從長期來看

從長期來看，許多石油分析師預(yù)計，隨著美國頁巖油的重要性逐漸減弱，世界將越來越依賴中東的石油生產(chǎn)。然而，地緣政治動蕩已經(jīng)造成中東主要產(chǎn)油國的供應(yīng)中斷，這讓人們對該地區(qū)長期供應(yīng)全球市場的能力產(chǎn)生了疑問。 國際能源署一再警告稱，盡管美國頁巖油在短期內(nèi)導(dǎo)致供應(yīng)過剩，但頁巖油產(chǎn)量無法滿足未來的需求。到本世紀(jì)20年代中期，尤其是因為人們對美國頁巖油的壽命有疑問，市場可能會更加依賴中東，就像過去一樣。 然而，根據(jù)牛津能源研究所的說法，中東地區(qū)不斷惡化的地緣政治格局可能會給該地區(qū)的能源產(chǎn)業(yè)帶來不利影響。 在中東和北非，地緣政治威脅正在以各種方式出現(xiàn)。在像利比亞、也門和敘利亞這樣的地方，政府絕對缺乏合法性。OIES表示，非國家力量已經(jīng)進入了這一真空。這些競爭使得石油公司和油田服務(wù)公司難以進行投資。 就石油市場而言，這些地緣政治問題還不明顯。美國頁巖油的供應(yīng)過剩已經(jīng)給石油市場帶來了暫時的不穩(wěn)定和動蕩。此外，盡管存在大量沖突和潛在威脅，實際的石油生產(chǎn)中斷仍然很少。事實上，在國際制裁取消后，伊朗提高了產(chǎn)量，而利比亞和尼日利亞在嚴(yán)重中斷后恢復(fù)了相當(dāng)一部分產(chǎn)量。 然而，OIES認(rèn)為，地緣政治給未來供應(yīng)留下了隱患。例如，隨著緊張局勢的加劇，中東國家的政府正在加大對安全和防務(wù)的支出，而不斷膨脹的支出則轉(zhuǎn)化為更高的收入要求。這意味著許多關(guān)鍵的石油生產(chǎn)國將需要更高的油價來達(dá)到收支平衡。 此外，如今的地緣政治緊張阻礙了對新產(chǎn)能的必要投資。例如，在制裁解除后，伊朗能夠恢復(fù)大量的上游生產(chǎn)，而特朗普政府似乎將加劇緊張局勢。目前還不清楚這場沖突的走向，但它已經(jīng)阻止了對伊朗石油和天然氣生產(chǎn)能力的投資。法國石油公司道達(dá)爾正試圖投資南帕斯氣田二期項目，如果美國對伊朗進行制裁，道達(dá)爾可能會猶豫。 與此同時，其他地區(qū)的緊張局勢也抑制了對產(chǎn)能的投資。多年來，庫爾德地區(qū)政府一直試圖吸引上游投資，但與巴格達(dá)中央政府的沖突將阻止該地區(qū)擴大產(chǎn)量。 OIES還提到了利比亞的情況，利比亞的動蕩不僅導(dǎo)致了偶爾的中斷，而且還使該國無法充分發(fā)揮其全部潛力。 OIES 指出，在2005年的一份預(yù)測中，國際能源署預(yù)測到2030年利比亞的石油產(chǎn)量將增加到每天300萬桶。這似乎是不現(xiàn)實的，利比亞的產(chǎn)量已經(jīng)從戰(zhàn)前的160萬桶/日下降到現(xiàn)在的每天100萬桶左右。 雖然這看起來不像是當(dāng)今的一個嚴(yán)重問題，但隨著石油市場的緊縮，地緣政治的不穩(wěn)定變得越來越成問題。原油庫存的緩沖已經(jīng)大幅減少。在一個更緊縮的市場中，任何意外的中斷都會產(chǎn)生更大的影響。 閑置產(chǎn)能已經(jīng)很少，約為200萬桶/日，處于歷史低位。一旦歐佩克取消當(dāng)前的減產(chǎn)計劃，閑置產(chǎn)能將進一步萎縮。隨著油市的緊縮，EIA預(yù)計到2019年第三季度，全球閑置產(chǎn)能將降至約124萬桶/日，這是一個非常低的水平。 隨著時間的流逝和需求的增加，全球市場將需要更多的歐佩克產(chǎn)量。但正如OIES所指出的，今天的地緣政治動蕩可能會阻止歐佩克未來增加新的供應(yīng)。 近期內(nèi)，油市將供應(yīng)充足，因頁巖油產(chǎn)量將不斷增加，歐佩克的產(chǎn)量有望恢復(fù)。但長期來看，供應(yīng)方面仍存在一些嚴(yán)重的問題。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。