“巨輪”出塢！中國(guó)船舶吸并中國(guó)重工

中國(guó)船舶與中國(guó)重工2日晚同時(shí)公告，宣布正在籌劃由中國(guó)船舶通過向中國(guó)重工全體股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中國(guó)重工。這一舉動(dòng)不僅標(biāo)志著兩大國(guó)有船舶制造巨頭的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，也預(yù)示著中國(guó)船舶制造行業(yè)將進(jìn)入一個(gè)全新的整合與發(fā)展階段。

籌劃重大資產(chǎn)重組的兩家公司，均為市值超千億的大型船舶企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，截至2日收盤，中國(guó)船舶總市值為1561億元，中國(guó)重工總市值為1136億元。

中國(guó)船舶與中國(guó)重工均已形成完整的船舶行業(yè)生產(chǎn)制造體系，但側(cè)重點(diǎn)又稍有不同。

公司官網(wǎng)資料顯示，中國(guó)船舶整合了中國(guó)船舶集團(tuán)旗下大型造修船、機(jī)電設(shè)備、海洋工程等業(yè)務(wù)；中國(guó)重工為艦船研發(fā)設(shè)計(jì)制造上市公司，主要業(yè)務(wù)涵蓋海洋防務(wù)及海洋開發(fā)裝備、海洋運(yùn)輸裝備、深海裝備及艦船修理改裝、艦船配套及機(jī)電裝備、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)及其他等五大業(yè)務(wù)板塊。

另外，根據(jù)中國(guó)船舶7月在互動(dòng)平臺(tái)的回復(fù)，“中國(guó)船舶”與“中國(guó)重工”同為中國(guó)船舶集團(tuán)有限公司控制下的兄弟企業(yè)。

據(jù)公告，本次重大資產(chǎn)重組是為進(jìn)一步聚焦國(guó)家重大戰(zhàn)略和興裝強(qiáng)軍主責(zé)主業(yè)、加快船舶總裝業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展、規(guī)范同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、提升上市公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量。同時(shí)，因本次交易尚處于籌劃階段，有關(guān)事項(xiàng)尚存不確定性，為保證公平信息披露，維護(hù)投資者利益，避免造成公司股價(jià)異常波動(dòng)，中國(guó)船舶、中國(guó)重工將自9月3日起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過10個(gè)交易日。

業(yè)內(nèi)人士表示，本次重組將解決中國(guó)船舶和中國(guó)重工之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題，并推動(dòng)中國(guó)船舶集團(tuán)各成員單位的專業(yè)化和系統(tǒng)化發(fā)展。合并后的存續(xù)公司將成為全球最大的旗艦型造船上市公司，在資產(chǎn)規(guī)模、營(yíng)業(yè)收入以及手持訂單數(shù)量等方面均將占據(jù)全球領(lǐng)先地位。

另外，公告還顯示，本協(xié)議僅為雙方的初步意向協(xié)議，本次交易的具體交易方案、換股價(jià)格、債權(quán)債務(wù)處理、員工安置、異議股東保護(hù)機(jī)制等安排將由雙方溝通、論證、協(xié)商后，在正式簽署的交易協(xié)議中進(jìn)行約定。雙方應(yīng)積極給予另一方以必要的配合，全力推進(jìn)本次合并，并完成正式交易協(xié)議的簽署。

在財(cái)務(wù)表現(xiàn)方面，中國(guó)船舶和中國(guó)重工均展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，但根據(jù)相關(guān)指標(biāo)，比較而言，中國(guó)船舶的盈利能力要優(yōu)于中國(guó)重工。

中國(guó)船舶2024年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入360.17億元，同比增長(zhǎng)17.99%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)14.12億元，同比增長(zhǎng)155.31%，截至6月底凈資產(chǎn)收益率（加權(quán)）為2.89%。

而中國(guó)重工上半年?duì)I業(yè)收入為221.02億元，同比增長(zhǎng)31.05%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.32億元，同比增長(zhǎng)177.13%，截至6月底凈資產(chǎn)收益率（加權(quán)）僅為0.64%。

不過，在重組消息公布前夕，兩家公司的股價(jià)均出現(xiàn)放量大跌。2日中國(guó)船舶股價(jià)下跌9.04%，報(bào)收34.90元/股；中國(guó)重工股價(jià)下跌6.39%，報(bào)收4.98元/股。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，考慮到目前中國(guó)船舶與中國(guó)重工的合并方案中，異議股東現(xiàn)金選擇權(quán)的具體安排尚未制定，重組前股價(jià)的下跌有可能對(duì)該選擇權(quán)的最終設(shè)計(jì)產(chǎn)生一定影響。公司需要在制定價(jià)格時(shí)找到平衡點(diǎn)，即確?，F(xiàn)金選擇權(quán)的價(jià)格既能保護(hù)異議股東的權(quán)益，又不會(huì)因?yàn)閮r(jià)格過高而導(dǎo)致公司承擔(dān)過重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。此外，中小股東對(duì)現(xiàn)金選擇權(quán)的期望也可能因股價(jià)下跌而調(diào)低，公司在制定相關(guān)條款時(shí)需更加謹(jǐn)慎，以確保股東的廣泛支持和合并交易的順利推進(jìn)。

市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，此次中國(guó)船舶與中國(guó)重工的重組對(duì)中國(guó)船舶工業(yè)具有里程碑式的意義。這不僅將進(jìn)一步鞏固中國(guó)在全球船舶制造業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位，還將為國(guó)家的興裝強(qiáng)軍戰(zhàn)略提供更為堅(jiān)實(shí)的保障。隨著國(guó)企改革的深入和新興生產(chǎn)力的加速涌現(xiàn)，如此重要的合并重組，也就為未來的產(chǎn)業(yè)整合樹立標(biāo)桿。

此外，值得一提的是，就在去年12月，原中國(guó)船舶重工集團(tuán)有限公司黨組書記、董事長(zhǎng)胡問鳴因受賄、國(guó)有公司人員濫用職權(quán)一案，被判處有期徒刑十三年。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。