專家：黑色商品供需情況將在2018年發(fā)生明顯改變

　　12月16日至17日，在由上海鋼聯(lián)等于上海舉辦的大宗商品市場高峰論壇上，與會專家認為，在經(jīng)濟穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)的新常態(tài)下，中國下一階段依然會堅持貨幣與資產(chǎn)規(guī)模雙收縮的經(jīng)濟政策，同時政府將大力推動互聯(lián)網(wǎng)、消費等新經(jīng)濟動能的發(fā)展來代替房地產(chǎn)、基建投資等傳統(tǒng)方式對經(jīng)濟的拉動作用，而處在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈上游的大宗商品尤其是黑色商品的供需情況也將在2018年發(fā)生明顯改變。

　　光大證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生表示，目前中國正處在10到15年一個輪回的金融周期的風(fēng)險高位，而風(fēng)險的累積很大程度是房地產(chǎn)的高杠桿與銀行的信用擴張造成的，土地作為理想的長期抵押物在世界范圍內(nèi)為銀行與房地產(chǎn)企業(yè)間合作提供了理想的基礎(chǔ)，最終房價在寬松的流動性與快速的信用擴張下快速推高。

　　“高房價不僅推高了實體企業(yè)的成本，并且對于城市化的阻礙作用也越來越多的顯現(xiàn)出來。”中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟學(xué)教授許小年表示。2016年一線城市的農(nóng)民工人口增長僅為1.5%，預(yù)計今年有可能出現(xiàn)負增長的現(xiàn)象。而城鎮(zhèn)化的放緩也大大抑制了工業(yè)金屬的需求尤其是黑色商品龍頭鋼材的需求。

　　中國社會科學(xué)院經(jīng)濟學(xué)教授劉煜輝表示，2017年在工業(yè)品中上游推行的供給側(cè)改革下，雖然原料與成材的價格出現(xiàn)了明顯的上漲，中上游企業(yè)利潤大幅上升，但終端需求并沒有走強，從上中下游整個產(chǎn)業(yè)鏈來看約減少了4000億元的現(xiàn)金流。

　　經(jīng)濟結(jié)構(gòu)化的調(diào)整，使得大宗商品2018年的需求被看弱，在供給側(cè)邊際影響下降的趨勢下，2018年大宗商品尤其是黑色商品的供需關(guān)系可能會發(fā)生明顯的改變。

　　與會專家普遍認為，黑色商品整體將從2017年緊平衡的供需情況轉(zhuǎn)向庫存累積的階段。其中，鋼材將從2017年需求上升供給下降的局面，轉(zhuǎn)向2018年需求略降而產(chǎn)量上升的情況。

　　我的鋼鐵網(wǎng)總裁助理、高級分析師任竹倩表示，2017年全國粗鋼實際消費增長約1.8%，粗鋼供給預(yù)計下降2.7%，表內(nèi)加表外產(chǎn)量總計約下降2500萬噸。因為供給側(cè)改革導(dǎo)致的短期供需錯配使得庫存下降至歷史低水平，供需緊平衡與低庫存不斷推高了2017年的鋼材價格。

　　“建筑類鋼材螺紋鋼的價格更是在近期到達近5000元/噸的歷史高位，這是冬季限產(chǎn)超預(yù)期所致。”任竹倩表示，雖然“2+26”城市鋼廠高爐限產(chǎn)50%的任務(wù)因為供暖的需要沒有嚴格執(zhí)行，但限產(chǎn)的范圍從“2+26”城市逐步擴大到了北京、天津、河南、山東等地，預(yù)計冬季限產(chǎn)期間鐵水縮減量由預(yù)估的15萬噸/天上升至19萬噸/天，粗鋼減少量由8萬噸/天上升至12萬噸/天，從而將進一步加大供需緊平衡的情況。

　　對于2018年鋼鐵的供需情況，任竹倩認為，雖然國內(nèi)生鐵產(chǎn)量預(yù)期下降，但因為新增電弧爐的投產(chǎn)全年粗鋼產(chǎn)量預(yù)計增長超2000萬噸，而鋼材消費預(yù)計同比微降0.06%。房地產(chǎn)用鋼與機械用鋼的增速將由正轉(zhuǎn)負，而基建用鋼與汽車用鋼增速則下降明顯，其中汽車用鋼因為汽車購置稅政策的完全取消與前期汽車消費透支過大，也不排除有負增長的可能。

　　原料端方面，上海鋼聯(lián)鐵礦石事業(yè)部高級分析師俞晨表示，在鐵礦石總體供應(yīng)量過剩的情況下，鐵礦石的供需矛盾主要集中在高品位礦石的相對短缺上，而這種情況在2017年已經(jīng)開始逐步緩解。2018年，礦山產(chǎn)能釋放接近尾聲，預(yù)計全球新鐵礦石產(chǎn)量在4200萬噸左右，而預(yù)計全球生鐵新增產(chǎn)量約在800萬噸，對鐵礦石的新增需求僅在1200萬噸左右，因此全年約有3000萬噸的產(chǎn)量過剩。

　　上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部高級分析師張鵬表示，雖然因為環(huán)保限產(chǎn)的原因，2018年焦炭產(chǎn)量或有1.1%左右的下降，但在國內(nèi)生鐵產(chǎn)量預(yù)估下降的背景下，焦炭需要也較寬松。并且因為焦化企業(yè)的集中度較高，議價能力強，原料端焦化企業(yè)的利潤將好于礦石企業(yè)。

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