分析人士：黑色系短期仍有下跌可能

由華泰期貨主辦的2018年華北（天津）煤焦市場(chǎng)研討會(huì)同期活動(dòng)“煤焦市場(chǎng)投資策報(bào)告會(huì)”日前在天津舉行，吸引了來(lái)自大宗商品企業(yè)、能源集團(tuán)、金融行業(yè)等100余位行業(yè)代表和專家參與。

會(huì)上，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦高級(jí)分析師熊超表示，2017年，煤焦市場(chǎng)總體呈現(xiàn)出供需緊平衡勢(shì)態(tài)。價(jià)格方面，焦煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)穩(wěn)，焦炭環(huán)保限產(chǎn)供需錯(cuò)配，價(jià)格大起大落。進(jìn)出口方面，焦煤進(jìn)口同比增長(zhǎng)18%，焦炭出口銳減，雖港口流通庫(kù)存全年維持相對(duì)低位，但焦鋼企業(yè)庫(kù)存相對(duì)安全。政策方面，環(huán)渤海禁煤炭汽運(yùn)對(duì)煤焦集港造成了比較嚴(yán)重的影響，環(huán)保限產(chǎn)進(jìn)入常態(tài)化，去產(chǎn)能任務(wù)超額完成。

熊超預(yù)計(jì)，2018年，國(guó)內(nèi)主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速大部分或?qū)⒗^續(xù)放緩，煤焦市場(chǎng)將由重視增長(zhǎng)速度轉(zhuǎn)向關(guān)注發(fā)展質(zhì)量，全年焦化利潤(rùn)或?qū)⒕S持相對(duì)高位，多數(shù)煤焦企業(yè)或有不錯(cuò)盈利。“庫(kù)存方面，考慮到煤炭去產(chǎn)能還會(huì)延續(xù)，2018年冬季取暖限產(chǎn)政策將大概率實(shí)行，在鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)維持相對(duì)合理的水平、限產(chǎn)外時(shí)間產(chǎn)能利用率將達(dá)到高位等背景下，預(yù)計(jì)今年黑色產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品庫(kù)存將全線增長(zhǎng)。”熊超說(shuō)。

對(duì)于二季度煤焦期貨價(jià)格走勢(shì)，華泰期貨研究院煤焦高級(jí)分析師尉俊毅認(rèn)為，近期黑色系期貨價(jià)格暴跌，主要受春季需求延遲、鋼材社會(huì)庫(kù)存增加遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期、鋼廠通過(guò)添加廢鋼提高產(chǎn)量、供給下降不及預(yù)期等因素影響。結(jié)合近期數(shù)據(jù)，尉俊毅預(yù)計(jì)，短期黑色系品種仍有慣性下跌可能，考慮到黑色系各品種貼水均有所擴(kuò)大，追空安全邊際不夠，后期需重點(diǎn)關(guān)注3月15日鋼廠集中復(fù)產(chǎn)后需求能否環(huán)比大增，風(fēng)險(xiǎn)釋放后是否溢出做多機(jī)會(huì)。

尉俊毅認(rèn)為，如果3月中下旬黑色系品種出現(xiàn)大幅上漲，4月中下旬黑色系品種價(jià)格可能轉(zhuǎn)為下跌，鋼廠復(fù)產(chǎn)前對(duì)煤焦補(bǔ)庫(kù)利好煤焦價(jià)格，因此煤焦下跌或晚于鋼材，不過(guò)轉(zhuǎn)勢(shì)后跌幅或?qū)U(kuò)大。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，近年來(lái)，越來(lái)越多的煤焦企業(yè)開(kāi)始嘗試運(yùn)用期貨工具管理風(fēng)險(xiǎn)，特別是場(chǎng)外期權(quán)受到實(shí)體企業(yè)的青睞。華泰長(zhǎng)城資本管理有限公司副總經(jīng)理周博在會(huì)上表示，“場(chǎng)外期權(quán)的運(yùn)用可貫穿于整個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程。企業(yè)合理使用場(chǎng)外期權(quán)工具，不僅不會(huì)干擾企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)，還可幫助企業(yè)化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。