如今外匯市場上最輕松的賺錢策略之一就是做空港元

如今外匯市場上最輕松的賺錢策略之一就是做空港元，而這種策略本不應該存在。這種策略押注的是港元兌美元隨著香港與美國利差擴大而走軟。 今年這種策略頗有斬獲。根據(jù)湯森路透的數(shù)據(jù)，上周五港元跌至逾33年低位至7.8440。但吊詭之處在于，港元與美元本來是密切聯(lián)動的。香港實行的是聯(lián)系匯率機制，金管局允許美元兌港元在7.75-7.85區(qū)間波動，并承諾通過買入或賣出美元將該匯率維持在這一區(qū)間內(nèi)。 去年港元兌美元緩慢貶值并一直持續(xù)至9月份，當時金管局表示將發(fā)行短期外匯基金票據(jù)，此舉吸收了銀行系統(tǒng)的部分流動性，推動香港銀行間利率和港元走高。但之后四個月里港元持續(xù)走低。 最近金管局表示，投資者毋須擔心港元觸及1美元兌7.85港元水平。金管局有充足的彈藥來阻止港元跌破這一水平：截至2月末，香港外匯儲備總計4,415億美元，是貨幣基礎的兩倍多。 渣打銀行預計美元兌港元本月將升至7.85港元，這將促使香港金管局賣出美元。渣打銀行之前并不認為美元兌港元今年可以升至7.85港元。管理Macroscope對沖基金的Manoj Hemrajani表示，他一直在利用遠期合約押注美元兌港元上漲，但這種交易快到頭了。 美國與香港的銀行間利差加劇了港元的壓力。受美聯(lián)儲2015年以來的加息行動影響，美國利率上升。1個月期美元倫敦同業(yè)拆息上周三升至1.72%。但香港銀行系統(tǒng)的現(xiàn)金數(shù)量幫助當?shù)乩示S持在更低水平。1個月期香港銀行同業(yè)拆息上周三降至0.67%。兩者利差已達到十年來最大，促使投資者賣出港元買入美元。一級經(jīng)紀商表示，借入港元的利率相對較低，已成為融資買入高收益貨幣的流行手段，也就是所謂的融資套利。 香港金管局上周四說，不會很快發(fā)行更多外匯基金票據(jù)來吸收銀行系統(tǒng)多余流動性，這暗示利率不會有短期上行壓力。金管局去年9月份表示將發(fā)行外匯基金票據(jù)后，1個月期香港銀行同業(yè)拆息在去年12月升至九年高點1.21%。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。