邁科期貨：節(jié)內(nèi)成材表現(xiàn)不佳,鐵水產(chǎn)量開始回落

【邁科期貨：節(jié)內(nèi)成材表現(xiàn)不佳，鐵水產(chǎn)量開始回落】鋼材方面，過節(jié)期間五大材產(chǎn)需同降，需求下降水平大于產(chǎn)量下降水平，因此鋼材均有不同程度的累庫，分品種看建材表需下跌幅度顯著大于板材，這與過節(jié)期間開工有限或有關聯(lián)，但旺季已進入末期，今年9-10月旺季不旺基本已成定局。板材方面雖然維持300萬噸左右的表需水平，但庫存持續(xù)增加，熱卷當前社庫壓力依然較大。從生產(chǎn)利潤情況來看，鋼廠利潤節(jié)后繼續(xù)走差，螺紋等品種高爐產(chǎn)出利潤仍為負值。宏觀方面，過節(jié)期間美國發(fā)布9月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加33.6萬人，創(chuàng)1月以來最大增幅，市場對就業(yè)強勁是否會導致通脹難以下降并進一步促使美聯(lián)儲加息尚未形成一致觀點，但對商品市場整體影響相對利空。鐵礦方面，本周統(tǒng)計247家鋼企鐵水產(chǎn)量247.01萬噸/日，環(huán)比下降1.98萬噸/日，但仍處于歷史同期相對高位。盡管如此，當前鋼廠利潤率已跌至30.74%，較去年同比下降20.78個百分點，鋼廠利潤繼續(xù)走弱。此外過節(jié)期間鐵礦石遠期現(xiàn)貨市場整體表現(xiàn)相對冷清，海外掉期價格持續(xù)走弱。雖然青島港61.5%PB粉礦價格基本沒有下跌，仍為935元/濕噸。但受鋼廠利潤和終端需求表現(xiàn)影響，鐵礦后續(xù)回調(diào)概率大于上漲概率。

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