滬銅高開勁漲后回落，期價(jià)重心脫離8萬(wàn)關(guān)口

周一，滬銅主力月2406合約早間高開勁漲，午后漲勢(shì)逐步縮窄，期價(jià)重心脫離8萬(wàn)關(guān)口。15：00收盤價(jià)報(bào)79550元/噸，上漲570元，漲幅0.72%。

近期，美國(guó)通脹與就業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)高企，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的預(yù)期大幅減弱。美聯(lián)儲(chǔ)官員紛紛表態(tài)，短期內(nèi)不急于降息，部分官員甚至對(duì)加息持開放態(tài)度。盡管經(jīng)濟(jì)疲軟與通脹之間的博弈持續(xù)，但美聯(lián)儲(chǔ)可能選擇在較晚的時(shí)間點(diǎn)降息，且降息幅度也可能有所減少。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面，一季度GDP同比增速達(dá)到5.3%，超出市場(chǎng)預(yù)期，展現(xiàn)出穩(wěn)健的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。然而，3月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)并不理想，工業(yè)生產(chǎn)值環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)，社零與固投增速偏低，地產(chǎn)投資增速再次下行，這些因素均對(duì)經(jīng)濟(jì)的修復(fù)節(jié)奏構(gòu)成拖累。

產(chǎn)業(yè)層面，剛果銅礦暫停運(yùn)營(yíng)，與巴拿馬銅礦關(guān)停、英美資源集團(tuán)下調(diào)銅產(chǎn)量預(yù)期以及智利國(guó)家銅業(yè)公司Codelco銅產(chǎn)量創(chuàng)下新低等事件，共同加劇了全球銅供應(yīng)緊張局面。國(guó)內(nèi)銅精礦市場(chǎng)亦處于緊張狀態(tài)，TC低位運(yùn)行，進(jìn)一步加劇供應(yīng)端擔(dān)憂。二季度作為集中檢修季，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步影響銅產(chǎn)量，4月份電解銅產(chǎn)量或呈現(xiàn)同比環(huán)比下降趨勢(shì)。盡管3月精銅凈進(jìn)口量同比增加，但廢銅進(jìn)口量同比下降，對(duì)銅市場(chǎng)供應(yīng)格局造成一定影響。

需求方面，終端消費(fèi)維持疲態(tài)，社會(huì)庫(kù)存高于往年同期，銅桿企業(yè)開工率在旺季下滑，顯示下游需求疲軟。高銅價(jià)抑制下游買興，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投冷清，呈現(xiàn)貼水狀態(tài)。

滬銅主力合約持倉(cāng)量積累至61.3萬(wàn)手，多空博弈激烈。在供應(yīng)收縮預(yù)期的推動(dòng)下，銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅價(jià)報(bào)80370-80410 元/噸，均價(jià)報(bào)80390 元/噸，較上一個(gè)交易日上漲1,300 元/噸。

總體來(lái)看，宏觀因素與供應(yīng)緊張狀況共同影響銅價(jià)走勢(shì)。投資者普遍看好銅礦石供應(yīng)難以滿足全球需求增長(zhǎng)的預(yù)期，提振市場(chǎng)情緒。安泰科報(bào)告指出，在資金流入推動(dòng)下，銅價(jià)有望進(jìn)一步上漲，直至美國(guó)降息前。同時(shí)，投資者轉(zhuǎn)向大宗商品對(duì)沖通脹擔(dān)憂，工業(yè)金屬特別是銅受到資金追捧，進(jìn)一步推高銅價(jià)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。