定向降準落地 凈回籠無礙寬松

1月25日，央行暫停公開市場操作，1200億元逆回購到期自然凈回籠，但得益于普惠金融定向降準實施帶來大額流動性釋放，市場資金面仍維持寬松。不少市場人士預計，央行將延續(xù)凈回籠做法，但鑒于春節(jié)臨近，公開市場操作仍將保持靈活性，凈回籠應不會持續(xù)太久。

　　25日，央行暫停公開市場操作，當日1200億元逆回購到期實現(xiàn)自然凈回籠，為連續(xù)第2日凈回籠資金。25日也是例行法定存款準備金繳款日，銀行體系可能面臨一定量的存準補繳。不過，普惠金融定向降準于當日實施，有力對沖了央行逆回購到期等因素的影響。

　　交易員表示，25日，銀行間市場資金面仍保持寬松。債券回購市場上，早盤各家機構(gòu)就積極融出，融入需求迅速得到滿足，午后資金面保持寬松，隔夜資金減點融出不斷，一直維持到收盤。需求方面，7天資金因可跨月，需求量上升明顯，加權(quán)利率也上行較多。

　　25日，銀行間市場上，隔夜回購利率續(xù)跌1BP至2.54%，代表性的7天回購利率(DR007)則反彈11BP至2.91%，但14天品種回落29BP至3.90%。交易所市場上，上交所7天(不含)以內(nèi)各期限回購利率紛紛下行25-35BP。

　　市場人士表示，月底財政支出增加，逆回購到期高峰將過，加上定向降準釋放較多長期限低成本資金，市場資金面仍有望延續(xù)穩(wěn)中偏松態(tài)勢，預計央行將通過逆回購到期適量回籠流動性，但考慮到春節(jié)將近，流動性波動可能加大，預計央行仍會有所考慮，這一輪凈回籠不會持續(xù)太久。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。