美爾雅期貨：地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)仍低迷,鋼材夜盤止跌反彈

鋼材連續(xù)快速下挫后夜盤小幅反彈。宏觀方面，美國就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，后續(xù)加息壓力回升，限制了后續(xù)的政策空間。目前國內(nèi)處于政策空窗期，穩(wěn)信心成為政策關(guān)鍵，政策加碼放松傳言再起。產(chǎn)業(yè)來看，高爐鐵水產(chǎn)量高位小幅回落，目前即期利潤全面虧損，僅部分內(nèi)陸地區(qū)開始減產(chǎn)，全面減產(chǎn)缺乏執(zhí)行力。綜合來看，虧損減產(chǎn)力度較弱，旺季過半金十明顯不及預(yù)期，假期期間地產(chǎn)成交跌逾兩成，熱卷下游主動補(bǔ)庫也難兌現(xiàn)，節(jié)日期間庫存累積幅度大超預(yù)期，熱卷庫存壓力難以消化，市場仍受到供應(yīng)高位需求弱勢庫存累積的打壓。近期鋼材跌幅偏大，節(jié)后仍未見明顯反彈跡象，預(yù)計鋼價仍難有明顯修復(fù)，后續(xù)繼續(xù)觀望減產(chǎn)幅度是否擴(kuò)大。 鐵礦跌幅明顯放緩，仍屬于黑色系偏堅挺的品種，800整數(shù)關(guān)口支撐暫有效。假期期間海外發(fā)運大幅回落，澳洲發(fā)運降至均值下方，巴西發(fā)運仍保持在均值上方，減量均集中在中國市場。高爐鐵水產(chǎn)量小幅回落，減產(chǎn)幅度非常有限，需求高位保持剛性，限產(chǎn)政策仍不明朗，以云南為代表的虧損主動減產(chǎn)明顯弱于市場預(yù)期。由于鋼廠虧損面繼續(xù)擴(kuò)大，僅有三成鋼廠盈利，后續(xù)減產(chǎn)力度仍需驗證。由于節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫力度超預(yù)期，到港資源偏平，表現(xiàn)為港口庫存大幅下降。鋼廠一輪補(bǔ)庫后廠庫水平回升至安全線以上，節(jié)后的主動補(bǔ)庫力度和剛需力度相應(yīng)減弱，疊加下游鋼材需求弱勢；節(jié)后成交仍無明顯修復(fù)跡象，整體對原料端仍有一定拖累，短期考驗原料支撐力和鐵水產(chǎn)量變化

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。