市場重新聚焦美國通脹 黃金走勢主導權花落誰手？

周一(2月12日)，現(xiàn)黃黃金價格反彈上揚，因美元經(jīng)歷上周漲勢后回落。美股上周末段反彈，一度打壓對傳統(tǒng)避險資產(chǎn)的需求，但投資人將密切關注本周稍晚公布的美國通脹數(shù)據(jù)，以尋找美國升息步伐新線索。而美國2019年財年支出即將揭開的1.5萬億美元基建計劃面紗，有可能給市場帶來新的潛在巨大沖擊。

黃金交易商ABCBullion首席分析師JordanEliseo表示：“金價過去24小時小幅回升，因市場上又出現(xiàn)弱勢美元氛圍。上周風險資產(chǎn)拋盤過后，我們預期金價將受到良好支撐，特別是若金融市場持續(xù)動蕩。”上周美股指標標普500指數(shù)周線大跌5.2%，創(chuàng)2016年1月以來最大周線跌幅。

截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金上漲0.6%至每盎司1318.79美元；COMEX期金主力合約上揚0.40%至1320.9美元/盎司；美元指數(shù)下跌0.19%至90.264?，F(xiàn)貨金價之前兩周累計下跌2.5%。

美元凈空持倉下降

美元指數(shù)上周創(chuàng)下近15個月來單周最大漲幅。據(jù)美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公布的數(shù)據(jù)，截至2月6日當周投機客持有的美元凈空倉規(guī)模六周來首次下降。因一些交易員將美元空頭頭寸平倉，還有一些尋求避險的交易員買入美元、賣出其他回報較高但風險較大的貨幣。

周三(2月14日)即將公布的美國消費者物價數(shù)據(jù)將就通脹步伐、以及預期中的升息速度給出更為明確的訊號。通脹加速的疑慮引發(fā)上周全球股市暴跌。

三菱東京日聯(lián)銀行駐新加坡分析師TeppeiIno稱，考慮到對通脹的關注，在周三的美國消費者物價指數(shù)(CPI)公布前，投資者可能保持觀望。Ino補充道：“如果美國1月份CPI表現(xiàn)強勁，推動債券收益率再度上升，就可能打壓到股市并刺激避險資產(chǎn)需求。”

NordeaMarkets的匯市策略師NielsChristensen表示：“市場的風險偏好略有恢復。”他并稱，定于周三公布的美國消費者物價指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)將是影響本周市場走向的決定性數(shù)據(jù)。

通脹升幅或暫時放緩，美元近期熱度或降溫

美國1月消費者物價同比增幅或和12月一樣皆為2.1%，但若高于這個數(shù)字，將助長美聯(lián)儲加速升息的預期，有可能引發(fā)股債市再次重挫。大家可別忘了，在2月2日的美國就業(yè)報告顯示薪資較上年同期增幅創(chuàng)2009年以來最大后，所引發(fā)的市場波蕩。

接受調(diào)查訪問的分析師們預測，美國1月剔除食品和能源的核心通脹率料較前月上升0.2%，與12月創(chuàng)下的11個月來最大升幅相比略有放慢。根據(jù)調(diào)查，美國1月核心通脹率較上年同期升幅料持穩(wěn)在1.8%。若美國通脹真的加速，美國公債收益率可能升到幾家投行原本設定的年底目標——3%的上方。

RBCCapitalMarkets分析師團隊在報告中寫道：“雖然市場對通脹報告可能會給予很大關注，但現(xiàn)實情況是到第二季之前，通脹題材不會獲得任何實質(zhì)性的動能，因為到第二季時，去年無線通信價格戰(zhàn)等一些特殊影響終于將退出通脹同比升幅的計算，但市場可能對通脹擔憂做出過度反應的風險絕對不小。”

荷蘭國際集團首席全球經(jīng)濟學家JamesKnightley認為，若美國1月份通脹數(shù)據(jù)走低，可能有助于給近期火熱的美元市場降降溫，但即便出現(xiàn)這樣的情況也不會維持很長時間，美國通脹水平仍有望在今年夏天升至3%。

能源價格可能拖累1月通脹

市場認為近期股市暴跌主要原因系，投資者預期美國通脹水平高企將逐步侵蝕企業(yè)利潤。但是在荷蘭國際集團看來，股市對該預期的反應顯然有些遲鈍，此前市場早就有觀點認為，美聯(lián)儲貨幣政策正?；椒⒖煊陬A期，1月份薪資增長水平大幅抬頭就是一大明證。

荷蘭國際集團預計，美國1月份核心通脹年率(剔除食品和能源價格)將溫和下滑0.1個百分點至1.7%，廣義通脹年率則將下滑0.2個百分點至1.9%，主要理由是2018年1月份能源價格升幅不及2017年同期。此外，2017年年初交通運輸行業(yè)意外出現(xiàn)的盛景在2018年1月份也不復存在。

但美聯(lián)儲很可能提升年內(nèi)加息次數(shù)預期

但這樣的情況不太可能維持很長時間。該機構相信，2月份美國廣義通脹年率將重返2%上方，到6月份則有望觸及3%高位。核心通脹年率也有可能劇烈上揚，最早有望在3月份就站上2%。原油價格走高，美元疲弱推高進口成本，移動電話服務價格扭曲，健保和住房成本抬升等將成為推高美國通脹水平的幫手。

荷蘭國際集團同時指出，經(jīng)濟活動強度提升也會增加物價上行壓力。由于薪資水平大幅跳升給市場提供了早期預警信號，美國經(jīng)濟短期內(nèi)幾乎不可能出現(xiàn)明顯的松弛跡象。而薪資水平完全有可能繼續(xù)上揚。美國全國獨立產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟近期公布的一項調(diào)查顯示，已經(jīng)或者即將提升員工薪資福利水平的企業(yè)數(shù)量占比創(chuàng)下了2000年以來的新高。

而鑒于美國消費市場日趨強勁，企業(yè)將獲得愈發(fā)體面的產(chǎn)品服務定價能力，企業(yè)運行增加的成本有可能轉嫁到消費者頭上來。因此美聯(lián)儲將面臨有有越來越大上調(diào)年內(nèi)預期加息次數(shù)(目前為3次)的風險。

特朗普基建計劃將浮出水面，市場面臨潛在新的巨大沖擊

白宮上周日(2月11日)表示，其預算提議將包括2000億美元的基礎設施支出以及230億美元的邊境強化安保支出，以幫助兌現(xiàn)總統(tǒng)特朗普競選時所做的承諾。

美國白宮預算管理局局長馬瓦尼(MickMulvaney)表示，美國白宮將公布2019財年支出計劃，該計劃將包括未來十年美國聯(lián)邦基建支出2000億美元。此外，特朗普的1.5萬億美元基建計劃也將“揭開面紗”。馬瓦尼表示，這項預算計劃還將提議未來10年削減3萬億美元的赤字。

他還稱，這一預算計劃還將要求支出230億美元，用于邊境安保和移民事務執(zhí)法，這其中包括未來兩年支出180億美元，在美墨邊境建立隔離墻。

這項基礎設施計劃在國會面臨重大障礙，因其沒有滿足民主黨所要求的新聯(lián)邦資金支出，也沒有直接解決資金的來源問題。

在參議院兩黨對峙，11月將迎來國會期中選舉的情況下，政府官員承認，這一計劃要贏得批準有難度。眾議院民主黨領袖佩洛希(NancyPelosi)表示，特朗普的計劃“將負擔轉移到城市和各州身上”。

專家指出，在經(jīng)過近期市場的大幅動蕩之后，目前市場神經(jīng)可謂相當脆弱，任何消息都可能引發(fā)市場的劇烈波動。盡管基建計劃應該利好美國經(jīng)濟，但同樣可能激發(fā)通脹上升的預期，加快美聯(lián)儲加息的步伐，從而成為黃金再度下挫的“導火索”，正如近期靚麗的非農(nóng)報告那樣。

現(xiàn)貨黃金的反彈走勢料終結于1325-1330美元區(qū)域

現(xiàn)貨黃金預計在1325-1330美元的阻力區(qū)域結束當前反彈走勢，之后料重探2月8日低位每盎司1306.81美元。

這波反彈被視作向頭肩頂頸線的拉回。自近期高點1366.07美元展開的下跌趨勢仍未改變，因技術形態(tài)顯示目標位在約1286美元，此處是1236.04-1366.07升勢的61.8%回檔位。

對日線圖的楔形形態(tài)和費波納奇預測位分析顯示，目標位在23.6%水位1291美元，因現(xiàn)貨黃金已跌破1326美元支撐位。若反彈繼續(xù)下去，也料將止步于1335美元。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。