美聯(lián)儲(chǔ)釋放降息信號(hào)，國內(nèi)政策空間足支撐銅價(jià)多頭趨勢不改

上海期貨交易所早盤普漲，截止10：00滬銅主力月2404合約報(bào)69460遠(yuǎn)/噸，上漲0.59%。

在全球經(jīng)濟(jì)的大背景下，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的講話再次成為市場的焦點(diǎn)。他在國會(huì)山的發(fā)言中明確表示，降息決策將緊密依賴于經(jīng)濟(jì)走勢，今年某個(gè)時(shí)間點(diǎn)降息可能適宜。這一表態(tài)無疑為市場注入了降息預(yù)期，尤其是在通脹壓力持續(xù)的背景下，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來貨幣政策的動(dòng)向格外關(guān)注。

鮑威爾強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)需要在通脹方面建立更堅(jiān)定的信心才能實(shí)施降息。這顯示出美聯(lián)儲(chǔ)在決策過程中對(duì)于通脹的重視程度，同時(shí)也暗示著，若經(jīng)濟(jì)發(fā)展符合預(yù)期，未來幾年利率或?qū)@著下調(diào)。對(duì)于投資者而言，這一信號(hào)意味著未來貨幣政策環(huán)境可能更加寬松，有利于支持經(jīng)濟(jì)增長和市場繁榮。

與此同時(shí)，國內(nèi)貨幣政策也展現(xiàn)出足夠的操作空間。央行行長潘功勝表示，當(dāng)前法定存款準(zhǔn)備金率平均為7%，仍存降準(zhǔn)空間。這表明，在面對(duì)復(fù)雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢時(shí)，中國貨幣政策工具箱依舊豐富，有能力通過降準(zhǔn)等措施來應(yīng)對(duì)各種挑戰(zhàn)。

隨著兩會(huì)的即將閉幕，廣義財(cái)政政策略超預(yù)期，其他政策基本符合預(yù)期。市場普遍關(guān)注國內(nèi)政策的具體落地效果，期待這些政策能夠進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

在基本面方面，銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)TC已跌破20美元/噸，創(chuàng)下歷史新低。這反映出銅精礦供應(yīng)的緊張狀況，疊加粗銅供應(yīng)的不寬松，可能對(duì)未來國內(nèi)精銅供應(yīng)構(gòu)成影響。這一因素將直接作用于銅價(jià)，成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)之一。

進(jìn)入3月，銅下游消費(fèi)將進(jìn)入實(shí)際驗(yàn)證階段。若需求不及預(yù)期，銅價(jià)可能面臨調(diào)整壓力。然而，考慮到新能源領(lǐng)域的強(qiáng)勁提振，銅消費(fèi)展現(xiàn)出一定韌性。新能源汽車、風(fēng)電、光伏等產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，為銅消費(fèi)提供了新的增長點(diǎn)。同時(shí)，低庫存和供應(yīng)干擾因素也將限制銅價(jià)下行空間。

但在現(xiàn)貨方面，銅市交易就猶顯疲態(tài)，市場升水短期較難提升，銅社會(huì)庫存壓力繼續(xù)壓制現(xiàn)貨，下游采購商采取保守策略，秉持謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度，導(dǎo)致市場成交面難有起色，對(duì)銅價(jià)上漲空間造成一定的拖累。

綜合以上因素，中期來看，我們對(duì)銅價(jià)維持多頭思路。盡管短期內(nèi)可能面臨一些調(diào)整壓力，但在新能源領(lǐng)域的提振下，銅消費(fèi)有韌性，疊加低庫存和供應(yīng)干擾因素，銅價(jià)下方空間有限，不過，目前市場實(shí)際消費(fèi)仍舊冷淡，銅價(jià)上方空間依然受掣肘。因此，建議投資者可考慮逢低建立多單，把握銅價(jià)的長期上漲趨勢。

當(dāng)然，投資市場總是充滿變數(shù)，投資者在決策過程中還需密切關(guān)注國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢、政策動(dòng)向以及基本面變化等因素。只有全面把握市場動(dòng)態(tài)，才能在復(fù)雜的投資環(huán)境中做出明智的決策。

外盤金屬在北京時(shí)間10：00報(bào)盤最新價(jià)LME期銅上漲0.26%，報(bào)8568.5美元；LEM期鋁上漲0.45%，報(bào)2233美元；LME期鋅上漲0.1%，報(bào)2493美元；LME期鉛上漲0.31%，報(bào)2075.5美元；LME期錫下跌0.26%，報(bào)27125美元；LME期鎳上漲0.11%，報(bào)17605美元。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。