與其他多數(shù)主要貨幣一樣

與其他多數(shù)主要貨幣一樣，日元兌美元的匯率今年一直在上漲。對此，德意志銀行表示，日元將繼續(xù)走強(qiáng)。該行外匯策略師Mallika Sachdeva周二表示：“我們認(rèn)為，年初的走勢是美元/日元趨勢逆轉(zhuǎn)走低的開始?！?通過指出市場波動和貿(mào)易戰(zhàn)的風(fēng)險來合理地說明日元走強(qiáng)是很有吸引力的。這些都是很重要的催化因素。 但外匯市場的結(jié)構(gòu)性趨勢通常都有一個資金流動，當(dāng)其與估值和政策重新定價結(jié)合在一起，可能會非常有力。 Sachdeva表示，在她看來，形成了三個不同的結(jié)構(gòu)性趨勢來支持日元兌美元走強(qiáng)：1）最近資金流動的變化；2）日本央行的貨幣政策微妙的變化；3）根據(jù)德意志的估值模型，日元依舊非常便宜。 接下來將詳細(xì)解讀上述三個方面。 首先，資金流方面，Sachdeva表示，“圖形已經(jīng)改變”。 她指出：“根據(jù)下圖，日本的基本平衡已經(jīng)急劇改善，日元走勢已經(jīng)落后。 她指出：“有彈性的經(jīng)常帳有所幫助，但真正的轉(zhuǎn)變是近期投資組合資金的流動。日本投資者以美元計價的資本外流急劇放緩，而非對沖基金流入日本的資金也開始出現(xiàn)，與歐洲的趨勢類似。” 此外，Sachdeva還表示，日本央行減少購買日本國債作為其量化寬松的一部分，加上收益率曲線控制政策，這為日元提供了另一種可能的順風(fēng)因素。 她說道：“日本央行已經(jīng)悄悄減少了QE購買，我們預(yù)計今年購買速率的進(jìn)一步放緩將會提振日元。” 她稱：“我們尚未看到日本前端利率定價的任何重大改變，因此這是日元進(jìn)一步走強(qiáng)的潛在推動因素?！?最后，Sachdeva稱盡管日元近期表現(xiàn)強(qiáng)勢，但基于德意志銀行的估值模型，日元依舊被大幅低估。她補(bǔ)充稱，“日元依舊非常便宜”。 “我們的模型顯示，日元事實上是當(dāng)前最便宜的貨幣，較公允價值仍低逾10%。日元的升值的幅度可能取決于當(dāng)?shù)刭Y產(chǎn)經(jīng)理對美元資產(chǎn)何時再次持有價值的預(yù)期?！?鑒于上述觀點，Sachdeva表示，這支持日元走強(qiáng)，預(yù)計美元/日元將跌至100水平，隨后才可能找到支撐。 周二亞市盤中，日元兌美元持堅，日本首相安倍晉三領(lǐng)導(dǎo)的政府陷入政治丑聞，引發(fā)外界懷疑他能否繼續(xù)推行包括貨幣寬松在內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的能力。 財務(wù)大臣麻生太郎周一表示，財務(wù)省承認(rèn)修改了一宗國有土地出售出售記錄，該國有土地以巨大折扣出售給一個與安倍夫人有關(guān)聯(lián)的學(xué)校經(jīng)營者。 安倍晉三政府涉嫌掩蓋為親信謀取利益的丑聞吸引市場參與者的關(guān)注。涉嫌掩蓋丑聞或?qū)p及安倍的支持率，并打碎他在9月選舉中第三次出任自民黨黨魁的希望。 法國農(nóng)業(yè)信貸銀行駐香港的策略師David Forrester對此表示：“政治面消息給日元帶來了一點提振。對安倍擔(dān)任首相的任何威脅，都被市場視為對“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”持續(xù)實施的威脅?！?p>備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。