基本面缺乏支撐“影子原油”雪上加霜

受原油價格大幅回調影響，周二國內“影子原油”――瀝青期貨亦顯著下挫。截至昨日收盤，瀝青期貨主力1806合約收報于2808元/噸，跌1.61%。分析人士表示，上游原油價格回調，瀝青難以獨善其身，加之自身基本面缺乏進一步支撐，因此期價遭遇重挫。在短期油價繼續(xù)看跌的氛圍下，預計短期瀝青期價將延續(xù)弱勢震蕩。

油價重挫拖累

昨日，瀝青期貨遭遇重挫，主力1806合約盤中最低跌至2796元/噸，創(chuàng)下近兩周新低，盤終收報于2808元/噸，跌46元或1.61%。

“受美元走強以及市場持續(xù)對美產(chǎn)量增加的憂慮，周一國際原油價格大幅回調，而近日瀝青期價單邊跟隨油價變化趨勢明顯。”華泰期貨研究院潘翔表示。

方正中期期貨隋曉影、張子策表示，上周五美國非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)出現(xiàn)反彈，同時美國股市大跌也波及到原油市場，令油價走勢承壓。此外，基本面來看，美國煉廠開工率持續(xù)下降以及原油需求量減少使得美國原油庫存逐漸累積，同時美國原油產(chǎn)量不斷攀升，活躍鉆機數(shù)攀升至2017年8月以來最高水平，這預示著后期美國勘探開發(fā)活動積極性不斷增強。

對于油價后市，隋曉影、張子策認為，從盤面上看，多頭減倉促使油價連續(xù)兩日大跌后形成階段性頂部，短期回調趨勢確立，下方關注均線附近支撐。

基本面欠佳

拋開原油方面因素，從瀝青市場自身基本面情況來看，亦缺乏有效支撐。據(jù)方正中期期貨能源化工組隋曉影、張子策介紹，臨近春節(jié)，煉廠整體出貨放緩。長三角地區(qū)天氣好轉，煉廠恢復出貨，下游需求有所增加，庫存處于低位。西北地區(qū)臨近春節(jié)出貨量有所減少，庫存有所增加。東北地區(qū)焦化及船燃市場持續(xù)向好，煉廠出貨量增加，庫存處于低位。山東地區(qū)前期冬儲價格較低，煉廠持續(xù)虧損，瀝青生產(chǎn)積極性較低，造成區(qū)域內瀝青資源緊張。

展望后市，短期來看，隋曉影、張子策表示，盤面上看，油價回調瀝青難以獨善其身，加之瀝青基本面難有進一步支撐，預計未來盤面再度上漲動力不強。

東吳期貨研究所田由甲也認為，臨近春節(jié)，下游備貨積極性降低且社會庫存較高，現(xiàn)貨持穩(wěn)觀望為主。而期貨盤面，近日原油大跌也對瀝青成本支撐將減弱，預計短期瀝青期價將延續(xù)弱勢震蕩趨勢。

不過，長期來看，隋曉影則認為，瀝青走勢仍然源于成本端的推動，原油未來大概率重心抬升將繼續(xù)推升瀝青運行中樞。而2018年以來，瀝青與原油走勢相關性明顯增強，1月份原油持續(xù)上行帶動瀝青期價走高，2、3月份為消費淡季，但貿易商冬儲對市場仍有支撐，建議關注冬儲行情，中長期關注油價對瀝青價格的引領。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。