長江鎳周評全球央行"變陣"及鎳市受過剩及累庫壓制 周線鎳漲勢"曇花一現(xiàn)"

一、本周國內(nèi)現(xiàn)貨鎳價(jià)走勢

▲CCMN現(xiàn)貨鎳本周走勢圖

影響本周鎳價(jià)走勢的主要因素回顧：
本周長江現(xiàn)貨1#鎳周線呈現(xiàn)高開低走的趨勢，本周將是一個(gè)重要的"超級央行周"，因?yàn)槊绹⑷毡?、英國、澳大利亞等多國央行都將在本周公布其利率決議。周初，宏觀面鑒于對美國3月議息會議前夕市場謹(jǐn)慎情緒影響，長江現(xiàn)貨1#鎳在高位整理后開啟新一輪的下跌模式，截止本周四（3月21日）凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲決議宣布3月基準(zhǔn)利率維持不變，符合市場預(yù)期，本次議息會議釋放偏鴿派信號，受此影響，美元指數(shù)及美債收益率應(yīng)聲走弱，美股快速拉升，周內(nèi)硫酸鎳價(jià)格持續(xù)反彈，滬期鎳在宏觀利好帶動下出現(xiàn)小幅反彈跡象，而美國制造業(yè)數(shù)據(jù)PMI初值達(dá)到52.5，超出市場預(yù)期，連續(xù)兩個(gè)月保持在擴(kuò)張區(qū)間。這一強(qiáng)勁表現(xiàn)提升了美元的吸引力，本周四，美元指數(shù)在跌至一周新低后出現(xiàn)反彈，導(dǎo)致有色金屬在高位獲利后出現(xiàn)調(diào)整，價(jià)格有所回落；目前印尼RKAB審批進(jìn)展增至70余家，印尼RKAB審批進(jìn)度加快，而菲律賓雨季的回歸將在4月份緩解鎳礦短缺的局面，市場新增電積鎳項(xiàng)目投產(chǎn)，精練鎳產(chǎn)量延續(xù)增長態(tài)勢，精練鎳供應(yīng)過剩趨勢仍不變，鎳市在過剩格局及大幅累庫背景拖累下，下方支撐松動，鎳價(jià)反彈失力后再度回落。

供應(yīng)方面：海外非印尼的西方產(chǎn)能加速出清，而元宵節(jié)后隨著市場復(fù)工復(fù)產(chǎn)，企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，新能源中間品（MHP+高冰鎳）方面供應(yīng)不斷增量，國內(nèi)新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，印尼已批準(zhǔn)超過70家RKAB，年銷售配額總量約為1.3億濕噸，而隨著菲律賓雨季恢復(fù)，預(yù)計(jì)4月鎳礦供應(yīng)緊張局面將逐漸緩解。精煉鎳產(chǎn)量延續(xù)增長，供應(yīng)過剩格局未變，全球純庫存仍舊維持累庫階段內(nèi)。

需求方面，鎳主要應(yīng)用于制造不銹鋼、合金及電鍍行業(yè)、三元電池、電子產(chǎn)品等，也用于制造合金以提高材料的強(qiáng)度，隨著新能源領(lǐng)域興起，鎳被廣泛用于制造電池，特別是用于生產(chǎn)鋰離子電池和鎳氫電池，三元需求改善，硫酸鎳現(xiàn)貨和原料MHP供應(yīng)偏緊，周內(nèi)硫酸鎳價(jià)格持續(xù)上漲，軍用合金訂單仍舊延續(xù)剛性需求，電鍍領(lǐng)域需求暫穩(wěn)?，F(xiàn)貨市場，本周消費(fèi)端未見明顯改善，市場整體仍以逢高沽空，逢低剛需買入的思路對待。
不銹鋼方面：不銹鋼主力合約2405最高13730，最低收報(bào)13535，最新收13595，下跌25，跌幅為0.18% ，本周黑色系行情整體呈現(xiàn)穩(wěn)中有弱勢表現(xiàn)，不銹鋼期貨市場走勢持續(xù)低迷，成交量減少，市場交投情緒低迷，周內(nèi)鎳價(jià)短線跳水對不銹鋼期貨盤面價(jià)格波動影響顯著，元宵節(jié)后企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)供應(yīng)恢復(fù)，不銹鋼排產(chǎn)維持高位，弱需求下不銹鋼社會庫存仍有一定累庫，上海期貨所本周不銹鋼總庫存量錄得140154增加9780，目前來看，熱卷供應(yīng)維持高位，需求仍性較好，延續(xù)季節(jié)性回升，供需雙增格局下基本面相對良好，當(dāng)前靜待庫存拐點(diǎn)出現(xiàn)。

二、倫敦期貨鎳走勢

▲ CCMN本周倫鎳走勢圖

聚焦倫鎳市場：本周是令市場矚目的超級央行周，多個(gè)國家相繼公布最新利率決議，吸引全球投資者目光，燃爆市場整體氛圍，在聯(lián)儲議息會議前夕，市場被謹(jǐn)慎氛圍籠罩，倫鎳自高位震蕩下跌；首先是日本央行在3月份的利率決議中宣布加息10個(gè)基點(diǎn)，將關(guān)鍵利率上調(diào)至0%；其次，美聯(lián)儲在北京時(shí)間3月21日凌晨2點(diǎn)宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間保持在5.25%至5.5%不變。這是自去年9月以來第五次連續(xù)維持利率不變，符合市場預(yù)期。聯(lián)儲基本釋放鴿派信號，受此影響，美元指數(shù)和美債收益率震蕩下跌，美股急速拉漲，周四英國央行宣布按兵不動，隨著美國公布3月份制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)創(chuàng)近兩年新高后，美指止跌反彈，疊加期貨市場逢高賣出獲利了結(jié)，倫鎳新的一波強(qiáng)勁反彈之后出現(xiàn)震蕩調(diào)整，本周外盤倫鎳整體呈現(xiàn)自高位下滑。
三、倫鎳周庫存情況

▲ CCMN倫鎳本周庫存走勢圖

3月21日LME鎳庫存總量77640較前一日庫存量減少114，截止3月22日收盤上海期貨所鎳周庫存總存量錄得20713噸增加536噸，本周倫鎳去庫乏力，持續(xù)性大幅累積較多，利空鎳價(jià)。
鎳價(jià)下周后市展望
陽春三月，花香競放，美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤深A(yù)期仍是主導(dǎo)，瑞士央行意外降息，為全球?qū)捤芍芷谙崎_序幕，英國央行仍舊保持鴿派立場，美聯(lián)儲公布聯(lián)邦基金利率維持不變，3月議息會議按兵不動一度引發(fā)金屬期貨漲勢熱潮，但美國3月份制造業(yè)PMI與2月成屋銷售數(shù)據(jù)皆高于市場預(yù)期，進(jìn)一步推動美元反彈，宏觀面資金避險(xiǎn)情緒波動不定，對金屬期貨市場帶來一定壓力，鎳受過剩格局及累庫壓制，反彈空間較為有限，后市等待逢低采購情緒入場及原料成本支撐，或利好鎳價(jià)反彈；關(guān)注逢低買入機(jī)會，預(yù)期短期鎳價(jià)呈弱勢震蕩。本觀點(diǎn)僅供參考，不做操盤指引（金屬網(wǎng) 服務(wù)電話0592-5668838）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。