不懼美聯儲加息 國債期貨集體翻紅

連續(xù)上漲的國債期貨早盤并未太多受到美聯儲凌晨加息的影響，一路沖高。

在美聯儲加息后，香港也跟隨加息。但是市場等待央行公開市場操作利率的加息節(jié)奏。

不過，國內不少知名人士表示，美聯儲加息預期已經被市場充分消化，未來真正能夠產生重大影響的仍是涉及大資管新規(guī)。目前市場有兩種分析，第一個是央行在公開市場操作利率上提升5-10個基點，去年也出現過類似情形。

另外市場預期法定存款利率可能上調，上調則會對債市產生短期沖擊，但由于債券市場、貨幣市場利率已經遠高于可比的存款利率和貸款利率。

因此單純美聯儲加息對于市場沖擊有限。

海通證券姜超在早盤的報告中表示，由于美元貶值人民幣升值，中國央行跟隨美聯儲加息的必要性并不大。首先，中國是全球第二大經濟體，中國經濟是大國經濟，享有獨立的貨幣政策，因此本來就無需跟隨美國調整貨幣政策，比如誰也不會預測歐洲或者日本這一次會跟隨美國加息。在去年確實中國央行一度跟隨美國上調了公開市場利率，但當時的背景還是美元升值，人民幣有貶值壓力，所以央行有動力維持匯率穩(wěn)定、跟隨美國加息。但今年以來美元持續(xù)走弱，人民幣對美元整體繼續(xù)升值，從6.5的水平升值到當前的6.33附近，人民幣走勢太強而非太弱，所以央行無需為維穩(wěn)匯率而加息。所以對于美聯儲加息，中國央行是可跟可不跟的。

其次從國內經濟通脹走勢看，雖然同步指標的工業(yè)投資增速反彈，但領先指標的社融增速大幅回落，通脹預期降至兩年新低，后續(xù)經濟通脹有回落壓力，央行上調利率的必要性不足。

即便中國央行選擇上調公開市場操作利率，對資金面影響也非常有限。最后即便中國央行選擇上調公開市場操作利率，姜超認為幅度也非常有限，央行官方利率依然遠低于市場利率，也就很難對市場利率產生實質性影響。

國內大型債券資管公司藍石研究總監(jiān)趙博文表示債市明顯消化了這個因素出現了搶跑行情。但是未來仍不可以掉以輕心。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。