策略跟蹤：多HC2410空I2409套利策略-止盈離場(chǎng)

交易邏輯要點(diǎn)（2024年5月30日）

?國(guó)務(wù)院印發(fā)《2024-2025年節(jié)能降炭行動(dòng)方案》，指出鋼鐵產(chǎn)能調(diào)控，嚴(yán)格落實(shí)鋼鐵產(chǎn)能置換，嚴(yán)禁以機(jī)械加工、鑄造、鐵合金等名義新增鋼鐵產(chǎn)能，嚴(yán)防“地條鋼”產(chǎn)能死灰復(fù)燃，并強(qiáng)調(diào)2024年繼續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，對(duì)原料端需求形成利空，有利于鋼廠利潤(rùn)走闊。

?鋼材端來(lái)看，一方面，鋼材庫(kù)存維持季節(jié)性去庫(kù)趨勢(shì)，實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控有利于價(jià)差走闊；另一方面，熱卷供需雙旺，基本面優(yōu)于螺紋，多頭頭寸配置熱卷更有利于價(jià)差走闊。

?原料端來(lái)看，鐵礦石港口庫(kù)存突破2022年同期水平，創(chuàng)下近幾年新高，且?guī)齑嬲w高于雙焦，疊加供應(yīng)穩(wěn)定，空頭頭寸配置鐵礦石更有利于價(jià)差走闊。

基本面詳細(xì)分析（2024年5月30日）

熱卷基本面來(lái)看，供需雙強(qiáng)，庫(kù)存維持去庫(kù)趨勢(shì)。環(huán)比來(lái)看，熱卷周度產(chǎn)量環(huán)比+0.7至325.36萬(wàn)噸，總庫(kù)存環(huán)比-2.48至423.17萬(wàn)噸，表觀需求環(huán)比-2.66至327.84萬(wàn)噸。

鐵礦石基本面來(lái)看，供增需減，港口庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)至近幾年新高，鋼廠庫(kù)存維持低位運(yùn)行。環(huán)比來(lái)看，供應(yīng)端45港到港量環(huán)比-423至2424萬(wàn)噸，全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比+258至3326萬(wàn)噸。需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比-0.09至236.8萬(wàn)噸。45港庫(kù)存環(huán)比-38.59至14816.73萬(wàn)噸。

策略止盈離場(chǎng)（2024年6月11日）

在鋼鐵產(chǎn)能調(diào)控的預(yù)期下，我們提出了做多熱卷-鐵礦石價(jià)差（多熱卷空鐵礦）套利策略，主要交易鋼廠利潤(rùn)低位回升的邏輯。截至6月11日夜盤，熱卷-鐵礦價(jià)差走擴(kuò)至32500元附近。在策略運(yùn)行期間，鐵礦石跌幅大于熱卷，一方面鐵礦石基本面維持供增需減格局，港口庫(kù)存不降反增；另一方面，熱卷基本面維持供需雙旺格局，庫(kù)存基本持平?；趦r(jià)差已經(jīng)到達(dá)止盈區(qū)間，我們建議策略止盈離場(chǎng)。

操作：多3手HC2410、空1手I2409套利

考慮到熱卷和鐵礦石每手分別為10噸和100噸，本次套利熱卷與鐵礦石配比為3:1，每對(duì)套利策略計(jì)算方式為3*10*熱卷價(jià)格-1*100*鐵礦石價(jià)格。

建倉(cāng)區(qū)間：【28500，29000】

止盈區(qū)間：【32500，33000】

止損區(qū)間：【27000】附近（每對(duì)套利平均固定虧損2000）

建議倉(cāng)位：30%

保證金比例：15%

盈虧比：2.3:1

風(fēng)險(xiǎn)因素：鋼材庫(kù)存大幅累庫(kù)、行政限產(chǎn)落實(shí)不及預(yù)期

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備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。