原油交易提醒：美元反攻攜美油產(chǎn)量續(xù)增 油價高處不勝寒

周一（2月5日）亞市早盤，美油指數(shù)承壓于65.1一線，總體上呈小幅下行的走勢。此前受美國多個經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期的影響，美油出現(xiàn)了較大幅度的下跌。盡管隨后公布的鉆井?dāng)?shù)有所增加，但是油價并未立刻出現(xiàn)下跌，短時間出現(xiàn)一波反彈，一度收于65.7上方，但于收盤前再次跌破65美元一線。目前行情交投于64.77一線，日內(nèi)高點(diǎn)和低點(diǎn)分別為65.1和64.62美元。

鉆井?dāng)?shù)增加以及美元強(qiáng)勢反彈使得油價承壓

2月3日貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，美國截至2月2日當(dāng)周油服貝克休斯石油鉆井總數(shù)增加了6口至到765口，創(chuàng)2017年8月12日以來新高。

鉆井的增加顯示了美國原油產(chǎn)量的繼續(xù)上行。數(shù)據(jù)顯示美國的在岸鉆探活動預(yù)計年復(fù)合增長率將在2018-2024年增加11%，同時原油的年增長率在同一時段將達(dá)到3%。

早些時候，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示1月份新增就業(yè)人數(shù)為20萬，好于預(yù)期18萬人，同時2017年12月新增就業(yè)的修正值為16萬人，這使得美元開始走強(qiáng)，使得油價有所承壓。失業(yè)率水平符合預(yù)期，維持在4.1%不變，同時作為工資通脹風(fēng)向標(biāo)的平均小時薪資年率為2.9%，也好于此前的預(yù)期，這都一定程度上推升了美元。

好于預(yù)期的數(shù)據(jù)也推動了10年期美債收益率創(chuàng)出了數(shù)年的新高，這也加大了市場對于3月加息的預(yù)期，這使得油價上方短時間將面臨多重阻力。

兩大變化推動美油進(jìn)一步打開國際市場，油價承壓

隨著美國的原油產(chǎn)量創(chuàng)新高于1004萬桶/日，WTI（美國西德克薩斯中質(zhì)原油指數(shù)）期貨2017年的交易量超過了同期布倫特原油期貨交易量，同時創(chuàng)出了7年來的最大差額。

而10年前，受制于國內(nèi)的原油產(chǎn)量以及禁止出口使得WTI被視作是美國庫存水平的指標(biāo)。這一段時間美國的原油市場是脫離全球市場的。

但是近年來的兩個變化推動了以美油為基準(zhǔn)的原油指數(shù)在全球市場的復(fù)蘇。一個頁巖油產(chǎn)量的激增，使得相當(dāng)一部分小型原油生產(chǎn)公司通過交易期貨合約對沖利潤。另一個事件是兩年前美國解除了長達(dá)40年的原油出口禁令，這使得WTI對全球的船運(yùn)和交易有利。

截至2017年11月，美國在2017年原油的日出口量達(dá)到了110萬桶/日，在2017年的最后三個月日出口量進(jìn)一步上漲至160萬桶/日，而2016年同期這一數(shù)據(jù)僅為59萬桶/日。

同時隨著美國原油產(chǎn)量和出口量的不斷攀升，越來越多跨國公司通過在美國金融市場購買原油來抵消他們的風(fēng)險敞口。這也給了頁巖油生產(chǎn)商更多的機(jī)會通過生產(chǎn)來鎖定他們的利潤。

2017年美國原油期貨的合約大約有3.1億手，折合16萬億的原油，而布倫特原油僅有2.42億手，遠(yuǎn)低于美國原油期貨的水平。

美國石油期貨的流動性增加，部分原因是國內(nèi)頁巖油生產(chǎn)商的套期保值激增，另一方面是海外投資的增加，在2017年后者將未償合約的數(shù)量推至歷史新高。

根據(jù)CME集團(tuán)的數(shù)據(jù)，2017年，美國以外地區(qū)的WTI期貨日均成交量較2016年躍升近40%。目前，海外對WTI的參與，約占CME日均交易量的30%。

加拿大皇家銀行資本市場（RBCCapitalMarkets）能源戰(zhàn)略總監(jiān)MichaelTran表示，由于美國出口和生產(chǎn)的增加，美國正在重新成為世界上最重要的原油基準(zhǔn)。

原油走勢是自2006年以來最好的一年，但或不可持續(xù)。

部分交易員表示，原油目前的走勢是自2006年以來最好的一年，但是這一走勢是不可持續(xù)的。

RJO期貨公司高級市場策略師菲爾·斯特雷布表示，他對原油持看跌的立場，目前量產(chǎn)已經(jīng)超過了1000萬桶，這是自1970年以來的最高水平，但是凈投機(jī)多頭頭寸卻創(chuàng)了2006年以來的最高水平，這說明投機(jī)者持有的頭寸在原油多頭頭寸占有重要一席，這是難以維持的，行情只能下跌。

斯特雷布還表示，2018年開年以來原油價格已經(jīng)上漲了9%，截止到1月末，連續(xù)5個月實(shí)現(xiàn)上漲，這種情況下，油價已經(jīng)明顯進(jìn)入了超買，這也是其看空油價的關(guān)鍵原因。

技術(shù)分析

1小時圖上，一根大陰線后隨即收出三根陽線，但是未能突破大陰線的高位，意味著上沖失敗，短時間65.7一線是上方最關(guān)鍵的壓力，任何時候站上這一個位置意味著多頭行情的延續(xù)。

下方最直接的支撐是64.5一線附近，任何時候跌破這個位置將會試探關(guān)鍵支撐63.9一線，然后是63一線，任何時候跌破63，意味著多頭行情的終結(jié)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。