策略報告：做多股指期貨IF2406

交易邏輯要點（2024年4月29日）

?基本面利潤總額一季度持續(xù)改善：1-3月各行業(yè)利潤總額累計同比持續(xù)上升，尤其是制造業(yè)及上游資源品行業(yè)。五一假期臨近，預(yù)期節(jié)日消費延續(xù)強勁上漲，增強內(nèi)需恢復(fù)的信心。當(dāng)前滬深300指數(shù)估值仍低于歷史平均，并上攻突破200日均線，若基本面數(shù)據(jù)二季度繼續(xù)向好，仍有進一步上漲動能。

?業(yè)績風(fēng)險基本釋放：截至4月29日，A股市場超4000家公司披露2023年報，超3000家公司披露一季報，業(yè)績超預(yù)期下滑風(fēng)險基本釋放完畢。

?中美溝通加強，外資回流A股：繼耶倫訪華后，布林肯也于上周到訪中國，并在全面交換意見的基礎(chǔ)上形成五點共識。而日元貶值下，亞太地區(qū)外資對A股市場偏好抬升。增量資金有望繼續(xù)支撐股指上漲。

?政策上資本市場制度改革與宏觀政策加力：“國九條”發(fā)布后，隨著資本市場制度優(yōu)化落地，加強分紅引導(dǎo)，對大盤藍(lán)籌指數(shù)的助推作用將愈加顯現(xiàn)。近期發(fā)改委表示將落實好近期出臺的大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案、加快推動超長期特別國債等舉措落地

基本面詳細(xì)分析（2024年4月29日）

進入4月底，節(jié)前最后兩個工作日，上市公司2023年報及2024一季報披露率分別達(dá)到90%、70%左右，前期對于企業(yè)業(yè)績超預(yù)期下滑的風(fēng)險擔(dān)憂在4月上半月震蕩回調(diào)后已基本釋放完畢，市場成交量上周五起放量回到萬億規(guī)模。而從一季度的分行業(yè)利潤總額增速來看，制造業(yè)和原材料金屬行業(yè)的利潤情況都在持續(xù)向上，盈利回暖。五一假期臨近，節(jié)日消費預(yù)計將延續(xù)強勁，增強基本面恢復(fù)的信心。而自去年以來地產(chǎn)的限購放松力度逐漸加大，預(yù)期后續(xù)將對一線城市的限制購買再度放寬，刺激商品房銷售。目前滬深300的PE倍數(shù)11左右，仍低于10年均值12.6，當(dāng)前已經(jīng)突破上方兩百日長期均線，預(yù)計還有上漲空間，下個壓力位在300日均線3750左右。

外部環(huán)境層面，繼美國財政部長耶倫訪華后，國務(wù)卿布林肯也于上周到訪中國，并在全面交換意見的基礎(chǔ)上與中國形成五點共識。同時近期日元大幅貶值背景下，亞太地區(qū)外資對A股市場偏好抬升。4月26日，北向資金單日凈買入260億元創(chuàng)下歷史新高，29日北向資金繼續(xù)積極買入，半日凈流入超百億。增量資金層面也支持股指繼續(xù)上漲。

近期政策風(fēng)向方面，證監(jiān)會此前的四項政策文件與本次國務(wù)院的九項意見呼應(yīng)結(jié)合，滬深交易所同步推出《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》主要強調(diào)把控上市公司質(zhì)量的源頭、推動提升上市公司投資價值、提升專業(yè)機構(gòu)服務(wù)能力與定位，吸引更多中長期資金入市等方面穩(wěn)定資本市場。隨著資本市場制度優(yōu)化落地，特別是加強篩選優(yōu)質(zhì)上市公司，暢通退市渠道，加強分紅引導(dǎo)后對大盤藍(lán)籌指數(shù)的助推作用將愈加顯現(xiàn)。近期發(fā)改委表示將落實好近期出臺的大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案、加快推動超長期特別國債等舉措落地，財政部與央行也互相回應(yīng)配合把央行在二級市場開展國債買賣作為一種流動性管理方式和貨幣政策工具儲備，宏觀政策取向一致性更加凸顯。

操作：

多IF2406

建倉區(qū)間：【3600到3650】

止盈區(qū)間：【3850到3900】

止損區(qū)間：【3400到3450】

建議倉位：30%

保證金比例：12%

盈虧比：1.25：1

風(fēng)險因素：二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期

操作建議：逢低入場

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備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。