通道剛性壓縮下的信托業(yè)：今年行業(yè)規(guī)模大概率下降

“通道業(yè)務(wù)肯定會(huì)受限，這是板上釘釘?shù)氖隆?rdquo;某國(guó)企背景信托公司創(chuàng)新部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，行業(yè)主動(dòng)管理的增長(zhǎng)幅度或許將無(wú)法覆蓋通道規(guī)模下降的幅度，2018年信托行業(yè)規(guī)模大概率下降。

　　隨著銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于規(guī)范銀信類業(yè)務(wù)的通知》的下發(fā)，一批信托機(jī)構(gòu)因銀信業(yè)務(wù)違規(guī)受罰，監(jiān)管部門以實(shí)際行動(dòng)展示了對(duì)壓縮違規(guī)銀信通道業(yè)務(wù)的決心，這也使不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，信托行業(yè)的拐點(diǎn)大概率會(huì)在今年出現(xiàn)。

　　“僑興債”6家信托

　　合計(jì)被罰380萬(wàn)元

　　轟動(dòng)一時(shí)的“僑興債”違約案已經(jīng)黯然落幕，其造成的“余震”更是牽動(dòng)著業(yè)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的神經(jīng)。2017年12月29日，銀監(jiān)會(huì)公告了“僑興債”違約案涉案的13家出資機(jī)構(gòu)名單，共計(jì)罰沒(méi)金額13.41億元。其中，中鐵信托是涉案出資機(jī)構(gòu)中唯一一家信托公司，其以“信托貸款貸前調(diào)查不到位、授信工作不盡職，嚴(yán)重違反審慎性經(jīng)營(yíng)規(guī)則”為由，對(duì)中鐵信托處以50萬(wàn)元的罰款，系相關(guān)法條罰則中的頂格處罰金額。

　　此外，“僑興債”事件中，被認(rèn)定通道機(jī)構(gòu)的上海信托、國(guó)民信托、金谷信托、陸家嘴信托、平安信托等5家信托公司因“內(nèi)控管理不到位”、“違反程序簽訂信托文件”、“管理信托財(cái)產(chǎn)不審慎”等，嚴(yán)重違反審慎經(jīng)營(yíng)原則等原因，根據(jù)《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第四十六條被處以共計(jì)330萬(wàn)元罰款，其中，上海信托被罰200萬(wàn)元。《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第四十六條的處罰金額為20萬(wàn)元以上50萬(wàn)元以下，此次上海國(guó)際信托被罰200萬(wàn)元，業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，可能是監(jiān)管部門對(duì)其4筆業(yè)務(wù)進(jìn)行了頂格處罰。

　　“僑興債案涉及面廣，社會(huì)關(guān)注度高，是典型利用通道逃避監(jiān)管的案例。”某不愿具名的信托公司法務(wù)總監(jiān)向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，此次“僑興債”違約案充分暴露了當(dāng)前部分信托公司在銀信業(yè)務(wù)中存在的問(wèn)題。在銀信合作規(guī)模快速持續(xù)擴(kuò)張的情況下，部分信托公司對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)熟視無(wú)睹，甘愿成為銀行繞開投資范圍、杠桿的監(jiān)管通道，脫離了服務(wù)實(shí)體本質(zhì)要求。而在近年來(lái)監(jiān)管從嚴(yán)的背景下，信托公司依法合規(guī)開展業(yè)務(wù)將成為重中之重，這也是近期信托業(yè)協(xié)會(huì)起草《信托公司受托責(zé)任盡職指引》的初衷之一。

　　有業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，去年信托行業(yè)共計(jì)接收了18張銀監(jiān)系統(tǒng)開出的罰單，其中包括“僑興債”開出的這幾張罰單在內(nèi)，去年四季度開出的罰單數(shù)量有8張，說(shuō)明四季度監(jiān)管力度持續(xù)加強(qiáng)，在這樣趨勢(shì)下，預(yù)計(jì)今年信托公司受罰力度將進(jìn)一步加強(qiáng)，信托公司合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。

　　信托行業(yè)或迎拐點(diǎn)

　　近年來(lái)，由于銀信類業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快，其中銀信通道業(yè)務(wù)占比較高，存在一定風(fēng)險(xiǎn)隱患。

　　2017年底，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于規(guī)范銀信類業(yè)務(wù)的通知》(銀監(jiān)發(fā)〔2017〕55號(hào))，對(duì)商業(yè)銀行和信托公司進(jìn)行了雙向監(jiān)管。一方面，要求銀行按照實(shí)質(zhì)重于形式原則，將穿透原則落實(shí)在監(jiān)管要求中；要求在銀信通道業(yè)務(wù)中，銀行應(yīng)還原業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，不得利用信托通道規(guī)避監(jiān)管要求或?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)虛假出表。另一方面，要求信托公司不得接受委托方銀行直接或間接提供的擔(dān)保，不得與委托方銀行簽訂抽屜協(xié)議，不得為委托方銀行規(guī)避監(jiān)管要求或第三方機(jī)構(gòu)違法違規(guī)提供通道服務(wù)。

　　雖然信托業(yè)并沒(méi)有通道業(yè)務(wù)的官方數(shù)據(jù)，但是從一些行業(yè)數(shù)據(jù)中可發(fā)現(xiàn)端倪。信托業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，截止到2017年三季度末，全部信托資產(chǎn)中，事務(wù)類信托的余額達(dá)到13.58萬(wàn)億元，占比高達(dá)55.66%，較去年初增長(zhǎng)約35%，而通道類業(yè)務(wù)屬于事務(wù)管理類信托的范疇。此外，截止到去年三季度末，信托行業(yè)管理的信托資產(chǎn)規(guī)模為24.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)34%，而同期信托業(yè)務(wù)收入僅增長(zhǎng)3%，信托業(yè)務(wù)收入增速遠(yuǎn)低于規(guī)模增速，也從側(cè)面反映新增信托規(guī)模中，通道業(yè)務(wù)占了很大的比重。

　　申萬(wàn)宏源研究報(bào)告指出，銀信合作2017年三季度末余額5.4萬(wàn)億，占據(jù)信托余額的22.27%。銀信合作類同比增速一直在15%以上。另外銀信合作類管理規(guī)模余額同比增速22.7%，增速再次抬頭。另外，通道類收入持續(xù)快速增長(zhǎng)，其他類業(yè)務(wù)增長(zhǎng)停滯。信托行業(yè)2017年9月末的管理規(guī)模同比增速達(dá)34.3%，但收入同比增速僅有3.5%。從功能劃分的資產(chǎn)余額上看，以通道業(yè)務(wù)為代表的事務(wù)管理類信托大幅增加，而投資類和融資類信托并沒(méi)有見到增長(zhǎng)。這是由于信托行業(yè)規(guī)模增加的最主要因素是通道業(yè)務(wù)由券商資管和基金子公司到信托通道的回歸，此類業(yè)務(wù)的創(chuàng)收能力并不高。信托行業(yè)近一年規(guī)模大增，但收入增加有限的情況也印證了這一點(diǎn)。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析，去年信托行業(yè)規(guī)模同比增速應(yīng)在30%-40%之間，但是，在去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)的外部政策導(dǎo)向下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)下決心壓縮通道業(yè)務(wù)規(guī)模，今年信托業(yè)規(guī)模的快速增長(zhǎng)將難持續(xù)。“2018年，銀信合作當(dāng)屬重點(diǎn)監(jiān)管領(lǐng)域，除合規(guī)問(wèn)題外，還有過(guò)快增速的問(wèn)題。銀信存續(xù)規(guī)模不新增應(yīng)是很多信托公司的做法。”

　　事實(shí)上，目前已有信托公司已明確表態(tài)壓縮通道業(yè)務(wù)。行業(yè)龍頭中信信托近日向中國(guó)銀監(jiān)會(huì)信托部和北京銀監(jiān)局出具自律承諾函，稱將堅(jiān)決擁護(hù)信托部、北京銀監(jiān)局關(guān)于壓縮銀信通道業(yè)務(wù)的監(jiān)管意見。“2018年公司銀信通道業(yè)務(wù)規(guī)模只減不增。將積極與存量銀信通道業(yè)務(wù)合作方溝通，爭(zhēng)取提前終止部分業(yè)務(wù)。”

　　“通道業(yè)務(wù)肯定會(huì)受限，這是板上釘釘?shù)氖隆?rdquo;某國(guó)企背景信托公司創(chuàng)新部負(fù)責(zé)人向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，2018年信托通道業(yè)務(wù)規(guī)模會(huì)在相當(dāng)程度上壓縮，這也是監(jiān)管的剛性要求。不過(guò)，這并不代表通道業(yè)務(wù)會(huì)就此消失，而是向更為合規(guī)的方向轉(zhuǎn)變。他指出，在尚未落地的“資管新規(guī)”中，也是指出要消除“多層嵌套”，規(guī)定“資產(chǎn)管理產(chǎn)品可以投資一層資產(chǎn)管理產(chǎn)品，但所投資的資產(chǎn)管理產(chǎn)品不得再投資其他資產(chǎn)管理產(chǎn)品”。市場(chǎng)對(duì)通道的需求仍舊存在。

　　上述人士稱，另一方面，通道業(yè)務(wù)規(guī)模的壓縮在大概率上也將造成整個(gè)行業(yè)規(guī)模的下降，行業(yè)主動(dòng)管理的增長(zhǎng)幅度或許將無(wú)法覆蓋通道規(guī)模下降的幅度。在2017年多家信托公司大舉增資的背景下，信托公司資本實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)，相信2018年信托業(yè)務(wù)發(fā)展方向及業(yè)務(wù)模式將會(huì)有明顯改變。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。