“保險+期貨”搬開災情行情兩座“大山”

引言

2017年12月28日下午，內蒙古甘河農場相關負責人和農業(yè)合作社代表在當?shù)嘏e行的“保險+期貨”理賠儀式上分別接過合計430萬元的擴印版“現(xiàn)金支票”。在當年大豆種植效益意外下滑的情況下，由中國人民財產保險股份有限公司(下稱人保財險)和華信期貨提供的這430萬元收入險理賠款，使農場和農戶投保的2.77萬畝大豆順利實現(xiàn)種植收入目標，他們臉上露出了笑容。這一全國首單商業(yè)性農產品收入保險項目是如何誕生的？未來有沒有可能在全國范圍內推廣？

1、靠天吃飯：只能盼望無災情好行情

甘河農場，一個始建于1966年的老牌國有大中型農場，現(xiàn)有耕地面積35萬畝，以大豆、玉米種植為主，職工1800多人，其隸屬于管理著600多萬畝土地的內蒙古呼倫貝爾農墾集團有限公司。

和其他大部分農場不同，甘河農場不僅組織農業(yè)生產，還承擔著社會化管理職能。雖然甘河農場具有農業(yè)機械化率98%以上、耕地實現(xiàn)大規(guī)模連片的優(yōu)勢，但由于自然和市場因素，要養(yǎng)活這樣一座“小城”，仍殊為不易。

“我們這里的老百姓都是靠天吃飯，年頭好就掙一點，年頭不好賠得誰也沒招兒。”說這話的人，是當?shù)胤N糧大戶單環(huán)宇。

今年40歲的單環(huán)宇是土生土長的甘河人。如今，農民外出務工成了普遍現(xiàn)象，單環(huán)宇是為數(shù)不多的把種地當成事業(yè)來做的農民。單環(huán)宇夫婦有兩個孩子，加上老人，是一個六口之家，農業(yè)生產是他們家唯一的經(jīng)濟來源。

雖然地方口音濃重，但單環(huán)宇的思維在鄉(xiāng)親們中卻比較超前。他清楚地知道，靠著幾畝薄田永遠不可能發(fā)家致富，于是從前些年就開始逐步增加耕地承包面積，并籌款購進農機具，希望通過大規(guī)模、機械化生產增收。

然而，這仍然是不夠的。

2016年入夏后，受厄爾尼諾現(xiàn)象影響，內蒙古遭受歷史罕見旱情，甘河農場建場50年來也是首次經(jīng)歷如此級別的大旱。夏秋季節(jié)正值大豆作物的花期和果期，肆虐的旱情導致甘河農場4萬到5萬畝大豆絕收，即使是未絕收的豆田，產量也嚴重降低。不僅是莊稼，連居民生活用水都受到一定威脅。

整個場區(qū)如臨大敵。除了通過增加牧業(yè)養(yǎng)殖等方式增收外，農場當時甚至不得不努力聯(lián)絡外界各大用人企業(yè)，幫助受災農戶外出務工以自救。

許多農戶開始進城，可單環(huán)宇不能走。作為種糧大戶，家里僅大豆就種了400多畝，此外還有大面積的玉米田，要是一走就全完了?？删驮谄淦疵O法自救的情況下，當年他家種植的大豆，平均每畝也只收了120多斤，不到正常年景的一半。而這比起許多每畝僅收了二三十斤甚至絕收的鄉(xiāng)親還算好的。“2016年大豆、玉米全賠錢?！被仡櫘敃r的情景，單環(huán)宇很無奈。

這還不是農場面臨的唯一困難。農戶靠天吃飯，天氣因素只占一半，另一個“天”就是多變的市場行情。比起殘酷的災情，行情的波動同樣令人生畏。

2015年下半年，在國產大豆豐產預期強烈、進口大豆大量到港而下游采購謹慎的情況下，國內大豆價格跌幅陡然加劇。當年8月中旬，國產大豆市場價格尚在3700元/噸左右，而到了2016年4月，豆價已跌到約3200元/噸，跌幅超過13%。

這樣的跌幅意味著什么？單環(huán)宇給期貨日報記者算了筆賬：他家的耕地每年承包費270元/畝，當?shù)孛磕曛荒芊N一茬作物；另外大豆種子、化肥、農藥等農資成本合每畝將近200元，總成本約460元/畝。2015年單環(huán)宇家平均每畝豆田收獲230多斤，售價不到1.7元/斤，收入僅約390元/畝，虧了約70元/畝。如果不是國家當年仍在執(zhí)行的大豆目標價格政策保底，政府給予了相應補貼，單環(huán)宇家就有了大麻煩。

隨著我國農產品價格市場化改革的推進，2017年3月23日，國家發(fā)改委發(fā)布消息稱，當年在東北三省和內蒙古自治區(qū)實行大豆的市場化收購加補貼機制，此舉意味著大豆目標價格補貼正式退出。

雖然補貼方式已明確，但當時補貼額度尚不明朗。在2017年的播種季節(jié)，作為另一個種植選項的玉米的市場價已跌破種植成本線，在此背景下，承包農場土地的大量職工雖然不知道大豆種植補貼額度，但只能以“賭一把”的心態(tài)種上了大豆，接下來只能看市場行情和補貼力度了。

農業(yè)產業(yè)如何才能突破“靠天吃飯”的困局？命運真的不能掌握在自己手里？這樣的問題困擾了甘河農場的干部職工和農戶很久，直到接觸到一個新興的風險管理模式——“保險+期貨”，他們才看到了新的希望。

2、利器出世：“保險+期貨”模式得到多項政策支持

2017年6月初的一天，汽車在高速公路上飛馳，車上是華信期貨長春營業(yè)部總經(jīng)理周丹丹一行。從長春一路向北，途經(jīng)齊齊哈爾，又過了嫩江。入夏的內蒙古已看不到黑土地，公路兩邊，綠油油的豆田連成片，與其他大部分地區(qū)的“方田”明顯不同。

周丹丹此行的目的地正是甘河農場，前一天，她剛和甘河農場場長馮穎頡通過第一次電話，此次前往，就是為了幫助農場解決長期以來面臨的種植收入保障問題。

期貨，作為一種現(xiàn)代金融工具，具有發(fā)現(xiàn)遠期價格和對沖價格不利變動風險的作用。在一些發(fā)達國家，許多農業(yè)企業(yè)和農場主都能夠熟練運用期貨、期權等工具為自己的經(jīng)營保駕護航。而在我國，大量的涉農企業(yè)和農戶對期貨只聞其名，不知其情。

2016年的中央一號文件首次提出“探索建立農業(yè)補貼、涉農信貸、農產品期貨和農業(yè)保險聯(lián)動機制”以及“穩(wěn)步擴大‘保險+期貨’試點”。分析人士認為，期貨工具與已具有廣泛認知的保險產品相結合，更有利于在農村等地區(qū)大面積推廣。同時將期貨轉化為保險產品的形式，也能降低廣大農企、農戶參與期貨避險的技術和資金門檻。

事實上，早在2016年中央一號文件發(fā)布前，華信期貨風險管理公司上海華信物產有限責任公司(下稱華信物產)就組建了博士團隊，開展對“保險+期貨”項目的研發(fā)。除了金融工程層面的理論研究，團隊成員還大量走訪農企、農戶、保險公司以及地方政府，一方面了解農業(yè)主體遇到的實際問題，另一方面像懷揣“點子”的創(chuàng)業(yè)者一般向潛在的合作方詳細闡述“保險+期貨”的內在原理。為推廣“保險+期貨”這個對多數(shù)人還十分陌生的理念，華信期貨總經(jīng)理也常常親自帶隊出馬。

萬事開頭難，開始拜訪的多家保險公司，由于擔心冒風險，對“保險+期貨”并不太感興趣，可是團隊成員并不氣餒。功夫不負有心人，奔走數(shù)月之后，一些富有創(chuàng)新精神的保險公司終于被發(fā)現(xiàn)。與此同時，為更好地服務“三農”和實體經(jīng)濟，國內三家商品期貨交易所紛紛大力支持“保險+期貨”，開展社會宣傳，并為部分項目提供補貼資金。受益于此，華信物產“保險+期貨”項目的推進明顯提速。

3、 珠聯(lián)璧合：保險公司與期貨公司攜手服務“三農”

由于有過之前的電話溝通，周丹丹與馮穎頡場長見面后的溝通超乎想象地順利。馮穎頡從小生長在內蒙古的農場，此后又在農業(yè)部北京農場管理干部學院上大學。在周丹丹眼中，馮穎頡兼具當?shù)厝藰銓嵉男愿窈推髽I(yè)家的創(chuàng)新精神，既務實又愿意研究和嘗試新生事物。此外，馮穎頡的雷厲風行也給周丹丹留下深刻印象，當聽完周丹丹對“保險+期貨”的進一步介紹后，馮穎頡非常重視，當時就要召開班子會進行研究。

沒過幾天，馮穎頡派副場長等一行四人突然到訪華信期貨長春營業(yè)部實地交流，返程后，農場隨即召開領導班子會，并決定試水“保險+期貨”。此后，周丹丹又兩次驅車900公里，帶著合作方人保財險的工作人員造訪甘河農場，與農場及其旗下自愿參保的合作社進一步溝通并敲定細節(jié)。

2017年7月3日，華信期貨、甘河農場、人保財險北京市分公司和內蒙古分公司的負責人在華信期貨位于鄭州的總部正式簽約，大豆收入保險項目正式運作，農場自付該項目的160萬的保費。該項目合計承保面積2.77萬畝，折合現(xiàn)貨量約4432噸。

在該項目中，甘河農場并不需要直接參與期貨市場，只需要向保險公司購買一份保險。與其他“保險+期貨”項目基本采用價格保險形式不同，此次的收入保險條款設定了目標產量和目標價格。4個月保險期到期時，無論是由于受災減產還是價格下跌，只要這2.77萬畝大豆的實際種植收益低于目標收益，農場和參保合作社就會得到保險公司的差額賠付。其中，人保財險承擔產量風險即災害風險，華信物產承擔價格下跌風險，并通過期貨市場復制期權，將風險分散到期市中。

“我們希望通過該收入保險項目，提前確保農戶的收入?！瘪T穎頡說，“在保證基本收益的基礎上，如果市場價超過保險的目標價格，收入還可以更多，這將大幅提升農戶的種植積極性，并有利于保護我們的民族大豆產業(yè)?！?/p>

甘河農場副場長吳寧給記者算了一筆賬，甘河農場大豆的平均產量為250斤/畝，按照2017年1.78元/斤的銷售價格，一畝地的銷售收入為445元，而成本卻在450—460元/畝。如果不加補貼，平均虧損5—15元/畝，處于銷售收入不能完全覆蓋成本的情況?！叭绻皇菂⒓恿恕ｋU+期貨’的項目，辛辛苦苦一年就等于白干了?！眳菍幷f，此次賠付金額為155.56元/畝，這能夠為下一年的生產經(jīng)營帶來保障。

值得一提的是，同以往的“保險+期貨”項目主要依靠交易所和地方政府提供的保費補貼不同，此次的項目由甘河農場及農戶支付全額保費，不涉及補貼，是國內第一單純商業(yè)性質的收入險項目。由于再也經(jīng)不起災情和行情的“折騰”，單環(huán)宇積極嘗試，也成了首批參保大豆收入險的農戶之一。該項目的成功實施進一步說明了農場和農戶對“保險+期貨”模式的認可，具有很好的示范效應。

對比之前參與的政策保險，此次參與的商業(yè)性收入險有著較為明顯的優(yōu)勢。甘河農場副場長孫艷輝對期貨日報記者表示，政策險通常只保產量，而且賠付額度較為有限，如果遇到重大自然災害，賠付款可能還無法覆蓋實際的生產成本投入；而收入險既保產量又保價格，為農場和農戶搬開了災情和行情這兩座“大山”，在實現(xiàn)預期種植收益的同時也為第二年的農業(yè)生產帶來了保障，因此新增的這部分保費成本是必要和值得的。

在馮穎頡看來，“保險+期貨”將升級我國的農業(yè)經(jīng)營模式，代表著未來的發(fā)展方向。馮穎頡同時呼吁，我國政府應該學習西方發(fā)達國家，加大農業(yè)保險補貼力度，支持其在生產過程中增強抗風險的能力，“目前每畝作物需要幾十元保費，如果政府能夠補貼七到八成，農戶參保的積極性將會大大提高，這也將加快我國的農產品市場化價格機制改革”。

未來可期：

4、模式有望常態(tài)化、制度化

自2015年推出試點項目以來，“保險+期貨”在實踐過程中不斷驗證了其可行性，2017年一批試點項目加快落地推進并順利完成操作，在2017年年底之際，各品種、各項目結項理賠的捷報從全國各地紛涌而至。值得一提的是，作為護航“三農”的創(chuàng)新金融工具，“保險+期貨”已經(jīng)連續(xù)兩年被寫入中央一號文件，這不僅體現(xiàn)了中央對于期貨市場創(chuàng)新發(fā)展的肯定，也是對期貨市場經(jīng)濟功能的看重。

2017年中央一號文件提出：深入推進農產品期貨、期權市場建設，積極引導涉農企業(yè)利用期貨、期權管理市場風險，穩(wěn)步擴大“保險+期貨”試點?！氨ｋU+期貨”的試點范圍和規(guī)模在兩年間不斷擴大，正是我國期貨市場對于農業(yè)風險管理模式與體系進行的深入探索。

在北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越看來，“保險+期貨”是農業(yè)結構性供給側改革下的一種創(chuàng)新形式，在風險管理模式上也有很多拓展，如“公司+農戶+合作社”“訂單+保險+期貨”等多種模式?！啊ｋU+期貨’確實使‘精準扶貧’落到了實處，也達到了‘精準扶貧’的效果與目的?！彼f。

在助力脫貧攻堅、打通支農惠農的“最后一公里”上，“保險+期貨”起著舉足輕重的作用。“保險+期貨”是利用政府和市場兩種力量保障我國農業(yè)有效供給的重大轉型嘗試，而期貨市場的介入更是使用其風險管理的功能、利用全社會資本保護農業(yè)基礎產業(yè)，將來自市場價格的系統(tǒng)性風險分散、轉移，從而穩(wěn)定農民收益的有效途徑。

2017年，“保險+期貨”試點項目以其可復制、可推廣的優(yōu)勢迅速實現(xiàn)多點開花，在天然橡膠、棉花、雞蛋等多個品種上均有所進展。據(jù)了解，2017年國內三大商品期貨交易所共開展79個試點項目，總試點規(guī)模達80萬噸。在行業(yè)人士看來，“保險+期貨”可以實現(xiàn)農戶、期貨公司、保險公司等多方受益，從最初的價格險擴充到現(xiàn)在的收入險，未來仍有很大的發(fā)展空間。相較于價格險，收入險具有諸多優(yōu)勢。“在農業(yè)生產與經(jīng)營中，豐產不豐收是十分常見的，豐產可能造成供過于求，從而會引起價格的下跌，使得農戶沒有真正得到豐產的收益。而收入險彌補了這方面的不足，更能使農戶得到真正的實惠?！焙嵩綄ζ谪浫請笥浾弑硎尽?/p>

然而，“保險+期貨”項目的進一步擴大推廣仍面臨著諸多問題，主要體現(xiàn)在資金與政策支持有所欠缺、農戶承擔保費壓力過大方面。在“精準扶貧”的基礎上，“保險+期貨”項目主要是在糧食主產省和主產縣落地，這些地方大多是財政弱省、弱縣，地方政府的資金支持力度有限，而來自交易所的補貼也是有限的，這大大影響了農戶參與“保險+期貨”的積極性。因此，商業(yè)性保險的探索就顯得很有必要?？梢源_定的是，未來如果保費來源有可靠支持路徑，“保險+期貨”項目就可實現(xiàn)大規(guī)模推廣。這也對保險公司、期貨公司提出了更高的要求，如對“保險+期貨”模式進行更深入的探索與完善。

在胡俞越看來，“保險+期貨”未來可以在三個方面進行拓展。“首先，農險的險種相對偏少，未來還有很大的拓展空間。其次，與國際上成熟的農業(yè)風險管理模式相比，我國‘保險+期貨’試點項目的資金來源主要是交易所以及個別的地方政府，可以看出，政府在其中的主導與調控作用還相對有限，政府在對接時也尚未建立完善的財政補貼機制，對保險公司和期貨公司也暫時沒有相應的扶持政策，因此，要把這種模式常態(tài)化、制度化。此外，‘保險+期貨’模式可以拓展到更多的農產品品種甚至工業(yè)品品種中去?！焙嵩秸f。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。