期貨知識科普|鐵礦石的行業(yè)屬性及其定價機(jī)制

期貨知識科普|鐵礦石的行業(yè)屬性及其定價機(jī)制，1.行業(yè)屬性：首先，鐵礦石開采行業(yè)最典型的特征是資本高度集中，投資規(guī)模非常大，且投資周期比較長。其次，鐵礦石對經(jīng)濟(jì)增長具有高度的敏感性，因此宏觀經(jīng)濟(jì)形勢對鐵礦石的價格影響非常大。鐵礦石幾乎98%的需求都來自于煉鋼，而大多數(shù)鋼制品都非常經(jīng)久耐用，一旦投入使用，往往需要很長的時間才有更換的需求。經(jīng)濟(jì)增速會直接影響鐵礦石的需求。而礦業(yè)的前期投資非常巨大，投資周期較長，投資開發(fā)新的礦山需要慎重考慮后期的需求問題，所以礦石短期的供應(yīng)往往是相對剛性的。2.鐵礦石的定價機(jī)制①長協(xié)定價：長協(xié)定價從1980年開始，主要規(guī)則為：鐵礦石供需雙方長期協(xié)議“定量不定價”，價格一年一談，確定首發(fā)價后，其他的礦山公司以及鋼廠進(jìn)行確定跟隨。②長協(xié)定價機(jī)制的解體。到了2008年，原油上漲帶動海運(yùn)費(fèi)的急劇上漲，疊加需求急速擴(kuò)張造成鐵礦石短缺的影響，導(dǎo)致鐵礦石的現(xiàn)貨價長期高于長協(xié)價，矛盾的產(chǎn)生引發(fā)了礦山集團(tuán)現(xiàn)行定價機(jī)制的不滿，紛紛謀求對自身有利的其他定價方式。2008年，vale在談定首發(fā)價后，力拓單獨(dú)爭取到了更大的漲幅，同漲幅被打破。次年，日韓鋼鐵廠和三大礦山確定好首發(fā)價后，國內(nèi)鋼廠并未跟隨，而是和FMG達(dá)成了一個略低的協(xié)議，首發(fā)-跟風(fēng)被打破。2003年vale將年度基準(zhǔn)價改為季度基準(zhǔn)價，隨后，RIO及BHP和多位亞洲客戶達(dá)成以到岸價為基準(zhǔn)計價的協(xié)議。至此，年度定價、離岸價相繼打破。③指數(shù)定價，期貨定價。年度長協(xié)定價機(jī)制被打破后，鐵礦石的定價機(jī)制變得越來越靈活。2010年底BHP開始推行月度定價，2011年6月，RIO也放棄季度定價，包括按季度、月度甚至每天進(jìn)行定價。在此背景下，指數(shù)定價應(yīng)運(yùn)而生，直到現(xiàn)在都是主流的定價方式。前市場的代表指數(shù)包括美國普氏能源的普氏價格指數(shù)、英國環(huán)球鋼訊的TSI指數(shù)以及英國金屬導(dǎo)報的MBIO價格指數(shù)。2016年大商所推行鐵礦石基差貿(mào)易試點(diǎn)，基差定價模式在鐵礦石現(xiàn)貨貿(mào)易中得到廣泛推廣，為廣大鐵礦石貿(mào)易商提供了新的選擇。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。