空調電機冷年盤點：直流產品持續(xù)大幅增長

在過去的2023冷年，尤其是春節(jié)過后，國內整個空調產業(yè)鏈市場不論是銷售端還是生產端都表現(xiàn)出了良好的走勢，直接推動了空調電機行業(yè)的超預期發(fā)展。據產業(yè)在線數(shù)據顯示，2023冷年中國空調電機總銷售41994.9萬臺，同比微增1.9%，其中內銷完成35043.5萬臺，同比增長4.2%；出口量達6951.4萬臺，同比下滑8.4%。

2019-2023冷年空調電機市場銷售規(guī)模走勢（萬臺）

2023冷年空調電機銷售市場基本呈現(xiàn)“先抑后揚”的特點。其中上半段，即2022年8-12月，整個空調下游市場進入調整階段，疫情發(fā)展持續(xù)影響市場正常產銷秩序，購銷兩淡的情況下，整機廠商對空調電機采購需求較為謹慎，企業(yè)多采取按單生產，這種情況一直延續(xù)到春節(jié)過后。

今年1-2月受春節(jié)假期影響，電機銷售出貨成全年“谷”值；3-7月，傳統(tǒng)生產旺季加之厄爾尼諾下的高溫助力，終端市場呈現(xiàn)一片繁榮景象，總體產業(yè)鏈生產受到提振，空調電機銷售達到全年“峰”值。全冷年總體來看，受上半段市場低迷影響，全年電機銷售漲幅不及整機。

內銷市場強勢復蘇，出口承壓下滑

從2023冷年空調電機內銷市場月度走勢來看，基本與下游空調生產特征保持一致。開盤首月，2022年8月在上年相對庫存較低的基礎上，電機內銷實現(xiàn)了小幅增長，隨后市場進入淡季。之后的四個月出貨行情陡轉直下，去年10月到今年1月份的出貨量都出現(xiàn)了同比下滑。直到春節(jié)后出現(xiàn)了大轉折，受春節(jié)錯峰及下游空調整機傳統(tǒng)生產旺季序幕拉開的雙重提振，2月空調電機出貨開始了一波長增長之勢，2-7月出貨量同比去年均呈增長態(tài)勢，其中除3月外，其余各月均是雙位數(shù)大幅增長。

2023冷年空調電機內銷與空調整機生產走勢對比

從空調電機出口節(jié)奏來看，傳統(tǒng)上，出口市場出貨主要集中在春節(jié)前以及節(jié)后的3、4、5月份，每年的8月份之后逐步進入淡季。但2023冷年在上一年高基數(shù)影響下，同樣受到海外高通脹以及庫存壓力影響，上半段同比呈下滑趨勢。2023年伴隨著海外電機庫存的消耗，需求逐步回補，2、3月達到全年最高峰，2月更是在春節(jié)錯峰的基礎上實現(xiàn)了23%的同比增長。盡管電機出口增速下半年有所回緩，但終端需求仍待恢復，最終全冷年仍以下滑8.4%收官。

細分市場表現(xiàn)亮眼，直流化趨勢逐步加強

直流電機憑借在能效、噪聲、壽命等方面的優(yōu)越性能，近年來把握住了中國空調新能效標準實施、空調產品舒適性大幅提升的市場機遇，銷售規(guī)模全面擴大。尤其是國內空調市場，直流電機替代交流電機占比逐年增長。據產業(yè)在線數(shù)據顯示，截至2023冷年結束，空調直流電機國內銷售出貨已突破20000萬大關，在總體空調電機內銷同比增長4.2%的情況下，直流電機增幅高達18.9%，對行業(yè)增長起到絕對的支撐作用。

對比近年的直流電機國內銷售占比也不難看出，自2021冷年在能效升級的大背景下進入一個替換高峰后，到2023冷年結束，國內直流電機占比已達57.7%，相較于能效升級政策發(fā)布前的占比增長幅度超過25%。

2021-2023冷年直流和交流電機市場份額對比（按內銷量）

出口市場中的直流占比在2023年也有穩(wěn)步提升，相較國內，海外每個國家能效標準存在較大差異，但整體能效標準受“雙碳”經濟導引，都在處于穩(wěn)步提升的狀態(tài)。截止2023冷年結束，空調直流電機出口銷售維持在3400萬臺，相較上個冷年有1.4%的下滑，但下滑幅度要小于行業(yè)整體。

目前，隨著空調銷售旺季的結束，企業(yè)排產與終端零售也趨于平緩。在2024冷年開盤之際，各下游整機企業(yè)也在逐步推出新冷年開盤政策，但就目前企業(yè)發(fā)布情況來看，大部分企業(yè)主要以結構升級為主。加之我國空調行業(yè)已經正式步入“存量時代”，越來越多的企業(yè)開始重視一、二級變頻產品，產品競爭的焦點和重心在逐步上移，而空調整機企業(yè)變頻化、智能化與舒適化的研發(fā)設計令空調電機在內銷市場中的直流產品發(fā)展更加迅速。

由此，產業(yè)在線預計新冷年空調直流電機在總體空調電機行業(yè)中的占比將進一步提升，到2024冷年結束，國內市場的直流電機占比或將超過六成。

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。