黑色系齊跳水 動力煤暫停上漲領(lǐng)跌近2%

1月30日，內(nèi)地商品期市早間開盤多品種波動下行，集體飄綠。除鐵礦石外，黑色系主力跳水，動力煤暫停上漲，領(lǐng)跌近2%；除鎳、鋅外，有色金屬主力合約品種均從高位走弱，滬鋁跌逾1%；化工品瀝青、PTA、甲醇下跌逾1%；農(nóng)產(chǎn)品中雙粕波動但仍飄紅，雙油停止?jié)q勢跌近1.3%，棉花跌逾1%。

截至收盤，動力煤跌1.89%，瀝青跌1.7%，滬鋁跌1.46%，鄭油跌1.38%，豆油跌1.27%，棉花跌1.2%，甲醇跌1.16%，PTA跌1.04%。漲幅方面，菜粕漲0.34%，滬錫漲0.27%，豆粕漲0.22%。

 春節(jié)后煤價(jià)或回落

1月29日，國內(nèi)期貨市場動力煤主力合約1805盤中最高達(dá)679.8元/噸，再度刷新2013年上市以來高點(diǎn)。2018年以來，動力煤期貨價(jià)格從602元/噸持續(xù)走高，一月間漲幅已有13%。

近期電煤市場不斷告急，大型電廠庫存可用天數(shù)低至個位數(shù)，甚至面臨斷供危機(jī)。而產(chǎn)地大雪天再襲，運(yùn)力緊張加劇更是讓電煤市場“雪上加霜”。從目前情況看，預(yù)計(jì)短期煤價(jià)高位震蕩。春節(jié)后隨著需求回落，預(yù)計(jì)煤價(jià)會有一定回落。

分析師表示，近期部分主要發(fā)電企業(yè)就電煤供應(yīng)和價(jià)格等問題聯(lián)合向發(fā)改委遞交報(bào)告，相關(guān)部門的電煤保供措施陸續(xù)出臺。此外，由于后期電煤消費(fèi)將減少的預(yù)期因素，將對環(huán)渤海地區(qū)現(xiàn)貨動力煤價(jià)格形成壓制。

另有業(yè)內(nèi)人士分析，在下游補(bǔ)庫需求支撐下，春節(jié)前煤炭市場將繼續(xù)維持強(qiáng)勢。隨著節(jié)后淡季到來，2月末、3月初市場將由強(qiáng)轉(zhuǎn)淡，價(jià)格將出現(xiàn)一定回落。需求方面，在春節(jié)假期效應(yīng)的影響下，近期社會用電將逐步回落，或?qū)⒊掷m(xù)到2月末、3月初。受此影響，下游電廠補(bǔ)庫壓力將得到緩解，由目前的主動補(bǔ)庫轉(zhuǎn)為被動補(bǔ)庫狀態(tài)。供給方面，近期部部門“保供”步伐整齊劃一。比如，山西省煤炭工業(yè)廳近日發(fā)布《關(guān)于合理安排春節(jié)期間煤礦停產(chǎn)檢修穩(wěn)定煤炭生產(chǎn)供應(yīng)的通知》，同時進(jìn)口煤限制政策到期時間或繼續(xù)延后等。

黑色系：從去產(chǎn)能轉(zhuǎn)向庫存變化

進(jìn)入2018年一季度，“黑色系”期貨走勢依然表現(xiàn)出較強(qiáng)行情。1月26日，在由大連商品交易所支持、私享匯承辦的“第三屆華北地區(qū)機(jī)構(gòu)投資者策略研討會”上，多位機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，當(dāng)前“黑色系”期貨的投資邏輯已經(jīng)轉(zhuǎn)變，從2017年的去產(chǎn)能主題向庫存變化過渡，繼續(xù)看好今年一季度的行情。

焦炭行業(yè)在國家“三去一降一補(bǔ)”政策下，過去兩年去產(chǎn)能效果非常明顯。吉宏坤認(rèn)為，從現(xiàn)貨端來看，預(yù)計(jì)焦炭短期供應(yīng)量可能會有所下降，但中長期還需關(guān)注政策面的調(diào)整；從股票和期貨市場的投資機(jī)會來看，重點(diǎn)看好有國資背景參股或控股的煤炭個股，而黑色系商品將延續(xù)看漲投資機(jī)會。今年影響“黑色系”期貨的因素主要包括：一是煤炭供給側(cè)改革肯定會對供需格局造成整體寬松平衡狀態(tài)，受周期性或階段性事件驅(qū)動，整體行情中上漲概率高。二是天氣、突發(fā)事件、市場供需錯配或造就的階段性行情。三是伴隨煤炭、鋼鐵產(chǎn)業(yè)的周期演變，復(fù)產(chǎn)在未來幾個月較為確定，雙焦需求仍在。四是鋼材價(jià)格將處于高位震蕩的態(tài)勢，仍將保持較好利潤，雙焦價(jià)格中樞也仍將處于高位，并獲得一定的合理利潤。五是雙焦走勢形態(tài)趨同，受季節(jié)性和政策性影響的特征明顯，礦產(chǎn)長效協(xié)議對于焦煤價(jià)有一定的平抑作用，焦炭價(jià)格則受到庫存和政策的影響仍然較大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。