產蛋雞存欄量減少 蛋價續(xù)跌空間將有限

雞蛋期貨主力1805合約自11月30日盤中創(chuàng)下4086元/500千克以后，便展開單邊下跌行情。分析人士表示，從短期來看，目前雞蛋需求備貨仍未啟動，蛋價在一輪小幅上漲后進入回調，仍需時間等待市場終端對高價蛋的接受。不過，考慮到近期雞蛋供給仍將趨緊、需求或將穩(wěn)中向好，預計期價進一步下跌空間有限。

期價增倉繼續(xù)下探

周二（12月12日），雞蛋期貨1805合約繼續(xù)收跌，收報3824元/500千克，跌5元或0.13%。該合約成交量增幅較大，持倉量減少16手至167150手。

瑞達期貨農產品小組認為，從短期來看，目前雞蛋需求備貨仍未啟動，蛋價在一輪小幅上漲后進入回調，仍需時間等待市場終端對高價蛋的接受。不過，考慮到12月中旬已至，臨近元旦假期，需求端或將隨著食品廠備貨漸漸啟動逐步好轉，現(xiàn)貨較大概率會維持震蕩向上趨勢，但漲幅仍需視終端市場的接受程度而定。

受雞蛋期價不斷回調影響，近期表現(xiàn)偏強的現(xiàn)貨也出現(xiàn)止?jié)q。博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，11日全國主產區(qū)雞蛋價格止?jié)q回調，均價4.33元/斤，較8日下降0.02元/斤，其中山東地區(qū)均價最高為4.48元/斤，遼寧地區(qū)均價最低為4.20元/斤。上周末兩天全國地區(qū)雞蛋價格止?jié)q趨穩(wěn)，主產區(qū)山東、河北等地均有小幅回調，銷區(qū)北京降、上海穩(wěn)；隨著終端零售上漲，需求沒有好轉，各地走貨再次轉緩，蛋商采購觀望，不過目前庫存依舊不多，預計短期內蛋價回調空間有限，易漲難跌。

基本面有望改善

基本面上，根據(jù)芝華對蛋雞存欄數(shù)據(jù)的統(tǒng)計監(jiān)測，2017年11月在產蛋雞存欄量為11.32億只，環(huán)比減少2.34%，同比減少10.93%。2017年11月份在產蛋雞存欄減少的原因是新增量小于淘汰量。2017年11月育雛雞補欄量較10月增加7.68%，同比增加43.63%。育雛雞補欄量增加的原因是每斤雞蛋凈利潤維持高位，養(yǎng)殖戶補欄意愿強烈。隨著圣誕、元旦雙節(jié)臨近，各地節(jié)前備貨逐步展開，后期需求或將逐漸開始增強。此外，當前在產蛋雞存欄偏低情況將繼續(xù)支撐蛋價走高。

養(yǎng)殖利潤方面，截至12月1日，蛋雞養(yǎng)殖利潤每羽55.49元，養(yǎng)殖利潤近期小幅走高，因供應趨緊推升現(xiàn)貨價格走高，短期內將維持盈利水平。淘汰雞方面，上周內淘汰雞價格回落至4.98元/斤，目前雞蛋價格震蕩調整，每斤雞蛋凈利潤變化不大，在蛋價不出現(xiàn)極端下跌的情況下，老雞集中淘汰概率較小，預計淘汰雞價格仍將維持高位調整，下跌幅度有限，后期隨著老雞雞齡到臨近淘汰邊緣，養(yǎng)殖戶可能會逐步淘汰老雞。

展望后市，中信期貨分析師表示，近期蛋雞養(yǎng)殖利潤繼續(xù)增加，淘汰雞總出欄量維持低位，另因11月份在產蛋雞新增量小于淘汰量，全國在產蛋雞存欄量環(huán)比下降，預計近期雞蛋供給仍將趨緊。需求方面，上周雞蛋收貨變難，走貨尚可，部分主產區(qū)日均發(fā)貨量增加，且全國五個城市代表市場雞蛋總銷量環(huán)比增加，預計短期雞蛋需求或將穩(wěn)中向好。綜上分析，在全國產蛋雞存欄量減少、雞蛋需求或穩(wěn)中向好的情況下，預計主力合約下行空間有限。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。