廠內(nèi)庫(kù)存維持高位 預(yù)計(jì)下周全國(guó)無(wú)縫管交易價(jià)或盤(pán)整運(yùn)行（4.19-4.26）

概述：本周黑色系期貨震蕩運(yùn)行，原料期貨震蕩上行，鋼材庫(kù)存繼續(xù)下降，市場(chǎng)信心小幅回暖。宏觀方面，美國(guó)國(guó)務(wù)卿訪華，美國(guó)GDP數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美國(guó)4月制造業(yè)PMI跌破榮枯線，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期或有所延后。國(guó)內(nèi)4月LPR報(bào)價(jià)出爐1年期和5年期利率均維持不變，南方多地強(qiáng)降雨天氣影響需求，特別國(guó)債政策支持持續(xù)發(fā)力。管廠方面，無(wú)縫管廠理論利潤(rùn)繼續(xù)小幅修復(fù)，無(wú)縫管產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)，管廠訂單一般，廠庫(kù)維持增加，本周多數(shù)主流無(wú)縫管廠價(jià)格小幅探漲。截至4月26日全國(guó)28個(gè)主要城市無(wú)縫管均價(jià)環(huán)比下跌3元/噸，跌幅明顯收窄，部分市場(chǎng)小幅拉漲。

一、本周回顧

【價(jià)格方面】

無(wú)縫管價(jià)格：據(jù)盤(pán)點(diǎn)數(shù)據(jù)顯示：截至4月26日全國(guó)28個(gè)主要城市108*4.5mm無(wú)縫管均價(jià)4780元/噸，周環(huán)比下跌3元/噸，本周無(wú)縫管價(jià)格跌幅明顯收窄，部分市場(chǎng)小幅拉漲。

原料方面：截至本周五，管坯價(jià)格漲跌不一，本周山東管坯價(jià)格上漲10元/噸，江蘇管坯價(jià)格環(huán)比下跌10元/噸。

表1：全國(guó)各城市無(wú)縫管價(jià)格（108*4.5mm）

管廠調(diào)價(jià)方面：據(jù)調(diào)研（34家樣本無(wú)縫管廠），本周部分無(wú)縫管廠出廠價(jià)格拉漲下調(diào)30-100元/噸。

表2：無(wú)縫管廠掛牌價(jià)格調(diào)整

【利潤(rùn)方面】

從無(wú)縫管利潤(rùn)表現(xiàn)來(lái)看，本周山東、江蘇管廠理論利潤(rùn)繼續(xù)修復(fù)，山東地區(qū)管廠利潤(rùn)繼續(xù)擴(kuò)大，以20#熱軋，Ф108*4.5mm無(wú)縫管為例，山東地區(qū)樣本企業(yè)無(wú)縫管廠利潤(rùn)為180元/噸，周環(huán)比增加50元/噸，江蘇地區(qū)樣本企業(yè)無(wú)縫管廠利潤(rùn)為380元/噸，周環(huán)比增加40元/噸。

圖3：山東無(wú)縫管廠利潤(rùn)（單位：元/噸）

圖4：江蘇無(wú)縫管廠利潤(rùn)（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：數(shù)據(jù)

各地區(qū)評(píng)述：

【華東地區(qū)】無(wú)縫管：本周原料管坯價(jià)格小幅上漲，山東管坯價(jià)格上漲10元/噸，江蘇管坯價(jià)格上漲10-30元/噸，主流無(wú)縫管廠價(jià)格震蕩運(yùn)行，華東主流市場(chǎng)無(wú)縫管價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。市場(chǎng)整體出貨不及預(yù)期，黑色系期貨本周震蕩下行，市場(chǎng)交投氛圍不佳，貿(mào)易商心態(tài)偏悲觀。管廠方面，本周樣本無(wú)縫管廠產(chǎn)量繼續(xù)增加，廠庫(kù)累積，貿(mào)易商補(bǔ)貨積極性不佳，社會(huì)庫(kù)存呈減少趨勢(shì)。市場(chǎng)方面，市場(chǎng)需求改善程度有限，商家心態(tài)謹(jǐn)慎、按需補(bǔ)庫(kù)為主。預(yù)計(jì)下周華東地區(qū)無(wú)縫管價(jià)格或繼續(xù)弱勢(shì)震蕩運(yùn)行。

【華南地區(qū)】本周華南地區(qū)無(wú)縫管價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。具體來(lái)看，無(wú)縫管108*4.5mm廣州市場(chǎng)報(bào)4960元/噸，樂(lè)從市場(chǎng)報(bào)4910元/噸；廣西市場(chǎng)報(bào)4850元/噸。原料方面，本周原料管坯價(jià)格小幅上漲，山東管坯價(jià)格上漲10元/噸，江蘇管坯價(jià)格上漲10-30元/噸。主流無(wú)縫管廠價(jià)格震蕩運(yùn)行，節(jié)前管廠挺價(jià)意愿偏強(qiáng)，管廠庫(kù)存產(chǎn)量小幅增加。市場(chǎng)方面，本周黑色系期貨震蕩運(yùn)行，華南市場(chǎng)情緒依舊偏謹(jǐn)慎，近期兩廣地區(qū)雨水較多，多地反饋下游車輛進(jìn)出受阻，華南市場(chǎng)本周總體出貨偏差，市場(chǎng)需求相對(duì)疲軟。疊加原料成本價(jià)格堅(jiān)挺，雖出貨一般，但成材支撐力度尚存，市場(chǎng)總體以降庫(kù)出貨為主，對(duì)后市持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。綜上所述，預(yù)計(jì)下周華南地區(qū)無(wú)縫管價(jià)格震蕩盤(pán)整運(yùn)行。

【華中地區(qū)】本周華中市場(chǎng)無(wú)縫管價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，108*4.5mm鄭州報(bào)4750元/噸，長(zhǎng)沙報(bào)4810元/噸，武漢報(bào)4640元/噸。市場(chǎng)方面，本周管坯價(jià)格小幅上漲，多數(shù)華中主流管廠報(bào)價(jià)小幅上調(diào)。當(dāng)前市場(chǎng)成交情況仍然一般，市場(chǎng)庫(kù)存小幅下降。本周管廠價(jià)格雖所有上漲，但多數(shù)市場(chǎng)貿(mào)易商表示仍以穩(wěn)價(jià)出貨為主。近日管坯價(jià)格有所上漲，對(duì)無(wú)縫管價(jià)格有所支撐，但由于下游需求暫無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，無(wú)縫管價(jià)格上漲空間有限，商家補(bǔ)庫(kù)意愿差，市場(chǎng)新開(kāi)工訂單少，預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)供需問(wèn)題將仍然存在。綜上，預(yù)計(jì)下周華中無(wú)縫管價(jià)格或震蕩盤(pán)整運(yùn)行。

【東北地區(qū)】本周東北無(wú)縫管市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，108*4.5mm哈爾濱報(bào)4750元/噸，沈陽(yáng)報(bào)4650元/噸，長(zhǎng)春報(bào)4700元/噸。市場(chǎng)方面，本周鋼管原料價(jià)格窄幅震蕩，管坯價(jià)格上漲10元/噸，管廠方面并無(wú)調(diào)價(jià)。市場(chǎng)方面，近期五一節(jié)前，成交方面有所好轉(zhuǎn)，前期已結(jié)算庫(kù)存陸續(xù)消化，但后續(xù)到貨成本稍有增加，雖市場(chǎng)報(bào)價(jià)并無(wú)明顯變化，但整體以挺價(jià)為主。市場(chǎng)價(jià)格與原料價(jià)格已震蕩調(diào)整一月，市場(chǎng)低價(jià)資源逐漸出清，后續(xù)管廠價(jià)格或有支撐。綜上，預(yù)計(jì)下周東北無(wú)縫管市場(chǎng)價(jià)格或繼續(xù)以穩(wěn)為主運(yùn)行。

【華北地區(qū)】本周華北地區(qū)無(wú)縫管價(jià)格暫穩(wěn)，北京市場(chǎng)108*4.5mm無(wú)縫管價(jià)格報(bào)4810元/噸，天津市場(chǎng)報(bào)4720元/噸。上游原材料價(jià)格震蕩調(diào)整，不少客戶觀望情緒較濃，貿(mào)易商還是以積極去庫(kù)為主。臨近五一假期，部分下游單位少量備貨，周中過(guò)后華北地區(qū)成交情況有所轉(zhuǎn)好。整體來(lái)看，短期市場(chǎng)仍有供應(yīng)壓力，價(jià)格上行困難，預(yù)計(jì)下周華北地區(qū)無(wú)縫管價(jià)格以窄幅調(diào)整為主。

【西南地區(qū)】本周西南地區(qū)無(wú)縫管價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，成都市場(chǎng)108*4.5mm報(bào)4840元/噸，重慶報(bào)4880元/噸，昆明報(bào)4910元/噸，貴陽(yáng)報(bào)4860元/噸。本周原料管坯價(jià)格繼續(xù)上漲，成本端壓力增大，管廠挺價(jià)意愿足。然西南地區(qū)無(wú)縫管成交情況平平，貿(mào)易商以出貨為主，市場(chǎng)貿(mào)易商庫(kù)存量有所下降，貿(mào)易商去庫(kù)意愿強(qiáng)。疊加西南地區(qū)整體成交下滑，下游采購(gòu)積極性不高，需求相對(duì)疲軟，對(duì)價(jià)格持續(xù)支撐力較弱。貿(mào)易商表示，在當(dāng)下低需求的情況下，價(jià)格難有漲勢(shì)。五一假期即將來(lái)臨，預(yù)計(jì)下周西南無(wú)縫管市場(chǎng)價(jià)格盤(pán)整運(yùn)行。

【西北地區(qū)】本周西北市場(chǎng)無(wú)縫管價(jià)格主流維穩(wěn)，現(xiàn)108*4.5mm西安報(bào)4730元/噸，蘭州報(bào)4830元/噸，烏魯木齊報(bào)4850元/噸。原料方面，原料方面，本周鋼管原料價(jià)格小幅上漲，主流無(wú)縫管廠價(jià)格暫穩(wěn)，管廠庫(kù)存變化不大，市場(chǎng)方面，隨著原料、廠家價(jià)格堅(jiān)挺，期貨拉升，市場(chǎng)心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，但考慮到前期低價(jià)庫(kù)存的影響，市場(chǎng)跟漲較慢，按需補(bǔ)庫(kù)，綜述，預(yù)計(jì)下周西北無(wú)縫管價(jià)格或震蕩運(yùn)行。

二、下周預(yù)測(cè)

【庫(kù)存方面】

根據(jù)研全國(guó)無(wú)縫管（123家）商家?guī)齑媲闆r來(lái)看，本周全國(guó)無(wú)縫管社會(huì)庫(kù)存74.43萬(wàn)噸，環(huán)比降1.12萬(wàn)噸。據(jù)調(diào)研全國(guó)（33家）無(wú)縫管生產(chǎn)企業(yè)情況來(lái)看，廠內(nèi)庫(kù)存69.92萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.55萬(wàn)噸，月同比減少1.28萬(wàn)噸；原料庫(kù)存34.73萬(wàn)噸，周環(huán)比增加2.01萬(wàn)噸，月同比增2.1萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)下周廠庫(kù)維持小幅下降、社庫(kù)維持增長(zhǎng)。

圖5：全國(guó)無(wú)縫鋼管社會(huì)庫(kù)存變化 （單位：萬(wàn)噸）

圖6：樣本生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存變化（單位：萬(wàn)噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：數(shù)據(jù)

【供應(yīng)方面】

國(guó)內(nèi)無(wú)縫管廠周生產(chǎn)情況調(diào)查統(tǒng)計(jì)（32家生產(chǎn)企業(yè)，122條產(chǎn)線）本周產(chǎn)量34.26萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.24萬(wàn)噸，月同比增加2.47萬(wàn)噸；產(chǎn)能利用率74.44%，周環(huán)比上漲0.52%，月同比上漲6.26%。本周管廠利潤(rùn)繼續(xù)修復(fù)，管廠開(kāi)工意愿相對(duì)較高，但目前廠庫(kù)壓力較大，預(yù)計(jì)下周管廠產(chǎn)量或高位回落。

圖7：樣本管廠產(chǎn)能利用率、開(kāi)工率變化情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：數(shù)據(jù)

【成交方面】

本周（4月第4周）無(wú)縫管貿(mào)易企業(yè)成交量 （樣本企業(yè)共計(jì)123家）為15260噸，環(huán)比上周15877噸降617噸。4月日均成交同比去年增15.58%。本周成交量較上周小幅下降，期鋼價(jià)格震蕩運(yùn)行，節(jié)前商家補(bǔ)庫(kù)意愿較弱，市場(chǎng)需求維持一般。全國(guó)區(qū)域來(lái)看：華北、東北地區(qū)成交呈現(xiàn)增長(zhǎng)，其他地區(qū)成交均呈現(xiàn)不同程度下降。

【市場(chǎng)預(yù)測(cè)】

從價(jià)格方面來(lái)看：

本周黑色系期貨震蕩運(yùn)行，原料價(jià)格相對(duì)偏強(qiáng)，山東管坯價(jià)格小幅上漲，主流管廠價(jià)格小幅探漲30-50，短期成本端有所支撐。

從基本面來(lái)看：本周管廠接單情況一般，管廠庫(kù)存維持中高位，管廠利潤(rùn)修復(fù)，供應(yīng)繼續(xù)維持中高位。臨近假期，南方雨季等因素影響，下游需求表現(xiàn)較弱，商家心態(tài)一般，無(wú)縫管商家多讓利降庫(kù)為主，補(bǔ)庫(kù)意愿一般。下周需求或在貿(mào)易環(huán)節(jié)小幅釋放。

從心態(tài)方面來(lái)看：市場(chǎng)情緒面有所修復(fù)，期鋼價(jià)格反彈，短期以謹(jǐn)慎樂(lè)觀為主。

綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周全國(guó)無(wú)縫管價(jià)格或震蕩運(yùn)行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。