寧德時代近日更新招股說明書

寧德時代近日更新招股說明書，2017年業(yè)績超出市場預期，凈利潤近40億元。有市場人士認為，寧德時代公司即將“奔跑”上市，對照剛剛36天閃電過會的富士康，A股主板樹立了“獨角獸”典范之后，創(chuàng)業(yè)板標桿呼之欲出。“肯定是加急過了，寧德時代處在新興行業(yè)，同時是行業(yè)龍頭，創(chuàng)業(yè)板需要引進一些真正有創(chuàng)新能力的公司，而不是小公司?！币晃煌缎腥耸空f。 政策鼓勵之下的高預期，疊加寧德時代本身的行業(yè)龍頭地位，引得不少A股上市公司主動把自己變成寧德時代概念股。除了股價異常波動被停牌問詢的天華超凈，概念股還包括中國平安、長安汽車、泛?？毓?、華西股份、華誼兄弟、蘇寧易購、水晶光電、新華聯(lián)、東方精工、上汽集團、杉杉股份、海源機械、先導智能、北方華創(chuàng)、創(chuàng)新股份、宇通客車、科達利、星源材質(zhì)等公司。 這些概念股與寧德時代的關系主要分為兩類：一類是投資、合資的股權關系;另一類是業(yè)務合作關系。寧德時代一旦IPO股價必然上漲，顯然股權關系能帶來快速可見的效益，但對業(yè)務合作公司來說，蹭一時熱點卻顯得著急了些。 上述投行人士表示：“一般上市公司議價能力比較強，信譽好，對信用政策等都有影響，會影響到預收款、應付款、賒銷、賒購、信用周期等內(nèi)容。比如對公司的供應商來說，應付款可能拖得久一些，這對業(yè)務關聯(lián)的公司來說算不上什么好事，但隨著上市公司業(yè)務開拓能力的增強，也會帶動供應商的業(yè)績積極發(fā)展。” 與去年同期相比，寧德時代的總資產(chǎn)規(guī)模擴大，但應收票據(jù)、應收賬款均有下降。從負債端來看，公司2015年-2017年的負債金額不斷上漲，分別為71.74億元、127.97億元、231.91億元，應付票據(jù)與應付賬款同樣上漲，其中，3年應付票據(jù)分別為10.41億元、43.94億元、88.13億元，3年應付賬款分別為14.72億元、31.73億元、49.78億元。從寧德時代更新的招股說明書來看，該公司在款項上的議價能力的確較為強勢。 公司稱，應付票據(jù)余額顯著增長，主因是公司在業(yè)務規(guī)模擴大的同時，不斷加強與供應商的合作，更多地使用銀行承兌匯票結算，以提高資金的使用效率、降低財務費用。報告期各期末，公司不存在已到期未支付的應付票據(jù)。 另外，2015年-2017年寧德時代的應收賬款周轉率逐漸下降也在印證其議價能力的提升，但較同期其他上市公司平均應收賬款周轉率，寧德時代仍位于較高水平。 盡管寧德時代能夠在期末按時完成支付，但應付的增加和應收的減少都有利于公司的財務成本，在其財務費用降低的同時，有業(yè)務合作的供貨商財務成本則有所加大。 此外，寧德時代招股書中提示風險稱，新能源汽車產(chǎn)業(yè)相關政策的變化對動力電池行業(yè)的發(fā)展有一定影響，進而影響公司產(chǎn)品的銷售及營業(yè)收入等。如果政策退坡超過預期或相關產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生重大不利變化，可能會對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。 “風險主要還是在補貼上，現(xiàn)在一定程度靠補貼發(fā)展，沒了補貼肯定有影響，怕的是快速退坡，電池和車企都擔心這種風險?！币晃恍履茉雌囆袠I(yè)人士說。 目前在新能源汽車方面，補貼退坡是行業(yè)趨勢，2017年11月一則有關部委召開會議討論新能源車補貼退坡的議題引起行業(yè)熱議，彼時相關新能源汽車、動力電池概念公司股價立即下跌，可見行業(yè)對補貼的敏感性。而業(yè)內(nèi)的政策預期，2018年執(zhí)行目前補貼標準，2019年將會下調(diào)，2020年補貼政策退出，不可避免會對產(chǎn)業(yè)鏈上的公司帶來財務壓力。 行業(yè)普遍認為，新能源車企與動力電池企業(yè)不可避免將加速向龍頭聚集。動力電池方面，寧德時代2017年則反超比亞迪成為行業(yè)第一。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。