掀開超大屏電視競爭新篇章：A股公司開辟折疊激光顯示新賽道

“我們不能永遠只用物美價廉，為中國制造打標簽。”這樣的吶喊存在于每一個行業(yè)的國人心中。目前，作為世界工廠，中國制造已經走向全球。但是，國際市場的意義不應該簡單停留在“規(guī)模和數量”上。除了“寬度”還需要有“高度”。制造到創(chuàng)造，滿足需求到引領需求的轉變是“高質量”發(fā)展的必然路徑。這方面，激光顯示產業(yè)已經走出一條屬于中國企業(yè)“全球首創(chuàng)”的道路。

在科技領域，不斷涌現(xiàn)出各種新奇的產品和技術，其中海信發(fā)布的全球首款120吋可折疊激光電視引起了廣泛關注。這款產品創(chuàng)造性地以“折疊入戶”的全新解決方案，讓超百寸大屏輕松入戶。相比傳統(tǒng)超大屏電視入戶安裝動輒兩三小時，甚至需要動用吊車或拆窗入戶，可折疊激光電視從入戶、調試到安裝，僅需40分鐘就能獲得一個IMAX家庭影院。

當前，中國激光電視在全球市場份額超過50%，涌現(xiàn)了海信、長虹、峰米、堅果、中科極光等一批龍頭品牌。僅2023年上半年，激光電視在新加坡、印度尼西亞、阿聯(lián)酋、俄羅斯等“一帶一路”國家地區(qū)的銷量快速增長，增幅達266%。分析人士表示，從以上數據來看，中國在實現(xiàn)激光顯示技術破局的同時，也快速在全球范圍推進消費端的普及。

此外，相比中小尺寸電視，大屏及超大屏電視可提供更廣闊的視野和細節(jié)，視聽體驗更加逼真震撼。洛圖科技（RUNTO）數據顯示，2023年第一季度，中國電視市場65英寸銷量已超越55英寸，成為第一大尺寸。截至2023年6月，中國整機市場平均尺寸已突破60英寸。另據奧維云網的數據，2023年1-8月，100+及以上大屏電視較同期增幅187%。電視產品大屏化的趨勢絲毫未放緩，并且100英寸超大尺寸產品成為了新的增長極。

中科院院士歐陽鐘燦表示，中國企業(yè)推動激光電視品類“從0到1”、從弱小到繁榮，主導了激光電視從4K到8K、從單色到三色的迭代進程，并引領可折疊、卷曲屏等激光電視創(chuàng)新形態(tài)的發(fā)展方向。“特別值得稱道的是，中國企業(yè)成功破解了激光消散斑技術，升級了激光電視的觀影體驗，填補了國際空白。”激光顯示是以中國為主導力量培育出來的產業(yè)。中國工程院院士許祖彥院士表示，隨著激光顯示產業(yè)鏈全面完善，形成激光顯示產業(yè)集群、激光顯示產業(yè)鏈聚集地，中國將成為全球激光顯示的“硅谷”。

追光者的十年磨一劍，A股上市公司成激光顯示賽道“突圍者”

激光電視是以激光顯示技術為基礎，由激光光源+超短焦鏡頭主機搭配抗光屏幕組成的全新家用顯示解決方案。縱觀國內彩電行業(yè)的發(fā)展，從第一代黑白電視，到第二代彩色電視，再到第三代液晶電視，激光電視也被稱為第四代顯示技術。如果說前三代的技術都是“追隨型發(fā)展”，更多引進國外的技術，那第四代激光電視就是真正意義由中國企業(yè)主導的新興電視產業(yè)。

《2023年激光顯示產業(yè)高質量發(fā)展白皮書》顯示，激光顯示已經成為中國高端制造出海的閃亮名片。據Omdia數據，2023年上半年，海信激光電視出貨量市場占有率達41.8%，居全球激光電視市場第一。分析人士表示，今年上半年，海信激光電視在美國的零售價格進入2000美金至5000美金高端市場，零售量持續(xù)提升，標志著中國激光顯示產品逐步邁入高端市場，找到了高端出海的新路徑。

海信自2007年開始激光電視研發(fā)之路，于2014年率先推出行業(yè)內第一臺激光電視產品。2015年，我國激光顯示行業(yè)的主力品牌僅10余家，海信視像是其中一家。分析人士表示，當時，業(yè)內的技術路線之爭尚未厘清，但海信視像已經下定決心，堅定布局激光路線。放到今天的語境下，可以說，海信視像開了國內激光電視業(yè)務之先河。但在當時，海信視像的“追光者之路”爭議頗多。

十年間，海信視像積累的激光顯示專利數量居細分行業(yè)全球前列，截至2023年上半年末，海信視像累計申請國內外激光專利2230件，初步形成了強大專利池和較完整的激光電視產業(yè)鏈。據財聯(lián)社不完全整理，在激光電視領域有布局相關業(yè)務的A股上市公司有海信視像、四川長虹、光峰科技、極米科技、中光學、中潤光學等，具體情況如下：

激光電視實用性存疑，海信視像第二增長曲線發(fā)展“不盡人意”

電視市場趨于飽和是所有電視廠商不得不面對的事實。分析人士表示，2013年至2021年，我國電視百戶擁有量由116.1臺增至121.8臺，其中城鎮(zhèn)百戶擁有量在150臺左右，這意味著電視市場份額競爭將以存量競爭與換代升級為主旋律。與此同時，電視市場始終沒有找尋到合適的增長路徑。根據奧維云網統(tǒng)計的數據，自2016年起，我國電視市場銷量始終處于下滑狀態(tài)。2016年，我國電視機全年銷量為5089萬臺，到了2022年，我國電視機年銷量已經下滑至3634萬臺，同比下降5.2%；零售額規(guī)模為1123億元，同比下降12.9%，其中年銷量相比2016年下滑了近30%。

進入2023年之后，電視行業(yè)的景氣度依然不足。根據奧維云網的數據，2023年第一季度我國電視市場零售量規(guī)模為744.2萬臺，同比下降15.7%。換言之，電視行業(yè)的萎縮仍在持續(xù)。不僅是中國市場，全球電視行業(yè)也呈現(xiàn)出不斷下滑的態(tài)勢。市場調研機構Omdia的數據顯示，2023年第一季度，全球電視銷量為4907萬臺，同比下滑4.3%；上半年的總銷量為9260.4萬臺，同比下滑6.6%，而銷售額更是大跌12.5%至475億美元。

全球電視行業(yè)萎靡不振，海信視像卻逆勢交出了一份亮眼的財報。2023年上半年，海信視像的總營收為248.75億元，同比增長23.06%；歸母凈利潤為10.37億元，同比增長74.65%。但財報顯示，海信視像的第二增長曲線的發(fā)展一直不盡如人意。分析人士表示，以信息披露更為全面的2022年財報為例，作為海信視像的主營業(yè)務，智慧顯示終端收入為352.59億元，占總營收的比例高達77.09%。而新顯示新業(yè)務作為第二增長曲線，收入僅為46.35億元，占總營收的比例為10.13%。相比之下，在2020年和2021年，該兩項業(yè)務占總營收的比例分別為79.55%、8.3%和80.78%、9.83%，新顯示新業(yè)務難抗大梁。

圖源：海信視像財報

由此可見，海信視像的第二增長曲線雖然有所發(fā)展，但貢獻度相對較小。海信視像的收入大頭依舊是電視產品，然而在全球電視行業(yè)停滯不前的背景下，留給海信視像發(fā)展第二增長曲線的時間已經所剩無幾。

另外，按照區(qū)域結構劃分，海信視像“大頭在海外”的國際化戰(zhàn)略正在逐步落實。2023年上半年，海信視像境內收入同比提升16.84%，境外收入同比提升22.22%。境外收入占總營收的比例同比提升1.12個百分點至54.43%，北美、歐洲、亞太為境外收入重要增量貢獻市場。

圖源：海信視像財報

在北美市場，根據Circana統(tǒng)計，2023年上半年，海信品牌電視在北美零售市場的銷售量份額同比提升至14.1%。在亞太市場，根據GfK數據，海信系電視在日本市場零售量份額為33.2%。不過，分析人士亦指出，海信視像在海外市場的業(yè)務雖然如火如荼，但隱患也比較明顯。一方面是全球電視市場面臨著與國內市場類似的情況，持續(xù)萎靡不振。另一方面，海信視像的境外毛利率過低，在2021年和2022年，境內毛利率和境外毛利率分別26.57%、13.31%和22.58%、11.32%。值得注意的是，境外毛利率僅為境內毛利率的一半，或許意味著海信視像在海外市場的議價能力不足，仍處于“大而不強”的階段。

對于行業(yè)，業(yè)內人士表示，激光電視是一場虛假的“繁榮”。據觀察，激光電視的市場難以普及，遇到的困難與障礙很多，甚至短期內也難以攻克。其一，激光電視的價格高昂，是其致命傷。動輒2萬左右的售價，讓普通家庭望而卻步。而有一定財力的中產階級家庭，更加注重生活品質與產品的實用性。因此即使準備入手，也注定會貨比三家，優(yōu)中選優(yōu)。其二，激光電視的顯示畫質，也有局限性。其三，激光電視畫質并不及品牌商所宣傳的那樣能夠吊打其他品類的電視。據業(yè)內人士稱，目前市面上的萬元級激光電視基本都無法實現(xiàn)真正的4K畫質，畫面色彩效果一般。而且，極易傷眼也與相關產品的“護眼”宣傳，形成了巨大的反差。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。