燃料乙醇產(chǎn)業(yè)興起 糧價(jià)油價(jià)如影隨形

燃料乙醇產(chǎn)業(yè)的興起，增強(qiáng)了原油與糧食間的價(jià)格聯(lián)動(dòng)關(guān)系。在發(fā)展燃料乙醇之前，原油主要通過作為現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的重要物資投入(代表性的如化肥)，在生產(chǎn)、運(yùn)輸、消費(fèi)等環(huán)節(jié)對(duì)農(nóng)業(yè)及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生影響，原油價(jià)格上漲是推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的基本因素；而燃料乙醇產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)后，燃料乙醇作為原油的替代品，油價(jià)上漲，會(huì)增加對(duì)燃料乙醇的需求，進(jìn)而帶動(dòng)以玉米等糧食為主要加工原料的需求，在土地資源稀缺情況下進(jìn)而帶動(dòng)其他糧食價(jià)格上漲。

研究表明，原油、玉米和燃料乙醇三者價(jià)格存在確定的變動(dòng)關(guān)系。例如，短期世界生物燃料乙醇產(chǎn)量上漲1%，會(huì)引起我國(guó)玉米價(jià)格下一年上漲0.4746%；長(zhǎng)期來看，世界生物燃料乙醇產(chǎn)量每上漲1%，使我國(guó)玉米價(jià)格上漲0.3047%。此外，國(guó)內(nèi)玉米期貨價(jià)格在2004年至2017年幾乎呈現(xiàn)同漲同跌的趨勢(shì)，只有在個(gè)別年份出現(xiàn)不符。2007-2008年受金融危機(jī)的影響，國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)了尖銳的倒V形分布，使得玉米價(jià)格也出現(xiàn)大幅下滑。而美國(guó)玉米、燃油市場(chǎng)的發(fā)展表明，在2008-2011年期間燃料政策的實(shí)施，推動(dòng)玉米價(jià)格上漲了33.0%-46.5%。

國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，美國(guó)燃料乙醇產(chǎn)量發(fā)展迅猛，主要是國(guó)內(nèi)的能源需求不斷增長(zhǎng)及大力支持的政府產(chǎn)業(yè)政策，燃料乙醇產(chǎn)量從2000年到2015年增長(zhǎng)了8倍多。20世紀(jì)初，燃料乙醇的產(chǎn)量不能完全滿足自己的需求，但自2010年開始，美國(guó)對(duì)乙醇的產(chǎn)量不再依賴進(jìn)口，滿足本國(guó)所需的同時(shí)還有能力出口國(guó)外一部分。美國(guó)玉米價(jià)格與原油價(jià)格走勢(shì)表明，雖然在某些月份出現(xiàn)背離，但總體而言燃料乙醇的發(fā)展打通了玉米市場(chǎng)和能源市場(chǎng)的通道，使得玉米和原油價(jià)格的聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)。尤其在2005年以后，在燃料乙醇的作用下，原油和玉米價(jià)格之間存在同向變動(dòng)關(guān)系。

目前美國(guó)、巴西成為燃料乙醇的主要生產(chǎn)國(guó)。而我國(guó)燃料乙醇起步較晚，2001年4月開始對(duì)以玉米作為原料的車用乙醇汽油進(jìn)行推廣和使用，最初的目的是消化“陳化糧”。為推動(dòng)燃料乙醇的快速發(fā)展，我國(guó)先后制訂了多項(xiàng)支持其發(fā)展的政策，2001年—2007年受我國(guó)政府政策的支持，燃料乙醇產(chǎn)量快速增長(zhǎng)；2007—2011年是燃料乙醇扶持政策的衰減的過程，產(chǎn)量增長(zhǎng)緩慢。2017年9月13日國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局、財(cái)政部等十五部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于擴(kuò)大生物燃料乙醇生產(chǎn)和推廣使用車用乙醇汽油的實(shí)施方案》，到2020年，全國(guó)范圍內(nèi)將基本實(shí)現(xiàn)車用乙醇汽油全覆蓋。到2025年，力爭(zhēng)纖維素乙醇實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)。在這一政策推動(dòng)下，我國(guó)燃料乙醇產(chǎn)業(yè)將會(huì)步入快速發(fā)展的重要階段。

國(guó)家糧食信息中心數(shù)據(jù)顯示，2016年8家指定燃料乙醇定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)的燃料乙醇產(chǎn)量240萬噸，國(guó)內(nèi)燃料乙醇的潛在缺口近千萬噸，所以此前發(fā)展燃料乙醇具有重要意義，不難發(fā)現(xiàn)我國(guó)燃料乙醇雖然產(chǎn)量逐年增加，但與國(guó)際水平相比仍有較大差距，這與國(guó)內(nèi)的政策、環(huán)境等密不可分。隨著未來燃料乙醇的大力發(fā)展，玉米和原油價(jià)格的傳導(dǎo)路徑會(huì)更加通暢。

而燃料乙醇產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，要求妥善利用原油價(jià)格和玉米價(jià)格的因果關(guān)系。從微觀層面上看，一旦玉米價(jià)格和原油價(jià)格之間存在因果關(guān)系，就會(huì)存在跨市場(chǎng)的套利機(jī)會(huì)。宏觀層面來講，跨市場(chǎng)的套利機(jī)會(huì)一旦濫用，就會(huì)引發(fā)玉米或原油資源的不合理配置，引發(fā)能源或糧食危機(jī)，所以要防范燃料乙醇較快發(fā)展過程中玉米和原油市場(chǎng)的無限制套利行為，發(fā)揮燃料乙醇在玉米和原油價(jià)格中的引導(dǎo)作用。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。