11.30綜述 官方制造業(yè)PMI49.4%低于預(yù)期 庫存利空 鐵礦石引領(lǐng)黑色探底回升

 一、現(xiàn)貨漲跌今日，主要城市三級(jí)抗震螺價(jià)格穩(wěn)中個(gè)調(diào)。合肥馬鋼（網(wǎng)價(jià)）4260穩(wěn)，福州三鋼3930跌20，杭州中天4030跌20，南京南鋼4000跌40，唐山唐鋼3830穩(wěn)，鄭州安鋼3910跌10，廣州韶鋼3980穩(wěn)，昆明昆鋼4280跌20，南昌南昌鋼3900跌20。   二、典型城市成交今日，杭州6家大戶成交26000噸，較昨日增加8500噸；寧波成交8430噸，較昨日減少597噸。南京10家大戶出貨量8030噸，相對(duì)上一工作日增加1810噸?；钴S城市今日成交普遍放大，期螺先跌后回，部分提振市場信心。  三、宏觀11月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.4%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平略有回落。新訂單指數(shù)為49.4%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)市場需求有所回落。 分析：數(shù)據(jù)茬于預(yù)期，機(jī)構(gòu)預(yù)期PMI微升至49.7，自上月觸及的三個(gè)月低點(diǎn)小幅反彈。10月底，財(cái)政政策開始發(fā)力，央行也在加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)。盡管大家都很努力，但是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍很疲軟。 經(jīng)濟(jì)合作暨發(fā)展組織(OECD)表示，盡管債務(wù)水平較高且利率存在不確定性，全球經(jīng)濟(jì)明年將略微放緩，但硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)消退。經(jīng)合組織在最新的經(jīng)濟(jì)展望中表示，2024年全球經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)計(jì)將從今年的2.9%放緩至2.7%，然后在2025年回升至3.0%。經(jīng)合組織預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)也將放緩，從今年的5.2%放緩至2024年的4.7%，均略高于9月時(shí)的預(yù)期，然后在2025年進(jìn)一步放緩至4.2%。 分析：11月初，IMF給出中國經(jīng)濟(jì)預(yù)測，GDP在2023年將增長5.4%，2024年增速為4.6%?，F(xiàn)在OECD也給出類預(yù)測?？赡芪覀兊姆康禺a(chǎn)不給力，疊加全球經(jīng)濟(jì)回落，拖累出口，導(dǎo)致他們對(duì)明年中國經(jīng)濟(jì)預(yù)測較悲觀。從5.2%降到4.7%，降幅還是不小的。 四、期貨分析今日黑色系先跌后回，收盤，鐵礦石漲13，漲幅1.36%，報(bào)969.5；螺紋2401漲9，漲幅0.23%，報(bào)3913；焦煤2401跌29，跌幅1.37%，報(bào)2090。鐵礦石引領(lǐng)今日的探底回升大戲，未理會(huì)庫存數(shù)據(jù)的利空，數(shù)據(jù)顯示，螺紋產(chǎn)量增加，表需減少，進(jìn)入累庫。 發(fā)改委連續(xù)打鐵，市場情緒有變化，期螺2401總持倉繼續(xù)減少，今減少35016手，昨減45731，前日減49182，周一減11925手。今日期螺先跌后回，但持倉依然減少。也有這種可能，目前這個(gè)階段，移倉換月，部分資金出來先觀望，目前持倉不斷下降的數(shù)據(jù)還不能完全顯示市場心態(tài)，有移倉換月的因素。技術(shù)面來看，期螺macd指標(biāo)死叉后的反彈，暫時(shí)理解為弱反彈。加上發(fā)改委打鐵，里面的資金需要出來 ，會(huì)有自救的弱反彈。周期長一點(diǎn)來看，隨著傳統(tǒng)淡季的到來，需求減少，而鋼廠那邊剛剛添油加火，產(chǎn)量增加，一時(shí)應(yīng)該停不下來。疊加經(jīng)濟(jì)疲軟，今公布PMI數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)依舊很慢。如未有政策支持，12月中下旬，期螺價(jià)格可能步入跌勢。  五、策略分析目前而言，觀察到多地出現(xiàn)規(guī)格缺貨的情況，如福建、浙江區(qū)域，浙江主流品種不缺，但其他規(guī)格缺貨的多，而福建那邊，三級(jí)螺都有點(diǎn)缺貨，鋼廠要求低于8000的協(xié)議戶，不給廠提。需求回落，但供給亦回落，供需雙弱，價(jià)格短期可能小幅波動(dòng)。我們看到，本周鋼廠產(chǎn)量增加，目前的價(jià)格鋼廠是有利潤的，未來的價(jià)格可能會(huì)更一些，如12月中下旬。 

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。