甲醇階段性頂部已現(xiàn)

甲醇期貨價格自1月9日見頂之后出現(xiàn)大幅回落。技術(shù)上看，不但跌破了前期支撐線，更是跌破了60日均線，技術(shù)層面也開始轉(zhuǎn)弱。

節(jié)前備貨臨近尾聲

今年的春節(jié)來得比較晚，消費淡季也因此推遲。這種情況下，甲醇需求相對堅挺，從而對價格形成有效支撐。不僅如此，由于近期聚烯烴價格大幅上漲，煤制烯烴裝置的利潤改善，開工負(fù)荷提升，新投產(chǎn)裝置也基本兌現(xiàn)預(yù)期，正按原計劃投產(chǎn)。短期來看，聚烯烴的生產(chǎn)利潤好轉(zhuǎn)，開工負(fù)荷處于高位，甲醇需求旺盛。不過，隨著時間的推移，消費淡季到來，加之節(jié)前備貨高峰期就要結(jié)束，后期聚烯烴需求勢必走弱。

傳統(tǒng)需求方面，甲醛進(jìn)入消費淡季，其他領(lǐng)域的需求也相對萎靡，采購上剛需為主，未出現(xiàn)大規(guī)模囤貨現(xiàn)象。

綜合來看，短期內(nèi)甲醇需求仍有保障，但中長期大概率下滑，需求端對甲醇價格的支撐作用逐漸減弱。

市場進(jìn)入累庫周期

去年四季度以來，受原料供應(yīng)緊張和環(huán)保巡察嚴(yán)格等因素的影響，天然氣制甲醇和焦?fàn)t氣制甲醇的生產(chǎn)受限，裝置開工負(fù)荷大幅下滑，甲醇供應(yīng)隨之減少。但是，近期，部分焦?fàn)t氣裝置已經(jīng)重啟，甲醇開工負(fù)荷也恢復(fù)到58.27%，供應(yīng)短缺問題得到緩解。不僅如此，由于利潤豐厚，甲醇企業(yè)的生產(chǎn)積極性高漲，待春節(jié)之后原料供應(yīng)問題解除，甲醇生產(chǎn)企業(yè)的開工負(fù)荷勢必進(jìn)一步提升，供應(yīng)充裕對盤面的壓制作用也將顯現(xiàn)。

隨著供需格局的改變，甲醇市場進(jìn)入累庫周期。港口庫存方面，截至1月19日，甲醇庫存為35.28萬噸，較去年12月中旬的低點增加3.75萬噸，增幅為11.89%。其中，華東地區(qū)庫存為28.6萬噸，較低點增加1.84萬噸，增幅為6.88%；華南地區(qū)庫存為6.68萬噸，較低點增加1.91萬噸，增幅為40.04%。內(nèi)陸庫存方面，截至1月10日，甲醇社會庫存為15.1萬噸，較去年11月的低點增加7.87萬噸，增幅達(dá)到108.85%。

此外，前期，北方地區(qū)的大雪天氣導(dǎo)致甲醇運輸受阻，而隨著天氣的好轉(zhuǎn)，運輸變得通暢，跨地域的甲醇貿(mào)易重新開啟。

后市預(yù)測

聚烯烴利潤豐厚，裝置開工負(fù)荷較高，一定程度上提振甲醇需求。但是，下游消費淡季即將到來，并且隨著氣頭裝置的重新復(fù)產(chǎn)，甲醇供應(yīng)逐漸恢復(fù)，由此引發(fā)的是甲醇累庫周期的開啟?；谏鲜雠袛啵状技夹g(shù)上的向下破位是有效的，價格頂部已經(jīng)形成，后期的操作以空頭思路為宜。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。