近一段時間以來

近一段時間以來，美聯(lián)儲不斷唱出的“鷹”歌成為了提振美元的關(guān)鍵因素。具體而言，截至上周五，美元指數(shù)上漲0.15%，報收于89.8785，從2月12日創(chuàng)下的88.253 的3年低位水平有所反彈。其中，不斷釋放“鷹”派信號的美聯(lián)儲以及歐元對美元的下挫成為了助推美元上行的重要因素。 從2018年伊始就表現(xiàn)不佳的美元，在不斷震蕩中終于迎來了小幅上漲。雖然美元指數(shù)仍位于90大關(guān)的下方，但有所上漲對美元而言已是久違的好消息，畢竟在大多數(shù)時間內(nèi)弱勢才是主導(dǎo)美元走勢的“主旋律”。 具體而言，截至上周五，美元指數(shù)上漲0.15%，報收于89.8785，從2月12日創(chuàng)下的88.253的3年低位水平有所反彈。其中，不斷釋放“鷹”派信號的美聯(lián)儲以及歐元對美元的下挫成為了助推美元上行的重要因素。 隨著意大利大選投票的到來以及德國社會民主黨將就是否與總理默克爾的保守派陣營組建新聯(lián)合政府進行投票，兩大風(fēng)險事件正困擾著市場，而其結(jié)果或?qū)⑦M一步影響歐元的表現(xiàn)，進而或?qū)γ涝邉菰斐捎绊憽? 美聯(lián)儲“鷹”氣濃濃 事實上，近一段時間以來，美聯(lián)儲不斷唱出的“鷹”歌成為了提振美元的關(guān)鍵因素。盡管美聯(lián)儲方面并未明確指出將增加年內(nèi)加息次數(shù)，甚至有美聯(lián)儲官員始終認(rèn)為應(yīng)當(dāng)在看到通貨膨脹率出現(xiàn)明顯上行趨勢后再進行加息，但“鷹”歌的唱響已開始令市場對于美聯(lián)儲進行更多次加息的預(yù)期出現(xiàn)明顯升溫。美國商品期貨交易委員會公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月20日當(dāng)周，投資者所持有的美元凈空倉有所下降。 回顧此輪“鷹”派信號，首先是北京時間2月1日公布的美聯(lián)儲1月份貨幣政策會議決議及聲明，雖然在此次會議上選擇按兵不動，但美聯(lián)儲在聲明中頻頻稱贊美國的經(jīng)濟表現(xiàn)，并同時明確指出，預(yù)計通貨膨脹率將在今年上升，并且中期會在2%的目標(biāo)附近穩(wěn)定下來。 另外，美聯(lián)儲認(rèn)為，經(jīng)濟狀況的發(fā)展將為進一步逐步提高聯(lián)邦基金利率提供保障，而這一表述也成為了市場預(yù)期美聯(lián)儲開放加息“大門”的重要線索。 隨后，亮眼的1月份非農(nóng)數(shù)據(jù)令加息預(yù)期再次升溫，美股市場也因此出現(xiàn)大跌，美元則迎來反彈行情。緊接著2月21日公布的美聯(lián)儲1月份貨幣政策會議紀(jì)要再次呼應(yīng)了美聯(lián)儲在聲明中的“鷹”派觀點，會議紀(jì)要顯示，大多數(shù)與會者表示，經(jīng)濟增長強勁的預(yù)期提高了進一步逐漸加息政策的可能性。 美聯(lián)儲對于美國經(jīng)濟的信心由此可見一斑。在日前提交給國會的半年度貨幣政策報告中，美聯(lián)儲指出，在2017年下半年，美國經(jīng)濟活動以穩(wěn)健的速度持續(xù)增長，勞動力市場也在繼續(xù)收緊，近期沒有重大風(fēng)險可能令其暫停計劃的加息步伐。 與此同時，美聯(lián)儲表示，盡管已經(jīng)開始加息，但貨幣政策環(huán)境依然保持寬松，將支持強勁的勞動力市場以及通脹率向2%目標(biāo)水平的回升。“聯(lián)邦公開市場委員會預(yù)計，隨著貨幣政策的進一步逐漸調(diào)整，經(jīng)濟活動將以溫和的速度繼續(xù)增長，并且勞動力市場將保持強勁?！?半年度貨幣政策報告顯示。 美元疲弱態(tài)勢恐難改 綜上所述，美聯(lián)儲在近一個月的時間內(nèi)多次以不同的方式向市場傳遞出了樂觀積極的信號，成為利好美元的重要因素。然而，值得注意的是，雖然出現(xiàn)小幅反彈，但美元整體依然十分疲弱，軟弱無力的美元指數(shù)早已沒有了當(dāng)年美國總統(tǒng)特朗普剛剛?cè)胫靼讓m時的“雄風(fēng)”。截至2017年年底，美元指數(shù)下挫約10%，并且目前也早已跌破90關(guān)口。 美元何以如此疲弱？ 有觀點認(rèn)為，盡管美元已出現(xiàn)下跌，但相比其他貨幣而言，美元估值仍然較高。 另有分析認(rèn)為，雖然美國經(jīng)濟實現(xiàn)明顯復(fù)蘇，但歐元區(qū)、日本以及其他新興市場國家也出現(xiàn)了普遍的復(fù)蘇，美國并非是“一枝獨秀”，這也令經(jīng)濟回暖對美元的相對支撐作用有所減弱。此外，美國聯(lián)邦政府龐大的支出預(yù)算、居高不下的赤字的壓力以及減稅政策長期經(jīng)濟效益不佳的可能性，都令投資者對于美國未來經(jīng)濟狀況的擔(dān)憂情緒有所加重。 渣打銀行財富管理部預(yù)計，短期內(nèi)美元將區(qū)間波動，未來12個月將走弱?！胺叛廴?，各地的經(jīng)濟增長預(yù)測紛紛大幅上調(diào)，故美國經(jīng)濟的積極趨勢并不是特例。隨著風(fēng)險情緒復(fù)蘇，預(yù)計資金將再度流入新興市場，這或?qū)⒃谥衅诶眯屡d市場貨幣，利空美元?！?渣打銀行財富管理部表示。 此外，歐洲央行在本月22日公布的1月份貨幣政策會議紀(jì)要顯示，決策者們認(rèn)為，目前調(diào)整前瞻性指引為時過早的表述，拖累歐元有所下挫。不過，截至目前，歐元在今年的表現(xiàn)依然可圈可點。 值得注意的是，本周末意大利即將迎來大選投票，該風(fēng)險事件的結(jié)果或?qū)W元表現(xiàn)形成關(guān)鍵影響。而新任美聯(lián)儲主席鮑威爾即將就半年度貨幣政策報告做陳述證詞，若“鷹”派表述再現(xiàn)，或?qū)γ涝纬梢欢ㄖ巍?p>備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。