東海期貨：減產(chǎn)范圍擴(kuò)大，8月鋼價(jià)繼續(xù)下跌空間有限

7月鋼材市場(chǎng)淡季特征明顯。現(xiàn)實(shí)需求疲弱的拖累下，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)7月低迷下行，暗淡下跌約5%。8月份鋼材市場(chǎng)仍處淡季，但下半月開始將進(jìn)入“由淡轉(zhuǎn)旺”的季節(jié)性切換，在此背景下，鋼價(jià)將何去何從？

對(duì)此，東海期貨觀點(diǎn)認(rèn)為，盡管8月鋼材市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)需求仍將走弱，但有邊際改善的可能。同時(shí)，鋼廠利潤(rùn)收窄的背景下減產(chǎn)范圍擴(kuò)大，有望促使供應(yīng)見頂。綜合影響下，預(yù)計(jì)8月鋼價(jià)或逐步企穩(wěn)。

具體來(lái)看，東海期貨黑色研究員劉慧峰介紹稱，8月份之后，鋼材市場(chǎng)仍處于需求淡季，且出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)可能性不大。“不過(guò)，當(dāng)前鋼材市場(chǎng)已經(jīng)持續(xù)虧損近兩個(gè)月，鋼廠減產(chǎn)檢修范圍開始有所擴(kuò)大，在這種情況下，庫(kù)存后期持續(xù)下降概率較大。”

另外，回顧7月份鋼材市場(chǎng)，螺紋鋼新舊國(guó)標(biāo)切換帶來(lái)的恐慌情緒，也導(dǎo)致了鋼價(jià)的快速下跌。不過(guò)，市場(chǎng)各方近期密集公布措施，力促新舊國(guó)標(biāo)切換期間的平穩(wěn)過(guò)渡。

上海期貨交易所7月29日發(fā)布修訂螺紋鋼、線材交割品質(zhì)量、交割品級(jí)的公告，以對(duì)接新國(guó)標(biāo)。上期所同時(shí)公告，自2024年7月29日起，允許按照新國(guó)標(biāo)生產(chǎn)的產(chǎn)品注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。自2024年8月19日（含）起，按照舊國(guó)標(biāo)生產(chǎn)的產(chǎn)品不得注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。且9月24日收盤后，按照舊國(guó)標(biāo)生產(chǎn)的產(chǎn)品注冊(cè)的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單將由交易所注銷、未解質(zhì)押的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單將由交易所解質(zhì)押。

與此同時(shí)，中國(guó)金屬材料流通協(xié)會(huì)發(fā)出倡議：在新老國(guó)標(biāo)鋼筋產(chǎn)品過(guò)渡期間保持理性，不要采取“踩踏式”低價(jià)拋售方式惡性競(jìng)爭(zhēng)。多方合力下，鋼材市場(chǎng)對(duì)于新舊國(guó)標(biāo)切換的恐慌情緒有所平復(fù)。“8月下旬之后，新舊國(guó)標(biāo)因素影響將減弱，且結(jié)合7月底中央政治局會(huì)議內(nèi)容看，政策有望進(jìn)一步加碼，市場(chǎng)也會(huì)逐步進(jìn)入需求旺季。故鋼材需求邊際好轉(zhuǎn)概率較大。”劉慧峰進(jìn)一步表示。

需求存邊際改善可能的同時(shí)，鋼材供應(yīng)或因?yàn)槔麧?rùn)大幅收窄而存在見頂?shù)目赡堋?/p>

“對(duì)于中期得鋼材供應(yīng)依然要關(guān)注鋼廠利潤(rùn)以及節(jié)能降碳政策執(zhí)行情況。”劉慧峰提示稱，目前長(zhǎng)流程鋼廠已經(jīng)進(jìn)入全面虧損狀態(tài)，鋼廠減產(chǎn)、檢修范圍自7月下半月開始擴(kuò)大。

我的鋼鐵網(wǎng)（Mysteel）近期數(shù)據(jù)顯示，截至8月1日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)螺紋周產(chǎn)量連續(xù)第五周回落。且據(jù)調(diào)研統(tǒng)計(jì)，8月有10座高爐計(jì)劃?rùn)z修、5座高爐復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)8月247家鋼廠高爐鐵水日均產(chǎn)量235.28萬(wàn)噸，環(huán)比7月減少3.34萬(wàn)噸。

此外，劉慧峰進(jìn)一步指出，按照節(jié)能降碳政策測(cè)算，下半年鋼廠亦有較大減產(chǎn)壓力。電爐鋼停產(chǎn)、檢修范圍也受虧損影響擴(kuò)大。“故鋼材供應(yīng)已經(jīng)接近頂部區(qū)域。”

基于此，東海期貨判斷，8月份鋼材市場(chǎng)可能會(huì)逐步企穩(wěn)，但能否反彈仍取決于需求旺季得成色。品種上面，螺紋走勢(shì)或強(qiáng)于熱卷。

另從鐵礦石方面看，劉慧峰補(bǔ)充說(shuō)，6-7月份鐵水產(chǎn)量并未出現(xiàn)下降，當(dāng)下依然維持在239萬(wàn)噸的高位，表明礦石需求依然偏強(qiáng)。同時(shí)，目前100美元的礦石價(jià)格水平已經(jīng)接近非主流礦成本，下方存在一定支撐。“短期如看不到鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降，則一旦鋼價(jià)企穩(wěn)，礦石價(jià)格可能會(huì)有階段性反彈。”

但從中期來(lái)看，鐵水產(chǎn)量大概率會(huì)有一輪下降，鐵礦石供應(yīng)下半年大概率也會(huì)回升，“所以礦石價(jià)格在110-115美元區(qū)間預(yù)計(jì)仍面臨較大壓力。”東海期貨認(rèn)為。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。