鐵礦石周報(bào)：下周鐵礦石市場(chǎng)穩(wěn)中趨強(qiáng)（2.26-3.2）

◇趨勢(shì)預(yù)判 ：本周礦價(jià)震蕩運(yùn)行。連鐵沖高回落，普指跟隨上下浮動(dòng)，鋼廠依托環(huán)保炒作哄抬鋼價(jià)，礦商因行情反復(fù)而挺價(jià)觀望，料短期礦價(jià)偏強(qiáng)整理。

　　進(jìn)口礦：本周外礦偏強(qiáng)運(yùn)行。普指趨近80美金震蕩，外礦現(xiàn)貨同步走強(qiáng)；周后期連鐵轉(zhuǎn)而走跌，港現(xiàn)堅(jiān)挺觀望，下周鋼企或有補(bǔ)庫(kù)需求，料短期外礦偏強(qiáng)震蕩調(diào)整。

　　國(guó)產(chǎn)礦：本周內(nèi)礦漲跌互現(xiàn)。成材價(jià)格不穩(wěn)，鋼企采購(gòu)多觀望為主，也有庫(kù)存充足者打壓價(jià)格。部分地區(qū)由于環(huán)保資源趨緊，內(nèi)粉商家挺價(jià)惜售，價(jià)格僵持不下，料短期內(nèi)礦窄幅波動(dòng)為主。

　　一、市場(chǎng)行情回顧

　　1.國(guó)產(chǎn)礦方面

　　本周國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)主穩(wěn)個(gè)強(qiáng)運(yùn)行。節(jié)后第一周，市場(chǎng)還沒(méi)完全復(fù)蘇，不過(guò)前兩日鋼市大漲及外礦普指走高的影響仍在，部分內(nèi)粉商家對(duì)后市信心較大，報(bào)價(jià)趨高，如河北地區(qū)。又因?yàn)椴欢〞r(shí)重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)隨時(shí)開始，導(dǎo)致鋼企燒結(jié)機(jī)、豎爐停產(chǎn)限產(chǎn)，內(nèi)粉需求降低，采購(gòu)熱情不高，壓價(jià)力度增強(qiáng)。不過(guò)商家對(duì)中旬采暖季結(jié)束后市場(chǎng)比較看好，認(rèn)為限產(chǎn)結(jié)束后，需求增加能夠帶動(dòng)價(jià)格走高，預(yù)計(jì)下周國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)將以穩(wěn)中趨強(qiáng)為主。
　　2.進(jìn)口礦方面

　　春節(jié)后第一周礦價(jià)高點(diǎn)逼近80美金，由于對(duì)節(jié)后市場(chǎng)的看好，鋼廠率先拉高成材出廠價(jià)，廠家高利潤(rùn)使得礦價(jià)跟漲意愿較強(qiáng)。而周中隨著限產(chǎn)政策公布，礦價(jià)再次承壓。港現(xiàn)報(bào)盤方面，目前天津港58%楊迪470-480元/噸、PB570-580元/噸、63%巴粗505-515元/噸，日照港58%伊朗磁鐵礦485-495元/噸、65%卡拉加斯粉675-685元/噸；上周澳洲、巴西鐵礦石發(fā)貨總量2273.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加350.7萬(wàn)噸。澳洲鐵礦石發(fā)貨總量為1568.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加102.8萬(wàn)噸，發(fā)往中國(guó)1297.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加100.6萬(wàn)噸。巴西鐵礦石發(fā)貨總量為705.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加247.9萬(wàn)噸。從本月初到月末3周澳巴礦山的發(fā)貨量來(lái)看，總體呈現(xiàn)先減少后增加的趨勢(shì)，這跟去年同期發(fā)貨量相比多了500萬(wàn)噸左右，但從礦山的發(fā)運(yùn)節(jié)奏判斷，由于發(fā)貨港沒(méi)有臺(tái)風(fēng)影響，3大礦山發(fā)運(yùn)正常，總發(fā)運(yùn)量必然要高于去年同期?？紤]到下周是正月十五之后，如果下游終端開工增多帶來(lái)需求提升如果能帶動(dòng)鋼價(jià)進(jìn)一步走高的話，礦價(jià)還能跟漲一些，一旦鋼材價(jià)格進(jìn)入摸頂階段，礦價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)就隨之而來(lái)。
　　三、鋼廠及大礦動(dòng)態(tài)

　　1.國(guó)內(nèi)主導(dǎo)鋼廠動(dòng)態(tài)

　　本周國(guó)內(nèi)主導(dǎo)鋼廠內(nèi)粉采購(gòu)價(jià)漲跌互現(xiàn)。普指居高不下，部分礦商有挺價(jià)之心，鋼廠也無(wú)法置若罔聞，無(wú)奈小幅上調(diào)采貨價(jià)；也有部分鋼企鑒于廠里庫(kù)存足夠，有意壓價(jià)，其中遼寧地區(qū)表現(xiàn)的尤為明顯。近期多空因素博弈頻頻，但勝負(fù)難分，料下周鋼廠采購(gòu)價(jià)窄幅震蕩運(yùn)行。
　　2.國(guó)內(nèi)外礦鋼動(dòng)態(tài)

　　近日，鐵礦石巨頭淡水河谷發(fā)布財(cái)報(bào)稱，2017年，淡水河谷實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)總額55億美元，較2016年增長(zhǎng)15億美元。

　　財(cái)報(bào)顯示，2017年，盡管受到巴西雷亞爾增值(8.4%)和船用燃油價(jià)格上漲(45%)的負(fù)面影響，經(jīng)調(diào)整EBITDA(息稅折舊及攤銷前利潤(rùn))仍達(dá)到153.38億美元，較2016年增長(zhǎng)28%，這主要得益于實(shí)際價(jià)格和產(chǎn)品溢價(jià)的提升。

　　首席執(zhí)行官時(shí)華澤評(píng)價(jià)2017年業(yè)績(jī)稱：“2017年業(yè)績(jī)顯示，我們擁有卓越的現(xiàn)金產(chǎn)生能力，并有效削減了凈負(fù)債，這得益于實(shí)際價(jià)格的提升、嚴(yán)格的資本配置紀(jì)律，以及鎳和煤炭資產(chǎn)業(yè)績(jī)的輕微提升。”

　　財(cái)報(bào)顯示，淡水河谷2017年自由現(xiàn)金流達(dá)到86.04億美元，為2011年以來(lái)最高水平；削減凈負(fù)債68.99億美元，截至2017年12月31日的凈負(fù)債總額為181.43億美元。其中，2017年第四季度自由現(xiàn)金流較上季度顯著增長(zhǎng)，總計(jì)達(dá)到27.44億美元。得益于此，凈負(fù)債較上季度大幅減少29.23億美元。

　　“這一堅(jiān)實(shí)的運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)，以及資產(chǎn)剝離計(jì)劃的完成，加速削減了淡水河谷的凈負(fù)債。考慮到今年1月份與美盛完成化肥業(yè)務(wù)交易帶來(lái)的37億美元現(xiàn)金流，以及完成納卡拉走廊融資項(xiàng)目即將帶來(lái)的現(xiàn)金流，2017年第四季度達(dá)到的181億美元的凈負(fù)債水平，相當(dāng)于將預(yù)估凈負(fù)債水平降低至144億美元。”淡水河谷首席財(cái)務(wù)官習(xí)亞寧強(qiáng)調(diào)稱：我們已完成了納卡拉走廊融資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)結(jié)算，這意味著我們已符合所有先決條件，我們將在2018年3月21日收到款項(xiàng)。這些現(xiàn)金流入，加上運(yùn)營(yíng)持續(xù)產(chǎn)生的現(xiàn)金流，將使我們能夠在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)將凈負(fù)債削減到100億美元的目標(biāo)。

　　除了對(duì)現(xiàn)金流和負(fù)債的改善外，淡水河谷還對(duì)公司業(yè)務(wù)進(jìn)行了調(diào)整。據(jù)淡水河谷財(cái)報(bào)顯示，公司2017年基本金屬業(yè)務(wù)經(jīng)調(diào)整EBITDA為21.39億美元，較2016年增長(zhǎng)16%，主要得益于價(jià)格提升。對(duì)此，淡水河谷基本金屬業(yè)務(wù)執(zhí)行官EduardoBartolomeo表示：“我們正努力確?；窘饘贅I(yè)務(wù)各項(xiàng)資產(chǎn)在任何價(jià)格環(huán)境中都能產(chǎn)生正向現(xiàn)金流，與此同時(shí)，我們將保留選擇能動(dòng)性，以抓住伴隨電動(dòng)汽車出現(xiàn)而產(chǎn)生的潛在市場(chǎng)增長(zhǎng)機(jī)遇。”

　　“2017年，我們仔細(xì)研究了每一座礦山，將位于加拿大的兩座礦山和位于中國(guó)臺(tái)灣的一家鎳精煉廠關(guān)停維護(hù)。2018年，我們計(jì)劃關(guān)停更多工廠，如位于阿克頓的貴金屬精煉廠和位于湯普森的冶金精煉廠。此外，我們還啟動(dòng)了成本效率計(jì)劃，旨在2020年前削減2億美元成本。”淡水河谷基本金屬業(yè)務(wù)執(zhí)行官EduardoBartolomeo如是說(shuō)。

　　此外，鐵礦石球團(tuán)礦經(jīng)調(diào)整EBITDA達(dá)到27.67億美元，占淡水河谷經(jīng)調(diào)整EBITDA總額的18%，較2016年增長(zhǎng)52%。2017年經(jīng)納卡拉走廊運(yùn)輸?shù)拿禾拷?jīng)調(diào)整EBITDA達(dá)到4.10億美元，全年煤炭業(yè)務(wù)經(jīng)調(diào)整EBITDA由此得到提升，達(dá)到3.30億美元，為2010年以來(lái)首度實(shí)現(xiàn)盈利。

　　時(shí)華澤表示：“2017年對(duì)淡水河谷而言是轉(zhuǎn)折之年。我們雄心勃勃地啟動(dòng)了在工作效率、成本管理和公司治理方面的改變。我們?yōu)閷?shí)現(xiàn)更多樣化的現(xiàn)金來(lái)源奠定了基礎(chǔ)，我們將改善我們現(xiàn)有的資產(chǎn)基礎(chǔ)，減少對(duì)鐵礦石的依賴。我們正致力于將淡水河谷轉(zhuǎn)型為一家具有預(yù)測(cè)性的公司。”
　　3.期礦市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

　　節(jié)后第一周礦山平臺(tái)成交尚可，受成材漲勢(shì)影響，鋼廠方面多力挺成材出廠價(jià)，在鋼廠利潤(rùn)擴(kuò)大之際，礦商對(duì)鐵礦的要價(jià)亦有走高。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。