原油資訊網(wǎng)站Oilprice專(zhuān)欄作家、知名能源分析師Nick Cunningham撰文稱(chēng)

原油資訊網(wǎng)站Oilprice專(zhuān)欄作家、知名能源分析師Nick Cunningham撰文稱(chēng)，OPEC終于承認(rèn)了美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量激增的事實(shí)。 OPEC上修今年非OPEC原油產(chǎn)量預(yù)期 在3月原油市場(chǎng)報(bào)告中，OPEC將今年非OPEC產(chǎn)量預(yù)期上修28萬(wàn)桶/日，這是一個(gè)重大調(diào)整，相當(dāng)于同比增長(zhǎng)166萬(wàn)桶/日。 “上修主要因今年一季度世界經(jīng)合組織、前蘇聯(lián)和中國(guó)的產(chǎn)量高于預(yù)期?！? 至關(guān)重要的是，該預(yù)測(cè)承認(rèn)了今年原油供應(yīng)將超過(guò)需求，這是國(guó)際能源署在過(guò)去數(shù)月一直在預(yù)測(cè)的結(jié)論。 這一趨勢(shì)讓OPEC感到擔(dān)憂(yōu)。OPEC和以俄羅斯為首的非OPEC國(guó)家實(shí)施的減產(chǎn)協(xié)議在2017年初收效甚微，主要因?yàn)樵趨f(xié)議執(zhí)行前，原油產(chǎn)量及出口大幅上升。 然而，隨著2017年推進(jìn)，減產(chǎn)開(kāi)始真正產(chǎn)生作用。到去年年底，原油庫(kù)存大幅下降，造成原油市場(chǎng)緊縮，并抬升油價(jià)。一些分析師已預(yù)計(jì)，石油市場(chǎng)或許早已實(shí)現(xiàn)再平衡。 今年年初，IEA預(yù)計(jì)，盡管油價(jià)上漲，原油庫(kù)存在今年上半年將再次開(kāi)始攀升。今年1月，油市無(wú)視這一悲觀預(yù)估，布倫特原油升至70美元。自此之后，油價(jià)上漲停滯，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量再次大幅增長(zhǎng)，推低油價(jià)。 隨后幾周，對(duì)頁(yè)巖油產(chǎn)量增長(zhǎng)的預(yù)期大幅提高。IEA甚至預(yù)測(cè)，到2018年底，美國(guó)石油產(chǎn)量將超過(guò)每日1100萬(wàn)桶/日。此后，很多分析師追隨IEA的腳步，并給出了他們認(rèn)為美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量將如何快速增長(zhǎng)的看法。 OPEC將其供應(yīng)量需求下調(diào)20萬(wàn)桶/日 OPEC如今表示，2018年全球石油需求將增加160萬(wàn)桶/日，但OPEC以外的原油供應(yīng)量增加166萬(wàn)桶/日。最終，這意味著對(duì)OPEC產(chǎn)量的需求將稍微下降。OPEC將今年對(duì)其供應(yīng)量需求下調(diào)了20萬(wàn)桶/日。 這讓OPEC的情況變得復(fù)雜。然而就目前而言，OPEC仍將堅(jiān)持現(xiàn)在的路線。OPEC報(bào)告指出，自去年以來(lái)，原油庫(kù)存大幅下降。“自2017年1月以來(lái)，庫(kù)存已下降2.89億桶”。世界經(jīng)合組織的原油庫(kù)存僅高高出5年均值7400萬(wàn)桶，而精煉產(chǎn)品庫(kù)存相對(duì)于季節(jié)性標(biāo)準(zhǔn)實(shí)際上存在2400萬(wàn)桶的不足。這暗示，OPEC減產(chǎn)已產(chǎn)生重大影響。 盡管如此，原油庫(kù)存一如預(yù)期再次開(kāi)始上漲。OPEC指出，今年1月庫(kù)存增長(zhǎng)1370萬(wàn)桶，是5個(gè)月來(lái)第一次上升。即便庫(kù)存以緩慢的速度繼續(xù)增長(zhǎng)，將原油庫(kù)存恢復(fù)至5年平均水平的目標(biāo)仍遙不可及。與此同時(shí)，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量在飆升，并奪走OPEC的市場(chǎng)份額。 OPEC正尋求指導(dǎo)減產(chǎn)的其它標(biāo)準(zhǔn) 盡管有市場(chǎng)猜測(cè)，這對(duì)OPEC成員國(guó)在限產(chǎn)方面的決心意味著什么。一個(gè)更直接的反應(yīng)可能是：OPEC將改變過(guò)去定義成功的總體標(biāo)準(zhǔn)。有報(bào)道稱(chēng)，沙特石油部長(zhǎng)法利赫正尋求指導(dǎo)OPEC減產(chǎn)的其它標(biāo)準(zhǔn)，比如非-OECD庫(kù)存、浮動(dòng)庫(kù)存，以及運(yùn)輸中的石油。問(wèn)題在于，經(jīng)合組織的庫(kù)存一直都是主要衡量標(biāo)準(zhǔn)，因?yàn)樗峁┝俗詈玫目捎脭?shù)據(jù)。非經(jīng)合組織國(guó)家的石油庫(kù)存復(fù)雜且缺乏透明度。 另一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是石油庫(kù)存可使用天數(shù)。因過(guò)去數(shù)年需求大幅攀升，全球?qū)?chǔ)存石油的需求超過(guò)以前。 比如，今年1月，OECD商用庫(kù)存可供全球60天的需求，這實(shí)際上低于去年同期5.3天。重要的是，這比5年均值低0.6天。換句話(huà)說(shuō)，根據(jù)這一衡量標(biāo)準(zhǔn)，石油市場(chǎng)是平衡的。 無(wú)論OPEC想使用哪種衡量標(biāo)準(zhǔn)，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量仍在飆漲，抑制油價(jià)反彈。如果OPEC宣布勝利并恢復(fù)全面生產(chǎn)，油價(jià)將大幅下滑。美銀美林分析師表示，“OPEC和俄羅斯最好暗示逐漸退出減產(chǎn)或逐步縮減?！? 實(shí)際上，承認(rèn)美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量增長(zhǎng)將超出預(yù)期或許意味著，OPEC意識(shí)到它需要將目前的減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)至計(jì)劃時(shí)間之后。

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