易主未果 榮華實業(yè)轉型難 在去年11月榮華實業(yè)控股股東武威榮華工貿集團有限公司擬高溢價轉讓公司股份一事曾引起市場的廣泛關注

易主未果 榮華實業(yè)轉型難 在去年11月榮華實業(yè)控股股東武威榮華工貿集團有限公司擬高溢價轉讓公司股份一事曾引起市場的廣泛關注。擬接盤方上海人和投資管理有限公司宣稱，未來榮華實業(yè)要向新能源行業(yè)轉型的消息也給予了市場很高的預期，然而，一則控股股東終止股權轉讓的公告讓榮華實業(yè)轉型新能源的預期徹底化為了泡影。 高溢價易主未果 公司控股股東擬轉讓股權事項籌劃3個多月之后，3月5日榮華實業(yè)發(fā)布公告稱，3月4日榮華工貿與人和投資簽署了《股份轉讓終止協(xié)議》，公司控股股東及實際控制人未發(fā)生變化，控股股東仍為榮華工貿，實際控制人仍為張嚴德。 對于終止股權轉讓的原因，榮華實業(yè)表示，鑒于公司全資子公司肅北縣浙商礦業(yè)投資有限責任公司部分資產未取得相關部門的資產權屬證明，由于無法預計取得上述資產權屬證明的準確時間，已經無法履行原協(xié)議相關約定。經雙方協(xié)商一致，決定終止對原協(xié)議的履行。值得一提的是，榮華實業(yè)的主要業(yè)務就是浙商礦業(yè)的黃金開采、選冶、加工與銷售。 榮華實業(yè)在公告中進而表示，《股份轉讓終止協(xié)議》所述資產為浙商礦業(yè)房屋建筑物，截至2017年6月30日，賬面價值為8873萬元。因上述資產地處戈壁，相關部門對周邊的礦山企業(yè)均未辦理產權登記，因此尚未取得資產權屬證明。 據(jù)悉，在2017年11月21日榮華實業(yè)曾發(fā)布公告稱，榮華工貿擬將所持公司16.37%股份全部轉讓給人和投資，若本次股份轉讓實施完成，公司控股股東將變更為人和投資，實際控制人將變更為鄭建明。 彼時，人和投資可謂高溢價收購。具體來看，榮華工貿將所持榮華實業(yè)股份約1.09億股以每股12.84元的價格轉讓給人和投資，較公司股票停牌前收盤價5.12元/股溢價150.78%，股份轉讓總對價高達14億元。對于高溢價股權轉讓一事，上交所還對榮華實業(yè)下發(fā)了問詢函，榮華實業(yè)回復稱，截至2017年9月30日，公司資產總額9.61億元，總負債1.29億元，資產負債率較低且無金融機構借款，公司無重大訴訟仲裁事項，無未披露重大對外擔保事項。 本次股權交易作價依據(jù)主要是考慮到公司資產負債率較低、基本面情況不復雜、無重大不良資產、有利于推動公司業(yè)務調整和目前資本市場控制權溢價情況，在審慎協(xié)商的基礎上確定了上述交易價格。 轉型新能源預期落空 需要指出的是，人和投資擬高調“入主”榮華實業(yè)時曾宣稱將推動公司向新能源行業(yè)轉型。對于榮華實業(yè)的易主事項，市場也曾給予很高的預期，在榮華實業(yè)復牌之后曾連續(xù)走出兩個漲停板。不料，榮華實業(yè)轉型新能源的預期最終落空。 根據(jù)榮華實業(yè)此前披露的權益變動書顯示，人和投資主要從事項目投資、實業(yè)投資、投資受托管理與經營等業(yè)務，控股股東為上海明申企業(yè)有限公司，實際控制人為鄭建明。鄭建明在資本市場也是頗有名氣，旗下有3家香港上市公司，其中持有天成國際集團控股有限公司32.49%的股權、玖源化工有限公司18.61%的股權、順風國際清潔能源有限公司74.79%的股權。 當時對于股權轉讓的目的，榮華實業(yè)表示，一方面是基于榮華工貿自身需要而進行的財務安排；另一方面是鑒于近年來公司經營業(yè)績一直未能實現(xiàn)有效的提升，可持續(xù)經營能力明顯較弱，人和投資有意通過引入市場資源豐富的企業(yè)經營者，幫助公司扭轉經營狀況不佳的局面，推進公司轉型升級，優(yōu)化公司股權結構，增強公司持續(xù)盈利能力。彼時，人和投資表示，上述收購完成后，將推動榮華實業(yè)向新能源行業(yè)轉型，包括但不限于公司對外并購等形式。 需要注意的是，人和投資實控人鄭建明旗下除了持有3家港股上市公司股份之外，旗下還有上海錢江文化科技有限公司、鎮(zhèn)江仁德新能源科技有限公司以及揚州榮德新能源科技有限公司3家公司。其中，鎮(zhèn)江仁德新能源科技有限公司主要從事生產、研發(fā)太陽能單晶拉棒切片、多晶鑄錠切片等業(yè)務；揚州榮德新能源科技有限公司主要從事研究、開發(fā)、生產、加工太陽能單晶硅片、多晶硅片等業(yè)務。 未來發(fā)展待考 在榮華實業(yè)謀求轉型升級的背后是公司業(yè)績承壓的尷尬。在業(yè)績承壓背景之下，榮華實業(yè)此前也曾試圖布局高科技醫(yī)療行業(yè)，不過卻未能成行。如今，公司轉型新能源的預期也化為了泡影。在著名經濟學家宋清輝看來，榮華實業(yè)未來的發(fā)展面臨考驗。 財務數(shù)據(jù)顯示，2014-2016年榮華實業(yè)實現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤均為負值，在業(yè)內人士看來，扣非后歸屬凈利潤更能反映一家上市公司主營業(yè)務發(fā)展情況，若公司在此財務指標上連續(xù)多年為負值，或說明公司主營業(yè)務發(fā)展情況并不太健康。 據(jù)悉，榮華實業(yè)曾在2016年4月6日發(fā)布了對外投資公告，擬涉入醫(yī)療行業(yè)，布局大健康產業(yè)。榮華實業(yè)擬以1元/股向甘肅重離子醫(yī)院股份有限公司增資4億元，增資完成后，榮華實業(yè)將占甘肅重離子醫(yī)院總股本的30.77%。彼時，榮華實業(yè)表示，公司主要業(yè)務為黃金開采，目前由于黃金價格持續(xù)低迷，對公司的收入和利潤造成了很大的影響，為了降低單一業(yè)務的經營風險，公司需要調整產業(yè)結構，培育新的利潤增長點。 不過，事與愿違。在發(fā)布對外投資公告20天后，榮華實業(yè)發(fā)布公告稱，由于公司2016年第一次臨時股東大會否決了《關于公司向甘肅重離子醫(yī)院股份有限公司增資的議案》，按照協(xié)議約定，公司將終止履行與相關各方簽署的《甘肅重離子醫(yī)院股份有限公司增資協(xié)議》。就此，榮華實業(yè)擬涉入醫(yī)療行業(yè)、布局大健康產業(yè)一事無果而終。 據(jù)悉，2016年榮華實業(yè)實現(xiàn)歸屬凈利潤虧損約6496萬元。而榮華實業(yè)發(fā)布的2017年業(yè)績預告顯示，預計2017年度公司經營業(yè)績將實現(xiàn)扭虧為盈，實現(xiàn)歸屬凈利潤約為350萬元左右。值得一提的是，2015年榮華實業(yè)就曾在2014年虧損的壓力之下扭虧為盈，報告期內實現(xiàn)歸屬凈利潤約430萬元，而這一業(yè)績增勢卻未能延續(xù)，在2016年出現(xiàn)了再度虧損的情形。 工大高新股東摩擦再升級 中小股東陳情現(xiàn)場遭“不明攪局者” 工大高新22位中小股東聯(lián)合提請改組董事會一事再起波瀾。 3月2日，工大高新上述22名中小股東委托5名股東代表在北京國貿大飯店召開新聞發(fā)布會，對相關情況進行說明。 據(jù)媒體記者了解，在此次新聞發(fā)布會上，中小股東宣布，合計持有上市公司超10%股份的股東擬提請召開2018年第一次臨時股東大會，提請罷免5名董事、補選8名董事、罷免及補選監(jiān)事。此外，小股東已經將此方案通知校方及工大高新董秘。 但在會后，會場門口出現(xiàn)一些自稱工大高新股東的人，雙方發(fā)生了肢體沖突，還有人堵門攔截記者。 媒體致電工大高新董秘呂瑩。其向記者表示，上市公司不想將此事擴大化，公司也試圖想和股東建立正常的溝通渠道，但“實際上是和所謂的22位股東溝通不到的”。 不過，中小股東代表表示，工大高新現(xiàn)任董事會，屢屢單方面關閉溝通渠道。 此外，工大高新第一大股東哈大高總在發(fā)給媒體的回復中表示：“在兩會前夕，少數(shù)原漢柏科技股東不顧穩(wěn)定大局，自行召開媒體見面會，綁架全體股民的意愿，肆意擾亂資本市場的穩(wěn)定，對此行為，我們堅決反對。大股東將嚴格按照承諾不放棄上市公司控制權，在目前情況下，堅守崗位，搞好企業(yè)運營管理，為工大高新廣大股民負責?！?再次提交罷免董事方案 2月24日，工大高新發(fā)布收到部分股東增加股東大會臨時提案的公告，22名合計持有公司超過14%股份的股東，要求在股東大會上審議罷免董事等議案。同時，工大高新董事會以可能導致違反相關約定為由，終止即將召開的臨時股東大會。 上述股東代表介紹，事情在經歷數(shù)度波折后，一度陷入停滯，直至目前，該事件并未取得令提議股東滿意的結果。 2月28日，合計持有工大高新11%股份以上的22位股東聯(lián)名，再次提交新的提請召開臨時股東大會的議案。其中提出的議案包括《關于提請罷免公司第八屆董事會部分董事職務的議案》等。 這22位股東再次要求罷免董事長張大成、董事何顯峰，此外還要求罷免獨立董事顏躍進、呂占生、徐艷華。在《提請補選公司第八屆董事會非獨立董事的議案》中，提名匡瀾、姚永達、李踔、陳揚新、馬軍為非獨立董事。 公開資料顯示，張大成曾任哈爾濱糧食局副局長、哈爾濱工業(yè)大學副校長，現(xiàn)任哈工大集團股份有限公司董事長、哈爾濱工大高新技術產業(yè)開發(fā)股份有限公司董事長。何顯峰曾任吉林市煤氣供熱財務部會計，吉林市熱力總公司財務總監(jiān)，工大集團股份有限公司總會計師。 哈爾濱工業(yè)大學高新技術開發(fā)總公司為工大高新第一股東，持股比例為16.42%。 上述小股東認為，根據(jù)公告，上市公司董事會未按照相關規(guī)定及時披露公司被申請仲裁及仲裁進展情況，未按照規(guī)定及時披露公司控股股東參與融資融券業(yè)務情況，信息披露違規(guī)并受到監(jiān)管部門的處罰。在紅博商貿城相關仲裁過程中，公司分公司未經授權私自簽訂損害上市公司利益的和解協(xié)議導致上市公司2017年度虧損1.5億元。 提議股東表示，在上述行為中，公司現(xiàn)任董事會未對公司盡到忠實勤勉義務，嚴重損害了公司及全體股東利益。 中小股東否認爭奪控制權 值得注意的是，據(jù)記者了解，上述22位提議股東多為工大高新子公司漢柏科技的原始股東。 同時，此次22位提議股東提請增選的董事里面包括漢柏科技負責營銷的總監(jiān)馬軍。 作為工大高新的核心子公司和盈利主要來源，漢柏科技管理層是否存在奪取上市公司控制權的可能？ 對此，提議股東之一匡瀾表示，提議股東不是在搶奪控制權。只是站在維護所有股東利益的角度，要求改善公司治理，罷免不適合繼續(xù)擔任公司高管的相關人員，“歡迎學校，歡迎第一大股東的相關管理機構，以及所有的股民、股東提出符合公司產業(yè)發(fā)展方向，符合公司所有股東利益的新的管理層”。 同時，另外一名股東代表姚永達也稱，在第一次提請召開臨時股東大會的時候，股東們就曾提請將人工智能確立為上市公司的第一主營業(yè)務。從人工智能行業(yè)目前的發(fā)展前景來看，這個提議無疑更符合上市公司的發(fā)展。 他認為，推舉這幾人進入工大高新董事會，對上市公司的業(yè)務發(fā)展及市值管理都將起到積極作用。他還呼吁，希望哈大高總同時提請合適人選，改善上市公司治理能力。 會議現(xiàn)場遭遇“不明攪局者” 但在會議結束后，會場門口發(fā)生圍堵現(xiàn)象，出現(xiàn)一些自稱工大高新股東的人，并與現(xiàn)場工作人員發(fā)生肢體沖突，場面一度十分混亂。 匡瀾表示，據(jù)他辨認，在發(fā)生沖突的這波人當中，有一人是哈爾濱工大集團總裁助理范志武。 對此，工大高新董秘呂瑩在回應媒體記者采訪時沒有否認。 她表示，公司也是通過其他渠道獲知這些股東在北京召開新聞發(fā)布會，但范志武是在新聞發(fā)布會快要結束時才到達現(xiàn)場，并試圖參加此次會議了解相關情況。 匡瀾表示，提請罷免董事事件，從提請股東這邊來說，溝通渠道一直都很暢通，他們也一直遵守相關規(guī)定，充分地尊重上市公司及張大成的知情權和參與權，反觀上市公司現(xiàn)任董事會，卻屢屢單方面關閉溝通渠道。 他強調，如果上市公司現(xiàn)任董事會及董事長繼續(xù)這樣，提議股東們不排除使用法律武器，維護自己的合法權益。 目前來看，工大高新與中小股東雙方各執(zhí)一詞，究竟孰是孰非？媒體記者將持續(xù)關注。 從前三季賺3億到全年虧近2億 金龍機電遭遇了什么 繼金龍機電宣布上市公司控制權擬變更之后，3月5日，公司最新公告披露，公司控股股東擬轉讓股權的受讓方已對公司展開盡職調查工作。而在這之前，金龍機電一直停牌籌劃一起定增事項，若控制權變更，定增是否將受影響？3月5日，媒體記者致電金龍機電，其證券部工作人員表示，定增和控制權擬變更是兩件事情。 在此公告披露之前，金龍機電還出現(xiàn)了業(yè)績大幅調整、凈利潤巨額虧損的情況，一些公司高管也遞上辭呈。 從3.07億到負1.92億 2月27日，金龍機電公告稱公司控制權擬發(fā)生變更，其控股股東金龍控股集團有限公司正在籌劃公司股權轉讓事項。 據(jù)金龍集團2017三季報顯示，金龍集團持有上市公司39.57%的股份。而披露金龍機電控制權擬變更前，上市公司正籌劃定增，擬以發(fā)行股份方式購買福建中科光芯光電科技有限公司不低于51%的股權，并表示該交易不會導致公司實際控制權發(fā)生變更。 就控制權變更對定增一事的影響，經濟學家宋清輝向媒體記者表示，上市公司在定增過程中實控權擬發(fā)生變更，實際操作過程中可能會過于復雜，或導致定增方案的執(zhí)行度大打折扣，導致交易的風險較高。 3月5日，媒體記者致電金龍機電，其證券部工作人員表示，定增和控制權擬變更是兩件事情，關于發(fā)行股份購買資產的事宜有同標的公司進行相關的討論論證。而后續(xù)情況，可以繼續(xù)關注公告。 從2017年度金龍機電的業(yè)績來看，業(yè)績不佳、凈利潤虧損并不能給此次上市公司控股權轉讓帶來加分，根據(jù)金龍機電披露《2017年度業(yè)績快報》，2017年金龍機電營業(yè)利潤虧損近1.63億元，較上年同期減少261.33%；利潤總額虧損1.34億元，較上年同期減少197.42%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.92億元，較上年同期減少240.82%。 但就在此前的2017年三季報中顯示，2017年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.07億元，比上年同期增長116.97%。而僅僅過去了一個季度，這一數(shù)字就從3.07億元變?yōu)樘潛p1.92億元，相差近5億元。 對此，金龍機電證券部工作人員表示，出現(xiàn)較大反差是因為涉及旗下公司的商譽減值、存貨減值等，是在第四季度進行了減值測試才確定的。 而具體的減值項目，公告已有詳細介紹：全資子公司無錫博一光電科技有限公司、深圳甲艾馬達有限公司2017年度預計實現(xiàn)的凈利潤未達預期，擬對之形成的商譽計提減值準備；公司參股公司業(yè)績未達預期，公司2017年度擬對長期股權投資計提減值準備；2017年期末，公司對存貨進行減值測試判斷，認為部分存貨存在一定的減值跡象，公司基于謹慎性原則對2017年期末存貨計提了跌價準備。 而對利潤大幅虧損的原因，除了以上三點，還要加上公司線性馬達產品毛利率下降。 業(yè)績如此跨度的調整，也隨之引發(fā)了浙江證監(jiān)局的關注，要求解釋其具體原因。 多項產品毛利率下滑 2月27日，金龍機電在回復浙江證監(jiān)局關注函的公告中，解釋了業(yè)績虧損的具體原因，媒體記者發(fā)現(xiàn)，金龍機電多家子公司、參股公司出現(xiàn)產品毛利率下滑的問題。 首先是全資子公司甲艾馬達。 甲艾馬達2014年至2016年經營業(yè)績均達到承諾利潤目標，但2017年度經營業(yè)績未達到預期。其中原因主要系產品銷售毛利率同比大幅度下降所致。本期產品銷售毛利率為21.26%，比上期降低9%，影響比較大。受國際經濟環(huán)境和行業(yè)競爭激烈影響，國際某著名品牌游戲機提供商需求下降，本期對其銷售收入和毛利率均同比大幅度下滑。另外本期為國內某著名共享單車研發(fā)生產齒輪馬達產能規(guī)模尚未釋放，預計2018年度產銷量將同比大幅度增長。據(jù)金控機電2017年9月在投資者關系活動披露，甲艾馬達的馬達產品有給ofo供貨。 同時，出現(xiàn)毛利率下降的還有參股公司蘇州一合光學有限公司。 蘇州一合，為金龍機電參與成立的一家股權投資基金合伙企業(yè)于2016年收購。但在2017年，蘇州一合業(yè)務也出現(xiàn)了訂單量和毛利率逐步下降的情況。 毛利率出現(xiàn)問題的，還有金龍機電全資子公司廣東金龍機電有限公司。 回復中還表示，廣東金龍是根據(jù)訂單生產和根據(jù)市場行情進行備貨生產，2017年度處于投產初步并擴大生產階段而不斷增加備貨，截至2017年期末，廣東金龍存貨余額達到1.9億元。但第四季度開始，行業(yè)市場環(huán)境發(fā)生變化，行業(yè)利潤率不斷下降，相關產品毛利率已出現(xiàn)了虧損，基于謹慎原則和市場行情，對廣東金龍計提存貨跌價準備4500萬元，影響比較重大。 此外，金龍機電表示，上市公司主要產品為線性馬達產品，也存在毛利率下降的問題，從2016年的39.30%下降到2017年的18.91%。金龍機電稱，線性馬達主要系供應某國際著名品牌手機客戶，由于該款手機型號市場銷量疲軟，導致公司微特電機產品銷售單價下調，2017年毛利率大幅度下降，導致利潤下降約6233.33萬元。 資深產業(yè)經濟觀察家梁振鵬向媒體記者透露，目前蘋果、華為等手機品牌都有使用線性馬達，線性馬達產品作為上游原材料，它的毛利率是隨著下游終極市場情況而波動的，根據(jù)國外權威調研機構IDC的數(shù)據(jù)顯示，相比于2016年的全球智能手機出貨總量，2017年的出貨量下滑了0.5%，也意味著智能手機告別了高速增長時代，相對飽和，傳導到上游對線性馬達需求也會減緩，加之上游線性馬達廠家也比較多，產品供過于求，毛利率很可能會進一步降低。 針對上市公司旗下多家企業(yè)產品毛利率下滑的問題，金龍機電證券部相關工作人員表示，產品毛利率下滑受市場環(huán)境、行業(yè)等多方面因素影響，要短時間內提高毛利率不太現(xiàn)實，不過接下來會努力做好公司的經營工作。 農發(fā)種業(yè)轉讓并購標的無人接盤再折價 業(yè)績承諾方補償款存兌現(xiàn)風險 農發(fā)種業(yè)為完善主業(yè)而并購的標的，過戶兩年卻業(yè)績不佳，如今農發(fā)種業(yè)試圖將其掛牌賣出，然而“包袱”即使打折也不好賣，其遺留的業(yè)績承諾補償問題也存在兌現(xiàn)風險。 折價10%繼續(xù)甩“包袱” 由于無人接手，想脫手的資產只能拱手讓價。 媒體記者注意到，3月6日，農發(fā)種業(yè)公布公開掛牌出售中農發(fā)河南農化有限公司67%股權的進展，公告表示截至2018年3月1日掛牌期滿，本次掛牌暫未征集到意向受讓方。為完成轉讓工作，農發(fā)種業(yè)將轉讓底價降低10%，以2.7億元的價格于3月5日重新掛牌。 農發(fā)種業(yè)從2017年9月份開始就提出出售河南農化，當時給出的價格相比購買時的價格，已經形成不小的落差。而出售的根本原因，則反映了并購時預期的失誤。 農發(fā)種業(yè)2014年下半年開始籌劃收購河南農化。當時的公告介紹，河南農化主要從事除草劑原料藥及中間體的研發(fā)、生產和銷售，是國內最大的酰胺類除草劑原料藥及中間體的生產企業(yè)之一。農發(fā)種業(yè)當時希望憑借這一收購打造自身農藥板塊，與現(xiàn)有種業(yè)板塊、化肥板塊共同發(fā)展。在2015年10月份出具的報告書中，依據(jù)評估機構對河南農化給出的最終評估結論，河南農化67%股權作價3.79億元。 2017年9月30日，農發(fā)種業(yè)宣布河南農化業(yè)績遠低于預期，連續(xù)兩年未完成業(yè)績承諾，之后又表示預計2017年亦不能完成原承諾業(yè)績。 2017年10月12日，農發(fā)種業(yè)公告稱收到上交所問詢函，要求說明河南農化連續(xù)兩年未完成業(yè)績承諾且業(yè)績遠低于預期的原因。農發(fā)種業(yè)表示是河南農化近年受宏觀經濟低迷以及環(huán)保、安全監(jiān)管壓力升級、下游需求不足、海外市場疲軟、部分產品未順利投產等諸多因素影響。 在去年9月出售評估時，河南農化67%股權估值3億元，如今再次折價10%，若此次交易成功以底價成交，農發(fā)種業(yè)一進一出折價約1億元。 面臨業(yè)績承諾兌現(xiàn)風險 農發(fā)種業(yè)出售河南農化的過程并不十分順利。2017年9月份遭到問詢后，10月25日，農發(fā)種業(yè)公告宣布取消轉讓股權議案，原因為其與業(yè)績承諾方郭文江關于河南農化2017年業(yè)績補償?shù)挠嬎惴绞?，在認識上未達成一致。 事實上，媒體記者注意到，原本的補償方案中明確規(guī)定了補償?shù)挠嬎惴绞健?收購河南農化的同時，交易對方也對2015~2017年連續(xù)三年的業(yè)績做出了承諾，但2015年、2016年河南農化都沒有完成業(yè)績承諾。按照原本的補償方案，最終實現(xiàn)的歸母凈利潤與承諾業(yè)績差距越大則承諾人需支付的補償價款越高。 而由于2016年河南農化僅實現(xiàn)500萬元左右的業(yè)績，郭文江需要支付1.22億元的補償款，農發(fā)種業(yè)在催收無果之下，2017年8月公告稱已經與承諾人對簿公堂。2017年9月份，郭文江支付了3000萬元。 問題的關鍵在于2017年，根據(jù)半年報，河南農化已經虧損上千萬元，這意味著按照原有計算方式，如果最新的財務數(shù)據(jù)沒有出現(xiàn)反轉，郭文江將承擔更為沉重的業(yè)績補償。2017年9月份公布的方案顯示，農發(fā)種業(yè)董事會同意更換計算方式，讓郭文江補償5000萬元左右。上交所問詢這一方案是否損害上市公司利益后，農發(fā)種業(yè)才有“認識上未達一致”的解釋。此后，股權轉讓重啟，補償計算方式則按照原定方案。 2018年1月30日公告顯示，農發(fā)種業(yè)2017年預計實現(xiàn)歸母凈利潤與上年同期4474萬元相比，將減少3400萬元左右，同比減少76%左右。而扣除非經常性損益后則虧損超過1億元。 與非經常性損益極為相關的是業(yè)績補償款。在2017年半年報的按欠款方歸集的應收款項目中，郭文江及另一業(yè)績承諾人李日裕合計有超過1.5億元的業(yè)績補償款余額。郭文江方面已有接近500萬元進入壞賬準備。2017年8月，法院受理并裁定對承諾方及擔保方的相關財產采取保全措施，已查封凍結了相應資產。 隨著未來2017年財報的出爐，在訴訟措施下仍未還清2016年欠款的郭文江還將面臨新增的業(yè)績承諾補償義務。這些欠款若難以收回拖延時間過長，都將面臨壞賬風險，并通過資產減值影響到上市公司的業(yè)績面。 農發(fā)種業(yè)對于郭文江、李日裕的兌現(xiàn)能力如何評估？記者就此撥打農發(fā)種業(yè)董秘辦電話，但截至發(fā)稿電話無人接聽。 梅雁吉祥的老殼新故事：“進擊的中?！盫S“沉默的恒大” 梅雁吉祥身上從來不缺話題。繼恒大之后，新的資本力量“中睿系”又盯上了這家A股著名的殼公司，不惜加杠桿也要拿下控制權。但實際控制人缺位多年的梅雁吉祥，又豈會讓他人輕易入主。 3月6日，面對監(jiān)管的逼問，梅雁吉祥管理層一改此前的曖昧態(tài)度，明確表示對中睿系入主“不予支持或配合”。而中睿系目前持股數(shù)量僅與恒大系的仲勤投資相差32股，且計劃繼續(xù)增持，持股比例區(qū)間在5.53%-10.27%，超過仲勤投資5%的持股比例。 相比恒大，突然而來的中睿系此前名不見經傳，從工商資料來看，此次的舉牌主體煙臺中睿、中科中睿納入中睿系并增資擴股不足數(shù)月，資本實力也遠無法與恒大匹敵。過往履歷顯示，中睿系實際控制人馬敬忠曾于2016至2017年在夢舟股份兼任董事長、總經理數(shù)職，鑫科材料賣殼船山傳媒后不久馬敬忠即離職，任期不足一年。 而另一方面，第一大股東之位岌岌可危，仲勤投資卻始終沉默。反對中睿入主的梅雁吉祥管理層是否又會和恒大聯(lián)合？對此，梅雁吉祥高管接受第一財經采訪時并未給出準確回復?！澳壳盎卮鸩涣诉@個問題，總之該做的我們會去做?！泵费慵楦吖鼙硎荆瑹o論二級市場股東如何變化，管理層會按既定思路運營公司。 進擊的中睿和馬敬忠 馬敬忠?guī)е蓄Ｏ低蝗滑F(xiàn)身，不惜以杠桿資金也要拿下梅雁吉祥控制權。 梅雁吉祥2月23日發(fā)布簡式權益變動報告書顯示，中睿系的煙臺中睿及其一致行動人中科中?；趯γ费慵槲磥戆l(fā)展的看好，于2017年12月22日至2018年2月14日，分別增持梅雁吉祥1969.06萬股和7521.69萬股，合計持股比例達5%。 上述持股分別斥資0.866億元和3.334億元，對應其持股均價分別為4.40元/股、4.43元/股。煙臺中睿系自有資金，而中科中睿，2億元為自有資金，1.334億元為向東海證券通過融資融券方式獲得的資金，資金成本為6.4%/年。以高成本資金增舉牌，中睿系目的明確，除舉牌之外，還計劃在在未來12個月內繼續(xù)增持梅雁吉祥的股票，成為第一大股東，而后進入梅雁吉祥的董事會，參與公司重大決策。 對于融資融券的具體增持打算以及杠桿資金安排，中睿系則語焉不詳，交易所2月28日二度下發(fā)問詢。3月6日，中睿系方面回復問詢披露，增持完成后中睿公司合計持股梅雁吉祥比例區(qū)間為5.53%~10.27%。 不得不提的是，中科中睿在與東海證券約定，所借增持資金預警線為160%，對應股價為2.84元/股；補倉線為130%，對應股價為2.31元/股，借款期限為6個月，若梅雁吉祥公司股價高于預警線，中科中?？蛇B續(xù)展期。若梅雁吉祥股價出現(xiàn)大跌，中科中睿必須通過自有資金或煙臺中睿的股票來保證資金安全。一種可能的情況是，當梅雁吉祥股價下跌，中睿如果未能及時補倉，則梅雁吉祥的股票存在被平倉風險。 中睿系如此激進舉牌，資金實力究竟如何？中睿系在3月27日第一個回復交易所問詢中表示，煙臺中睿注冊資本為4億元，實收3.85億元，其中，向中科中睿出資2億元，本次增持股份的0.866億元，可供調用繼續(xù)增持的資本在1億元。 煙臺中睿擬使用自有資金，同時不排除通過控股股東借款等自籌資金的方式，對梅雁吉祥進行增持。以中睿系最大持股比例10.27%計算，中睿系還需增持1億股，若按照梅雁吉祥3月6日收盤價，中睿系還需動用近5億元資金，從賬面上來看，對于中睿系不算小的數(shù)目。而從工商資料的表更來看，在舉牌梅雁吉祥之前，煙臺中瑞、中科中睿變動頻繁。 天眼查資料顯示，2017年10月前，煙臺中瑞還是注冊資本只有50萬的龍騰食品有限公司。馬敬忠持股60%的中?？毓膳c2017年10月19日才正式入主，改主業(yè)為系能源技術探究推廣、企業(yè)咨詢與營銷策劃等，注冊資本也驟然攀升至4億元。而就在中睿系舉牌梅雁吉祥前夕，馬敬忠也才正式任煙臺中睿董事長、總經理。中科中睿則是今年1月低才歸入煙臺中睿名下，注冊資本由2億元增至3億元。 除了前述三家中睿系公司外，馬敬忠控制的核心企業(yè)還有中睿智匯并購基金、以及關聯(lián)企業(yè)中睿匯智資本。他持有前者51%股份，擔任后者法人代表。在監(jiān)管問詢壓力下，中睿系披露了除中科中睿外4家企業(yè)的業(yè)績，中睿控股和煙臺中睿2017年實現(xiàn)盈利，凈利潤239.40萬元、21.46萬元；中睿智匯并購基金、中睿匯智資本2017年則分別虧損70萬元和428.95萬元。 資本實力上中睿系與恒大無法匹敵，但中睿系實際控制人馬敬忠卻也是金融和資本市場老人，或也深諳殼公司求生之道。資料顯示，1957年生的馬敬忠，早年曾任中國人民銀行高陵縣支行副行長、行長，西安市分行副處長。1998年至2013年期間，任大連證券深圳資產管理部總經理、國信國際總裁等職。 2016年10月至2017年5月之間，馬敬忠曾短暫擔任A股上市公司夢舟股份董事長。彼時鑫科材料原主業(yè)不濟，策劃轉型，在馬敬忠任職前后，即重組賣殼船山傳媒，轉型影視行業(yè)。從時間來看，2017年3月21，鑫科材料公告《股份轉讓協(xié)議書》，宣布船山傳媒9億元入主，2個月后，馬敬忠就以“個人原因和工作安排”為由攜一眾高管集體離職，期間也并未有任何其他風波產生。 離開夢舟股份半年多后，馬敬忠就轉身成為煙臺中瑞、中科中睿董事長，開始了對梅雁吉祥的進擊，是早有預謀還是背后另有其人外界目前不得而知，第一財經試圖以公開電話聯(lián)系中睿系，但截止發(fā)稿未有接通。 恒大為何沉默？ 中睿系舉牌后，仲勤投資的態(tài)度為外界所關注，曾經大手筆買下“王的女人”，面對新的敵人又為何沉默？ 1994年就已上市的梅雁吉祥，主營業(yè)務為水力發(fā)電和生產制造業(yè)，但業(yè)績糟糕，主營常年虧損，公司淪為殼股。在2015年下半年，證金公司入場救市，梅雁吉祥宣布獲得買入，一度被市場戲稱為為“王的女人”，獲得游資爆炒，一度10天9個漲停板。 隨后梅雁吉祥被恒大相中，先是買而不舉，獲得30%的收益，后又由仲勤投資增持至舉牌。 2016年10月25日，梅雁吉祥三季報表示，恒大人壽持股4.95%成為梅雁吉祥第一大股東，構成準舉牌。但伴隨梅雁吉祥三連板后，恒大人壽卻快速高位套現(xiàn)清倉，獲利1.6億元離場。恒大此舉被市場斥責快手割韭菜，也由此招來監(jiān)管問詢。此后，迫于壓力，2016年11月，恒大旗下仲勤投資又以6.75元/股的均價，斥資6.4億元攬入9490.75萬股梅雁吉祥，持股至今未有變化。 在仲勤投資入主后，監(jiān)管曾下發(fā)問詢，恒大是否有意控制權，以及增減持計劃。仲勤彼時的回復是，看好梅雁吉祥綠色清潔能源行業(yè)的整體發(fā)展前景，表示將長期持有公司股票，并承諾未來12個月內不減持，也無任何增持計劃謀求公司控制權計劃，更無意改變梅雁吉祥主業(yè)、介入經營管理等。 從外界的眼光來看，仲勤投資與梅雁吉祥管理層一年多來相安無事，并未出現(xiàn)明顯紛爭。而現(xiàn)今，仲勤投資承諾的12個月早已到期，以梅雁吉祥最新的4.95元收盤價來看，恒大舉牌至今浮虧近1.73億元，超過當初快進快出套現(xiàn)盈利。此番中睿系入主，恒大卻并如此前愛建集團、ST生化大股東一般如臨大敵，而是始終沉默。 第一財經多次就此采訪恒大相關人士，對方皆稱目前仲勤投資并未有對此事有多表態(tài)。相比沉默的恒大，梅雁吉祥管理層對“野蠻人”態(tài)度逐漸明確。 在中睿舉牌后，2月28日，第一財經曾就此采訪梅雁吉祥相關高管，彼時該高管尚未對梅雁吉祥的增持表現(xiàn)出“敵意”。僅表示中睿系與公司“之前有過幾次溝通，相互之間做了一些了解，但對后續(xù)安排并沒有講。”對于恒大的態(tài)度，該高管也表現(xiàn)的較為謹慎，稱對恒大是否增持并不清楚。當被問及是否會更支持恒大，則表示“目前回答不了”。 “投資者通過二級市場購買股份成為股東是投資者的市場行為，但截至目前中睿公司未與公司就控制權及后續(xù)注入資產等事項進行溝通，董事會無法獲知其謀求上市公司控制權的真實意圖，目前公司董事會對其欲取得控制權的事項不予支持或配合?！痹?月6日的最新恢復中，梅雁吉祥管理層態(tài)度突然轉變，對馬敬忠領銜的中睿系提出了明確反對。 這是否意味著，梅雁吉祥將聯(lián)手恒大，對抗“門口的野蠻人”，抑或有新的故事，第一財經試圖聯(lián)系梅雁吉祥高管，但對方并未接聽電話。 A股深染獨角獸幻想狂妄癥 安彩高科與富士康IPO沒半毛錢關系也被拿來爆炒 3月6日晚，連續(xù)兩個交易日漲停的安彩高科發(fā)布了《股價波動風險提示公告》，稱其與富士康IPO相關事項無任何關聯(lián)，極力澄清與富士康的"曖昧關系"。 自監(jiān)管層對符合規(guī)定的生物科技、云計算、高端制造、人工智能四個行業(yè)在內"獨角獸"企業(yè)實行"即報即審"消息被曝光之后，資本市場便掀起了一股"尋找獨角獸"的風潮，A股市場內"獨角獸"概念股炒作開始泛濫。 尤其是在3月5日，2018年政府工作報告中明確提及"支持優(yōu)質創(chuàng)新型企業(yè)上市融資"，一眾"獨角獸概念股"瞬間翻紅，首當其沖的是即將上會企業(yè)富士康的概念股。 2月1日，富士康招股書申報稿上報，2月9日招股書申報稿和反饋意見同時披露，2月22日招股書預披露更新，3月8日上會……從申報上會僅僅36天的富士康IPO速度之快令人咂舌，同時與之相關的概念股也"一飛沖天"。 業(yè)績平平、股價表現(xiàn)也并不驚艷的安彩高科，因一次定增，趕上了一場突如其來的"東風"。 2016年7月22日，安彩高科以6.36元/股的價格，非公開發(fā)行了17295.5974萬股，這場定增中，安彩高科引入了一位新投資者--富鼎電子科技有限公司。 富鼎電子認購了其中1.47億股，一躍成為安彩高科第二大股東，持股比例為17.04%，而富鼎電子與富士康的實控人同為鴻海精密工業(yè)股份有限公司。 在富士康的IPO預期之下，安彩高科的股價迅速領漲獨角獸概念股，2月12日至3月6日，短短12個交易日，安彩高科股價上漲了58.48%，其中4個交易日處于一字漲停狀態(tài)。 事實上，根據(jù)安彩高科發(fā)布的風險提示公告顯示，其與富鼎電子之間目前并無業(yè)務往來，也無任何投資意向。 其在公告中表示："近期有媒體報道富士康IPO申請上市及相關事項，其中提及本公司。經核實，該事項與公司無任何關聯(lián)，對公司生產經營無任何影響，請投資者理性投資。" 另一方面，近年來安彩高科的業(yè)績也并無明顯突破，多次掙扎在虧損邊緣。2015年、2016年和2017年前三季度，公司扣非凈利潤分別低至-1.70億元、636.53萬元和-699.32萬元。凈利潤則分別為1859.99萬元、954.16萬元和-645.92萬元，其中2017年前三季度凈利潤較上年同期減少了505.14%。 公司預計2017年度凈利潤為900萬元左右，與上年同期基本持平，整體而言盈利能力較弱。此外，截至2018年3月6日，安彩高科的動態(tài)市盈率高達878.3，遠超同行業(yè)水平。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。