美聯(lián)儲(chǔ)確認(rèn)年內(nèi)三次降息市場(chǎng)熱潮涌動(dòng)，銅價(jià)強(qiáng)勢(shì)回漲勢(shì)頭再現(xiàn)

周四滬銅主力月2405合約跳空高開(kāi)，盤(pán)面走勢(shì)強(qiáng)勁。10：56最新報(bào)價(jià)73080元/噸，上漲460元，漲幅0.63%。周三晚間美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議公布，美聯(lián)儲(chǔ)再次按兵不動(dòng)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間。盡管利率決策未變，但市場(chǎng)對(duì)降息的預(yù)期卻明顯升溫。根據(jù)最新公布的數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)在6月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率已升至68.1%，顯示出市場(chǎng)對(duì)未來(lái)貨幣政策的寬松預(yù)期。國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)貨幣政策仍維持寬松格局。央行公布的數(shù)據(jù)顯示，去年12月新增的抵押補(bǔ)充貸款額度已全部發(fā)放，為市場(chǎng)提供了更多的流動(dòng)性。此外，2月5年期以上貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下行0.25個(gè)百分點(diǎn)，為L(zhǎng)PR改革以來(lái)最大降幅，進(jìn)一步降低了企業(yè)的融資成本。

在宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，國(guó)家發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)顯示，1—2月全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)4.2%，增速比去年全年加快1.2個(gè)百分點(diǎn)。這一數(shù)據(jù)表明，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正在穩(wěn)步恢復(fù)，為銅產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展提供了良好的宏觀環(huán)境。

然而，在銅產(chǎn)業(yè)鏈面臨了機(jī)遇，同時(shí)也面臨著挑戰(zhàn)。從供應(yīng)端來(lái)看，中國(guó)1月銅礦砂及其精礦進(jìn)口量環(huán)比雖有所下降，但同比仍有所增長(zhǎng)。智利和秘魯作為中國(guó)的主要供應(yīng)國(guó)，其銅礦砂及其精礦的進(jìn)口量也保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。然而，隨著全球礦產(chǎn)資源的日益緊張，銅礦的開(kāi)采成本不斷上升，對(duì)銅產(chǎn)業(yè)鏈的成本控制提出了更高要求。

在需求面，雖然國(guó)內(nèi)煉廠減產(chǎn)消息一度推高銅價(jià)，但新增訂單水平的下滑和市場(chǎng)表現(xiàn)的冷清表明，下游消費(fèi)恢復(fù)尚需時(shí)間。多家企業(yè)表示，下游消費(fèi)的大幅回暖可能會(huì)滯后到下一季度，這無(wú)疑給銅產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)了壓力。若銅價(jià)持續(xù)維持高位，包括精銅桿在內(nèi)的下游各個(gè)版塊消費(fèi)恢復(fù)將進(jìn)一步受阻，這將對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的盈利能力和競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生負(fù)面影響。

庫(kù)存方面，上期所的庫(kù)存量仍在增加，截至上周五迅速增至28.64萬(wàn)噸。不過(guò)，在昨日LME庫(kù)存意外增加5,625噸至11.23萬(wàn)噸。側(cè)面顯示出現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充裕。然而，這也可能意味著未來(lái)銅價(jià)的波動(dòng)將更加劇烈，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)險(xiǎn)管理能力提出了更高的要求。

金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅價(jià)報(bào)72980-73020元/噸，均價(jià)報(bào)73000元/噸，較上一個(gè)交易日上漲450元/噸。早市現(xiàn)貨成交表現(xiàn)活躍，持貨商受看漲情緒影響，表現(xiàn)出強(qiáng)烈的挺價(jià)出貨意愿。同時(shí)，下游市場(chǎng)受盤(pán)面強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)，入市積極性相較于昨日有明顯提升，交易量呈現(xiàn)出穩(wěn)步上升的趨勢(shì)。

綜合來(lái)看，雖然美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，但降息預(yù)期的升溫為銅產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)了一定的機(jī)遇。然而，在供應(yīng)成本上升、下游需求恢復(fù)滯后以及庫(kù)存壓力等多重因素的影響下，銅產(chǎn)業(yè)鏈也面臨著諸多挑戰(zhàn)。因此，產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的企業(yè)需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，優(yōu)化成本控制，以應(yīng)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的不確定性。同時(shí)，政府和相關(guān)機(jī)構(gòu)也應(yīng)加強(qiáng)政策引導(dǎo)和支持，推動(dòng)銅產(chǎn)業(yè)鏈的健康發(fā)展。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。