“金九”是否可期？不銹鋼歷年數(shù)據(jù)表現(xiàn)及鋼市現(xiàn)狀分析

前言：8月即將收尾，不銹鋼行情表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱，讓市場對“金九銀十”的旺季預(yù)期有所搖擺，那我們從近三年9月份不銹鋼價(jià)格數(shù)據(jù)來觀察趨勢變化，同時(shí)也結(jié)合當(dāng)前市場供需情況解讀9月行情走勢。一、近三年不銹鋼價(jià)格走勢回顧回顧近三年歷史數(shù)據(jù)，佛山304冷軋宏旺在9月份的現(xiàn)貨價(jià)格雖每年都不一致，但從圖中可以看到，2021、2022年9月整體是呈現(xiàn)震蕩上行的態(tài)勢，自2023年起階段走勢開始下滑。我們再結(jié)合歷年9月佛山304冷軋宏旺的月均價(jià)、最高價(jià)以及最低價(jià)來看，近年來不銹鋼均價(jià)逐步下移，波動(dòng)幅度也逐漸縮小，其中2021年高低價(jià)差為3300元/噸，2022年高低價(jià)差為1350元/噸，2023年高低價(jià)差為600元/噸。二、當(dāng)前不銹鋼市場供需情況分析成本方面，由于鎳礦價(jià)格堅(jiān)挺，鎳鐵廠在成本支撐下報(bào)價(jià)小幅上探，目前報(bào)價(jià)在1030-1040元/鎳（出廠含稅），而臨近月底，鋼廠對原料采購的壓價(jià)心態(tài)放緩，鎳鐵議價(jià)區(qū)間有所上移，最新成交價(jià)1005-1010元/鎳（到廠含稅），成交數(shù)萬噸，交期9月底。根據(jù)即期成本&利潤模型，當(dāng)前部分工藝的冶煉成本仍處于邊際虧損狀態(tài)，截止8月29日，自產(chǎn)高鎳鐵工藝冶煉304冷軋成本13910元/噸，利潤率-1.15%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋成本13821元/噸，利潤率-0.51%；廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋成本13614元/噸，利潤率1.0%。供應(yīng)方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月全國43家不銹鋼廠粗鋼排產(chǎn)量338.67萬噸，月環(huán)比增加2.4%，同比增加4.0%。另外，經(jīng)過兩個(gè)月的停產(chǎn)檢修，印尼永旺已于8月20日正式點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)，鋼廠供應(yīng)預(yù)期仍在高位。不過值得注意的是，當(dāng)前原料價(jià)格堅(jiān)挺，鋼廠生產(chǎn)利潤空間收窄，疊加接單情況不太理想，鋼廠排產(chǎn)或不及預(yù)期，后續(xù)需關(guān)注實(shí)際產(chǎn)量。需求方面，本周（8月29日）全國89倉庫存總量周環(huán)比減少0.21%至109萬噸，庫存總量波動(dòng)不大。其中300系庫存呈現(xiàn)為冷軋降而熱軋?jiān)觯饕且驗(yàn)榻阡搹S分貨減少，冷軋資源到貨量少于熱軋資源，并非下游需求驅(qū)動(dòng)。整體來看，今年社會(huì)庫存一直處于緩慢降庫的過程中，一方面是因?yàn)榻衲暌詠硇枨蟊憩F(xiàn)持續(xù)偏弱；另一方面是鋼廠競爭激烈，為確保市場份額，供應(yīng)未見減少。現(xiàn)貨方面，8月不銹鋼價(jià)格整體呈先抑后揚(yáng)的震蕩走勢，臨近月底盤面維持窄幅震蕩運(yùn)行，而市場沖量出貨為主，因此現(xiàn)貨價(jià)格再次小幅下調(diào)，截止到8月29日下午，佛山304冷軋四尺毛基13400-13750元/噸，304熱軋五尺毛邊13300-13400元/噸。三、總結(jié)上周五鮑威爾釋放明確降息信號(hào)，大宗商品止跌反彈，不銹鋼期貨偏強(qiáng)運(yùn)行。然而，當(dāng)前仍面臨諸多不確定性因素，如印尼鎳政策變動(dòng)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、貿(mào)易壁壘等，這些因素均有可能對不銹鋼價(jià)格產(chǎn)生負(fù)面影響。從基本面看，當(dāng)前鎳鐵價(jià)格小幅上探，不銹鋼成本支撐走強(qiáng)。供應(yīng)端8月鋼廠排產(chǎn)預(yù)計(jì)增量，但在利潤收窄疊加接單一般的壓力下，排產(chǎn)量或不及預(yù)期?，F(xiàn)階段社會(huì)庫存消化緩慢，不過市場旺季預(yù)期仍存，趨勢性行情需待成本上移、需求釋放和供應(yīng)收緊等利好驅(qū)動(dòng)，后續(xù)需要關(guān)注原料價(jià)格走勢和社會(huì)庫存的變動(dòng)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。