午后行情毫無波動 黑色系雙焦重挫跌逾3%

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截止午后收盤，滬銀漲2.04%，橡膠漲1.46%，雞蛋漲1.15%；跌幅方面，硅鐵跌5.13%，焦炭跌4.15%，焦煤跌3.77%。

螺紋鋼上下兩難

近期北方空氣質(zhì)量轉(zhuǎn)差，鋼企限產(chǎn)再度加碼。昨日，唐山市政府決定全市啟動重污染天氣Ⅱ級應(yīng)急響應(yīng)，對鋼鐵行業(yè)要求“在確保安全生產(chǎn)和保障居民供暖的前提下，采用濕法脫硫的鋼鐵企業(yè)燒結(jié)機、豎爐停限產(chǎn)50%”。但消息發(fā)布后，對市場的提振作用較為有限。

本輪限產(chǎn)以來，鋼企開工率大幅下滑，河北地區(qū)高爐開工率從限產(chǎn)前11月10日的66.67%下降至12月8日的50.16%，鋼企均嚴格執(zhí)行限產(chǎn)政策。但我們發(fā)現(xiàn)，由于高利潤的驅(qū)動，部分鋼企在燒結(jié)和高爐受限的情況下，一直在嘗試提高轉(zhuǎn)爐環(huán)節(jié)廢鋼入爐比，從而提高產(chǎn)量，實際的限產(chǎn)效果略低于市場預(yù)期。并且，冬季限產(chǎn)因素市場消化已久，近期雖然部分地區(qū)限產(chǎn)加碼，但對市場的提振作用較為有限。

雖然鋼市需求有轉(zhuǎn)弱跡象，但高貼水和低庫存一定程度上制約了價格下行空間。截至12月12日，上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨報價在4920元/噸，折磅計約5067元/噸，螺紋鋼1801合約貼水現(xiàn)貨763元/噸，1805合約貼水現(xiàn)貨高達1183元/噸。目前已經(jīng)進入12月中旬，1801合約臨近交割月，現(xiàn)貨目前還維持堅挺，短時間內(nèi)出現(xiàn)暴跌的可能性并不大，盤面如此高的貼水在一定程度上制約了下行空間。

11月下旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)量環(huán)比降1.48%

2017年11月下旬會員鋼企粗鋼日均產(chǎn)量175.86萬噸，旬環(huán)比下降1.48%；全國估算值為222.91萬噸，旬環(huán)比下降1.29%。截止11月下旬末，重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1172.18萬噸，旬環(huán)比下降4.89%。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。