橡膠：宏觀情緒轉(zhuǎn)弱 疊加EUDR法案商議延遲 膠價高位回落

行情導(dǎo)讀：截至發(fā)稿，橡膠板塊集體下跌，天然橡膠主力合約18045元/噸，跌幅6.02%；20號膠主力合約13890元/噸，跌幅5.67%；合成橡膠主力合約15475元/噸，跌幅5.93%。

驅(qū)動分析一：美國就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，降息預(yù)期受壓制，宏觀情緒走弱

國慶假期期間美國9月就業(yè)和PMI數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟韌性較強，美聯(lián)儲降息預(yù)期逐步受壓制：9月美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)25.4萬（市場預(yù)期15.0萬），失業(yè)率4.1%（市場預(yù)期4.2%）；美國9月ISM的制造業(yè)PMI錄得47.2，持平前值但低于預(yù)期；9月非制造業(yè)PMI大幅回升，由上月的51.5提升至54.9，創(chuàng)2023年3月以來新高。由于美國經(jīng)濟和勞動力市場依然保持韌性，一些美聯(lián)儲官員近期表態(tài)，他們目前傾向于放慢腳步，尤其隔夜美聯(lián)儲公布的會議紀(jì)要顯示，此前降息50bp的決策分歧比預(yù)想更大，進一步拉低了美聯(lián)儲降息預(yù)期，市場情緒轉(zhuǎn)弱。

驅(qū)動分析二：EUDR法案商議延遲，或影響歐盟天然橡膠補庫需求

據(jù)泰國10月3日消息，泰國橡膠管理局透露，歐洲委員會計劃將執(zhí)行歐盟無森林砍伐法規(guī)（EUDR）的時間延后12個月，以讓所有國家做好準(zhǔn)備再開始實際實施。泰國橡膠管理局代理局長蘇卡塔表示，歐洲委員會建議全球利益相關(guān)者，包括歐盟成員國及非成員國，延長這項規(guī)定的遵守期，以確保各國在實施之初能順利運作，這將導(dǎo)致針對大型公司或企業(yè)的EUDR法規(guī)從2025年12月30日開始實施，而針對中小企業(yè)的規(guī)定將在2026年6月30日開始實施。

該提案仍需獲得歐洲議會和歐盟委員會的批準(zhǔn)，延長法規(guī)的實施期限對投資者、大型和小型企業(yè)以及包括泰國在內(nèi)的橡膠種植農(nóng)民來說都是一個良好的機會，能幫助他們充分準(zhǔn)備，使泰國的橡膠符合EUDR的各項標(biāo)準(zhǔn)。

驅(qū)動分析三：海外主產(chǎn)區(qū)天氣好轉(zhuǎn)，原料上量預(yù)期，前期利多兌現(xiàn)

根據(jù)美國氣象局天氣預(yù)報顯示，未來2024年10月16日-10月22日天然橡膠東南亞主產(chǎn)區(qū)降雨量較上一周期減少，赤道以北紅色區(qū)域主要集中在越南北部、柬埔寨西南部、泰國南部等地區(qū)，其他區(qū)域降水處于偏低狀態(tài)，對割膠工作影響減弱，赤道以南紅色高位預(yù)警區(qū)暫無，其他區(qū)域處于中等狀態(tài)，對割膠工作影響較上一周期減弱。

展望后市：

供應(yīng)方面，前期臺風(fēng)降雨等天氣擾動逐步退散，東南亞主產(chǎn)區(qū)降雨減少，對割膠工作影響減小，海外原料上量預(yù)期，或?qū)υ?a href="http://www.wqcgm.cn/price/" target="_blank">價格形成壓制。需求方面，半鋼胎延續(xù)“產(chǎn)銷兩旺”態(tài)勢，全鋼胎需求偏弱疊加原料成本抬升，全鋼輪胎檢修安排增多。展望后市，短期宏觀情緒轉(zhuǎn)弱，疊加前期臺風(fēng)天氣等利多兌現(xiàn)，短期無更多驅(qū)動支撐膠價高位運行，預(yù)計膠價偏弱運行，后續(xù)關(guān)注海外產(chǎn)區(qū)天氣變化（如是否變?yōu)槔崮葰夂颍┘霸仙狭壳闆r。

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