分析人士：黑色系短期仍有下跌可能

由華泰期貨主辦的2018年華北（天津）煤焦市場研討會同期活動“煤焦市場投資策報告會”日前在天津舉行，吸引了來自大宗商品企業(yè)、能源集團、金融行業(yè)等100余位行業(yè)代表和專家參與。

會上，上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司煤焦高級分析師熊超表示，2017年，煤焦市場總體呈現(xiàn)出供需緊平衡勢態(tài)。價格方面，焦煤長協(xié)價穩(wěn)，焦炭環(huán)保限產(chǎn)供需錯配，價格大起大落。進出口方面，焦煤進口同比增長18%，焦炭出口銳減，雖港口流通庫存全年維持相對低位，但焦鋼企業(yè)庫存相對安全。政策方面，環(huán)渤海禁煤炭汽運對煤焦集港造成了比較嚴重的影響，環(huán)保限產(chǎn)進入常態(tài)化，去產(chǎn)能任務超額完成。

熊超預計，2018年，國內(nèi)主要宏觀經(jīng)濟指標增速大部分或?qū)⒗^續(xù)放緩，煤焦市場將由重視增長速度轉(zhuǎn)向關注發(fā)展質(zhì)量，全年焦化利潤或?qū)⒕S持相對高位，多數(shù)煤焦企業(yè)或有不錯盈利。“庫存方面，考慮到煤炭去產(chǎn)能還會延續(xù)，2018年冬季取暖限產(chǎn)政策將大概率實行，在鋼鐵企業(yè)利潤維持相對合理的水平、限產(chǎn)外時間產(chǎn)能利用率將達到高位等背景下，預計今年黑色產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品庫存將全線增長。”熊超說。

對于二季度煤焦期貨價格走勢，華泰期貨研究院煤焦高級分析師尉俊毅認為，近期黑色系期貨價格暴跌，主要受春季需求延遲、鋼材社會庫存增加遠超市場預期、鋼廠通過添加廢鋼提高產(chǎn)量、供給下降不及預期等因素影響。結合近期數(shù)據(jù)，尉俊毅預計，短期黑色系品種仍有慣性下跌可能，考慮到黑色系各品種貼水均有所擴大，追空安全邊際不夠，后期需重點關注3月15日鋼廠集中復產(chǎn)后需求能否環(huán)比大增，風險釋放后是否溢出做多機會。

尉俊毅認為，如果3月中下旬黑色系品種出現(xiàn)大幅上漲，4月中下旬黑色系品種價格可能轉(zhuǎn)為下跌，鋼廠復產(chǎn)前對煤焦補庫利好煤焦價格，因此煤焦下跌或晚于鋼材，不過轉(zhuǎn)勢后跌幅或?qū)U大。

據(jù)期貨日報記者了解，近年來，越來越多的煤焦企業(yè)開始嘗試運用期貨工具管理風險，特別是場外期權受到實體企業(yè)的青睞。華泰長城資本管理有限公司副總經(jīng)理周博在會上表示，“場外期權的運用可貫穿于整個企業(yè)經(jīng)營過程。企業(yè)合理使用場外期權工具，不僅不會干擾企業(yè)正常運營，還可幫助企業(yè)化解市場風險，為企業(yè)發(fā)展保駕護航。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。