常節(jié)后第一周鐵礦提漲后，接下來幾周廢鋼大概率出現(xiàn)漲價(jià)情況；反觀2021年起，與鐵礦處境類似，受鋼廠限產(chǎn)執(zhí)行、下游需求缺少動(dòng)力以及缺少下游需求有力支撐等因素影響，廢鋼價(jià)格在節(jié)后持續(xù)走低的概率相對(duì)更大?！　?、螺紋鋼　　整體來看，螺紋價(jià)格在節(jié)后較大概率走強(qiáng)。根據(jù)節(jié)后四周的均價(jià)情況看，螺紋在節(jié)后四周內(nèi)的均價(jià)整體變化于節(jié)前一周相比，有50%以上的概率出現(xiàn)價(jià)格上行表現(xiàn)?！　“粗芏葋砜矗c節(jié)前一周的均價(jià)相比，螺紋在過去基本所有時(shí)間段內(nèi)，節(jié)后第一周的周均價(jià)格均呈上漲趨勢(shì)，而后幾周的價(jià)格則持續(xù)震蕩。由于國慶時(shí)期通常屬于地產(chǎn)和基建的旺季，天氣適宜施工，全國需求會(huì)有較強(qiáng)韌性，宏觀因素或政策引領(lǐng)下的下游需求增多可能導(dǎo)致基本面繼續(xù)支撐螺紋價(jià)格在節(jié)后短期內(nèi)增長；而從節(jié)后第二周開始，下游需求熱度稍有緩解，鋼材累庫導(dǎo)致價(jià)格下行壓力和概率增大；節(jié)后第四周基本到達(dá)秋冬環(huán)保檢查限產(chǎn)、北方采暖限產(chǎn)等時(shí)期，原料成本升高，若下游需求保持，對(duì)鋼材提價(jià)支撐有一定恢復(fù)，螺紋價(jià)格大概率平穩(wěn)上行?！　?021年起螺紋節(jié)后價(jià)格走勢(shì)與往年相比，開始向漲幅更低，降幅更大的趨勢(shì)發(fā)展。根據(jù)數(shù)據(jù)來看，2020年前，下游旺季需求增多導(dǎo)致螺紋價(jià)格在節(jié)后短期內(nèi)持續(xù)處于拉漲階段；反觀2021年起，地產(chǎn)基建開工增速放緩，以及宏觀政策的調(diào)控下，隨節(jié)后第一周仍有少數(shù)需求推動(dòng)螺紋小幅上漲，但由于后續(xù)下游持續(xù)不景氣疊加上游累庫嚴(yán)重導(dǎo)致近年螺紋價(jià)格節(jié)后大概率呈現(xiàn)小幅上漲后持續(xù)走低態(tài)勢(shì)?！　?、熱卷　　整體來看，熱卷價(jià)格在節(jié)后較大概率走強(qiáng)。根據(jù)節(jié)后第四周的周均價(jià)情況看，熱卷在節(jié)后四周內(nèi)的均價(jià)整體變化與節(jié)前一周相比，有50%以上概率出現(xiàn)價(jià)格上升趨勢(shì)?！　“粗芏葋砜?，與節(jié)前一周的均價(jià)相比，熱卷在節(jié)后第一周價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)，而后幾周的價(jià)格則表現(xiàn)為持續(xù)震蕩。由于制造業(yè)在國慶時(shí)期通常屬于用工和生產(chǎn)旺季，在手訂單量較多，宏觀因素或政策引領(lǐng)下的下游消費(fèi)增多可能導(dǎo)致基本面短時(shí)間內(nèi)繼續(xù)走強(qiáng)支撐熱卷價(jià)格在節(jié)后短期內(nèi)增長；而從節(jié)后第二周開始，下游市場(chǎng)熱度減退，累庫速度將會(huì)提升并導(dǎo)致熱卷價(jià)格下行概率增大。　　2021年后熱卷節(jié)后價(jià)格走勢(shì)與往年相比，呈現(xiàn)下跌概率和降幅共同增長狀態(tài)。根據(jù)數(shù)據(jù)來看，2020年前，下游制造業(yè)開工需求增多和市場(chǎng)消費(fèi)預(yù)期較好導(dǎo)致熱卷價(jià)格在節(jié)后短期內(nèi)大概率出現(xiàn)價(jià)格上漲態(tài)勢(shì)；反觀2021年起，疫情影響下的勞動(dòng)力和勞動(dòng)生產(chǎn)率低下導(dǎo)致制造業(yè)復(fù)蘇和經(jīng)濟(jì)增長放緩，以及宏觀政策的調(diào)控下，企業(yè)開工率相對(duì)較低，雖然熱卷價(jià)格節(jié)后一周內(nèi)仍有小幅回升，但與螺紋類似，由于后續(xù)下游基本面仍待修復(fù)，導(dǎo)致近年熱卷價(jià)格節(jié)后大概率呈現(xiàn)小幅上漲后持續(xù)走低趨勢(shì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。