南非2024年經(jīng)濟(jì)展望：通脹、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和政策依舊充滿不確定性

據(jù)本地媒體報(bào)道，盡管越來(lái)越多的證據(jù)表明，南非通貨膨脹有所緩解，可能導(dǎo)致利率下降，但南非人民仍需做好應(yīng)對(duì)2024年動(dòng)蕩局勢(shì)的準(zhǔn)備?，F(xiàn)在大部分的焦點(diǎn)都集中在令人沮喪的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)和南非全國(guó)大選前不斷升級(jí)的不確定性上面。

目前，南非面臨著宏觀經(jīng)濟(jì)方面的重重困難。2023年第三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比萎縮0.2%、Eskom大停電、Transnet運(yùn)輸瓶頸，以及燃料和食品價(jià)格的上漲（過(guò)去幾年中，燃料和食品價(jià)格一直是成本通脹的主要來(lái)源），再加上南非公共財(cái)政的惡化、家庭財(cái)務(wù)急劇收縮，以及整體高頻數(shù)據(jù)疲軟，都將延續(xù)至2024年。

西北省大學(xué)（North-West University）教授雷蒙德·帕森斯（Raymond Parsons）指出，2024年南非的經(jīng)濟(jì)前景將受到全球經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)、地緣政治發(fā)展、國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施挑戰(zhàn)、政府改革承諾的有效實(shí)施，以及即將舉行的大選的影響。

盡管面臨這些挑戰(zhàn)，南非仍有機(jī)會(huì)避免技術(shù)性衰退（連續(xù)兩個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)）。盡管經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不均衡，帕森斯預(yù)計(jì)2024年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將增長(zhǎng)約1%。

帕森斯表示，2024年國(guó)家的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將受到出口、消費(fèi)支出和投資趨勢(shì)的推動(dòng)。從積極的角度來(lái)看，越來(lái)越多的證據(jù)表明通貨膨脹率正在緩解。11月份的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)和生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)都顯示了顯著下降。目前南非的利率很可能已經(jīng)達(dá)到頂點(diǎn)，如果沒(méi)有出現(xiàn)沖擊，借貸成本可能會(huì)在2024年晚些時(shí)候開(kāi)始下降。

在2022年5月，由于食品和燃料成本的激增，南非的整體通脹率超過(guò)了南非儲(chǔ)備銀行設(shè)定的3%-6%的通脹目標(biāo)范圍上限。通脹率持續(xù)超過(guò)目標(biāo)上限達(dá)了13個(gè)月，在2022年7月達(dá)到了高峰值7.8%。然而，到了2023年7月，通脹率降至4.7%，接近央行設(shè)定的4.5%的中點(diǎn)。但這種下降只是短暫的。南非的整體通脹率在10月份達(dá)到了5.9%，但在11月份迅速降低至5.5%。

天達(dá)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家安娜貝爾·畢曉普（Annabel Bishop）表示，燃料價(jià)格下降所帶來(lái)的下行壓力有助于南非通脹率在2023年年底前走低。同時(shí)，蘭特匯率走強(qiáng)對(duì)其他商品價(jià)格也會(huì)產(chǎn)生影響，而基數(shù)效應(yīng)也會(huì)起到一定作用。她警告稱，盡管1月份可能會(huì)出現(xiàn)通脹上升的壓力，但這種上升是“暫時(shí)的”，并且沒(méi)有必要提高利率。

畢曉普表示，他們預(yù)計(jì)貨幣政策委員會(huì)將等待CPI通脹率達(dá)到或低于4.5%的水平，而目前只有在2024年下半年才有可能實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。預(yù)計(jì)南非的整體通脹率很可能在今年7月達(dá)到同比4.5%的水平，然后暫時(shí)降至4%以下，這將為儲(chǔ)備銀行下調(diào)回購(gòu)利率提供必要的環(huán)境。他們預(yù)測(cè)在2024年下半年將會(huì)有三次降息，每次降息幅度為25個(gè)基點(diǎn)。

萊利銀行（Nedbank）指出，他們目前的CPI展望也顯示下行趨勢(shì)。這主要是由于整體需求水平低迷、供應(yīng)鏈中斷減少以及全球流動(dòng)性水平下降所致。此外，緩和的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不太可能維持高通脹壓力。

從積極的角度來(lái)看，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)在未來(lái)三年內(nèi)停電對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響將減弱，尤其是許多企業(yè)將采購(gòu)替代能源以應(yīng)對(duì)輪流供電階段的額外成本。然而，即使對(duì)能源限制的擔(dān)憂有所減輕，物流失靈也可能成為2024年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要問(wèn)題。

2024年南非面臨的另一個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)是全國(guó)大選。美國(guó)惠譽(yù)咨詢公司（Fitch Solutions）旗下的BMI預(yù)測(cè)，提交于2月份的國(guó)家預(yù)算可能出現(xiàn)與選舉相關(guān)的財(cái)政問(wèn)題。南非儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)萊塞特賈-卡尼亞戈（Lesetja Kganyago）也強(qiáng)調(diào)即將到來(lái)的大選是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。帕森斯表示，根據(jù)可能的聯(lián)盟結(jié)果的不確定性，各種看似可能的情況都可能導(dǎo)致高度的不確定性。

Momentum經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩尼沙-帕基里薩米（Sanisha Packirisamy）表示，2024年的選舉很可能是自民主誕生以來(lái)競(jìng)爭(zhēng)最激烈的一次選舉。市場(chǎng)很可能不會(huì)考慮非國(guó)大取得絕對(duì)勝利的可能性，也不會(huì)考慮非國(guó)大領(lǐng)導(dǎo)的聯(lián)盟吸收一個(gè)較小黨派加入的可能性，這兩種情況都可能使非國(guó)大的授權(quán)保持不變。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。