內(nèi)外因合奏 雙粕譜寫“上漲進行曲”

周四，國內(nèi)豆粕、菜粕期貨再度攜手飆升，主力合約均創(chuàng)下階段新高，盤終分別收漲1.94%、0.89%。分析人士表示，阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)天氣炎熱干燥、春節(jié)期間大多數(shù)油廠停機但未執(zhí)行合同不少等利好疊加，令近期豆粕期價走勢偏強。短期來看，天氣方面擾動因素難止，且在養(yǎng)殖業(yè)需求逐步增加的情況下，豆粕期價強勢格局有望延續(xù)。

雙粕攜手上漲

昨日，國內(nèi)豆粕期貨主力1805合約繼續(xù)大幅拉升，最高至3057元/噸，觸及逾一年高位，盤終收報3054元/噸，漲58元或1.94%；菜粕期貨主力1805合約亦顯著走高，最高上探至2508元/噸，創(chuàng)下近十個月高位，盤終收報2506元/噸，漲22元或0.89%。

徽商期貨研究所農(nóng)產(chǎn)品部負(fù)責(zé)人伍正興表示，當(dāng)前，國內(nèi)豆粕市場因阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)天氣炎熱干燥、春節(jié)期間大多數(shù)油廠停機但未執(zhí)行合同不少等利好因素疊加而表現(xiàn)強勢。

事實上，自去年底以來，阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)天氣一直處于炎熱干燥狀態(tài)，隨著大豆作物進入敏感的單產(chǎn)形成期，干燥天氣造成的影響日益顯著，導(dǎo)致大豆單產(chǎn)潛力下滑，美豆期價也因此延續(xù)漲勢。

最新的天氣預(yù)報顯示，預(yù)計未來幾天阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)天氣大體干燥，并伴隨較高的氣溫?！队褪澜纭繁硎?，如果未來兩周仍沒有降雨，產(chǎn)量可能降至4000萬噸。

在天氣炒作的驅(qū)動下，投資者看漲情緒出現(xiàn)急劇升溫。CFTC發(fā)布的報告顯示，投機基金在大豆期貨和期權(quán)市場上連續(xù)第二周大幅增持凈多單。截至2月20日當(dāng)周，投機基金在芝加哥期貨交易所大豆期貨以及期權(quán)部位持有的凈多單為99111手，比一周前的42869手增加56242手。

后市料易漲難跌

從國內(nèi)方面來看，華泰期貨研究所農(nóng)產(chǎn)品組研究員表示，由于春節(jié)假期仍有大豆到港，港口和油廠大豆庫存略有回升，但因開機率較低，導(dǎo)致油廠豆粕庫存下降，加上外盤強勁，油廠對豆粕挺價明顯。

數(shù)據(jù)顯示，上周大豆庫存大增，豆粕庫存略降，豆粕未執(zhí)行合同降低。截至2月23日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠進口大豆總庫存量為517.8萬噸，較春節(jié)前第6周的(截至2月9日)439.55萬噸增加78.25萬噸，增幅達15.11%，較去年同期376.92萬噸增長27.21%。豆粕總庫存量71.02萬噸，較春節(jié)前第6周的71.71萬噸略降0.69萬噸，降幅為0.97%，較去年同期的87.81萬噸減少19.13%。當(dāng)周豆粕未執(zhí)行合同461.79萬噸，較春節(jié)前第6周的475.83萬噸減少14.04萬噸，降幅為3.24%，較去年同期的312.78萬噸，增加32.26%。

展望后市，中信期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員黃玉萍表示，中期來看，3月天氣至關(guān)重要，阿根廷大豆產(chǎn)量將大概率下降；國內(nèi)方面，預(yù)計養(yǎng)殖業(yè)需求將在四五月份出現(xiàn)增加，均將利好豆粕價格。

伍正興也表示，根據(jù)目前情況來看，阿根廷天氣炒作還將延續(xù)一段時間，同時，春節(jié)期間大多油廠停機，未執(zhí)行合同不少，均令油廠挺粕，加之2-3月進口大豆到港量低于預(yù)期，亦影響節(jié)后初期油廠開機率，豆粕庫存或有望繼續(xù)下降，預(yù)計近階段豆粕期價仍將易漲難跌。

對于菜粕，國元期貨分析師表示，目前來看，國內(nèi)菜粕市場自身的基本面并未出現(xiàn)實質(zhì)性改善，由于菜籽原料供應(yīng)充裕，春節(jié)后，沿海菜籽油廠開機率將逐漸恢復(fù)，而菜粕需求仍處在季節(jié)性淡季，因此預(yù)計短期菜粕期價將大概率跟隨連粕走勢為主。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。