棉花震蕩運(yùn)行

棉花震蕩運(yùn)行，新年度全球棉花供應(yīng)端預(yù)期增產(chǎn)，期末庫存連續(xù)三年上升，且屬于高位水平，需求端較飽和及增長乏力，全球棉花整體供應(yīng)寬松，本年度進(jìn)口棉數(shù)量巨大預(yù)計達(dá)到320萬噸，商業(yè)庫存去庫同比去年緩慢，同比去年增加50萬噸左右，導(dǎo)致國內(nèi)供應(yīng)寬松，下游國內(nèi)紡織企業(yè)紡紗虧損有所縮窄、開機(jī)率小幅度提升，紗線和坯布庫存累積高位開始有所去化，但消化較慢，內(nèi)需恢復(fù)較慢，外需訂單改善仍有限。新棉已經(jīng)上市，預(yù)計新疆總產(chǎn)量沒有預(yù)期那么大，悲觀預(yù)計580萬噸，目前市場預(yù)計600-620萬噸區(qū)間不等。國內(nèi)政策出臺，批準(zhǔn)6萬億元債務(wù)限額，直接增加地方化債資源10萬億元規(guī)模符合市場預(yù)期，給棉價帶來支撐，短期棉價震蕩運(yùn)行，底部支撐位13000-13200，上方壓力位14000-14500。中長期來看，全球供應(yīng)充裕，等待后期宏觀政策落地，整體棉價預(yù)計震蕩行情為主。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。